இந்த ஆண்டு வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என ஃபெட் (Fed) அறிவித்ததால் தங்கம் விலை 1% சரிவு

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை அப்படியே தொடர முடிவு செய்ததோடு, இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதங்கள் உயரக்கூடும் என்பதையும் சுட்டிக்காட்டியதைத் தொடர்ந்து, புதன்கிழமை அன்று தங்கத்தின் விலை 1%-க்கும் மேலாக சரிந்து பெரும் மாற்றத்தைச் சந்தித்தது. மத்திய வங்கியின் இந்தத் தீவிரமான (hawkish) அணுகுமுறை அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தியுள்ளது, இது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்குச் சவாலாக அமைந்துள்ளது.

வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கும் ஃபெட், ஆனால் தீவிரமான மாற்றத்திற்கான அறிகுறி

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.50% முதல் 3.75% என்ற தற்போதைய வரம்பிற்குள்ளேயே வைத்திருக்க முடிவு செய்தது. இருப்பினும், சந்தையின் கவனம் உடனடியாக "dot plot" மற்றும் கொள்கை முன்னறிவிப்புகள் (policy projections) பக்கம் திரும்பியது. இவை முதலீட்டாளர்கள் முதலில் எதிர்பார்த்ததை விட மிகவும் தீவிரமான நிலைப்பாட்டை வெளிப்படுத்தின. சமீபத்திய முன்னறிவிப்புகளின்படி, 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று நம்புகின்றனர்.

இந்த மனநிலை மாற்றம் சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளைப் பெருமளவில் மாற்றியுள்ளது. CME FedWatch கருவியின்படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான வாய்ப்பு 61%-லிருந்து 78%-ஆக அதிகரித்துள்ளது. இந்தத் தீவிரமான போக்கிற்கு முக்கியக் காரணமாக புதிய ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) செய்த கருத்துக்கள் சொல்லப்படுகின்றன. வட்டி விகிதங்கள் தற்போது வீட்டுவசதித் துறையில் மட்டுமே "கட்டுப்பாட்டுடன்" (restrictive) இருப்பதாகக் குறிப்பிட்ட அவர், மேலும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வாய்ப்புள்ளதையும் உணர்த்தினார்.

தங்கம் மற்றும் வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் மீதான தாக்கம்

ஃபெடின் முடிவின் உடனடி விளைவாக அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு உயர்ந்தது. இது டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் தங்கத்தை சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு அதிக விலையுயர்ந்ததாக மாற்றுகிறது. மதிய வேளையளவில் ஸ்பாட் தங்கம் (Spot gold) விலை ஒரு அவுன்ஸ் மதிப்பில் 0.7% சரிந்து $4,299.89 ஆகக் குறைந்தது, அதே நேரத்தில் அமெரிக்க தங்க எதிர்கால வர்த்தகம் (gold futures) 0.6% உயர்ந்து $4,381.40 இல் முடிவடைந்தது.

தங்கம் பாரம்பரியமாக பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகக் கருதப்பட்டாலும், வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது அது ஒரு அடிப்படைச் சவாலை எதிர்கொள்கிறது. தங்கம் வருமானம் தராத ஒரு சொத்து (non-yielding asset) என்பதால், அதிக வட்டி விகிதங்கள் தங்கத்தை வைத்திருப்பதன் வாய்ப்புச் செலவை (opportunity cost) அதிகரிக்கின்றன, இது முதலீட்டாளர்களை நிலையான வருமானம் தரும் சொத்துக்களின் பக்கம் ஈர்க்கிறது. உலகப் பொருளாதாரத்தில் பணவீக்க அச்சத்தைத் தக்கவைத்துள்ள எண்ணெய் விலை உயர்வும் இந்த அழுத்தத்தை மேலும் அதிகரித்துள்ளது.

பிற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களில் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள்

இந்த சரிவுப் போக்கு தங்கத்திற்கு மட்டும் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை. ஃபெடரல் ரிசர்வின் (Fed) அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து மற்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களும் குறிப்பிடத்தக்க விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டன. வெள்ளி ஒரு அவுன்ஸ் $69.41 ஆக 1.1% சரிந்தது, அதே நேரத்தில் பிளாட்டினம் 2% என்ற அதிகப்படியான சரிவைச் சந்தித்து $1,768.03 இல் நிலைபெற்றது. பல்லேடியமும் 1.1% சரிந்து $1,336.91 ஆகக் குறைந்தது.

ஈரான் தொடர்பான தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் சந்தையில் கூடுதல் சிக்கல்களைச் சேர்த்துள்ளன. மோதல்களின் போது சில முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதினாலும், ஈரானுடனான ஒப்பந்தங்கள் இன்னும் இறுதி செய்யப்படவில்லை என்பது குறித்த அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப்பின் சமீபத்திய கருத்துக்கள் சந்தையில் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்துள்ளன. வட்டி விகித உயர்வுக்கான சாத்தியக்கூறுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்களின் சேர்க்கை, கமாடிட்டி சந்தைகளில் ஒரு தீவிரமான கொந்தளிப்பான காலத்தைக் குறிக்கிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்