کاهش ۱ درصدی قیمت طلا همزمان با سیگنال فدرال رزرو مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره در سال جاری
قیمت طلا روز چهارشنبه با بازگشتی قابل توجه مواجه شد و در پی تصمیم فدرال رزرو ایالات متحده مبنی بر حفظ نرخ بهره فعلی و همزمان ارسال سیگنالهایی مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره در اواخر سال جاری، بیش از ۱ درصد کاهش یافت. چشمانداز تهاجمی (hawkish) بانک مرکزی باعث تقویت دلار آمریکا شده و موانعی را برای فلزات گرانبها ایجاد کرده است.
فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه داشت اما از تغییر رویکرد تهاجمی خبر داد
فدرال رزرو ایالات متحده تصمیم گرفت نرخ بهره معیار خود را در محدوده فعلی ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کند. با این حال، توجه بازار بلافاصله به «نمودار نقاط» (dot plot) و پیشبینیهای سیاستی معطوف شد که نشاندهنده موضعی تهاجمیتر از آنچه سرمایهگذاران در ابتدا انتظار داشتند بود. بر اساس آخرین پیشبینیها، ۹ نفر از ۱۹ سیاستگذار اکنون معتقدند که افزایش نرخ بهره پیش از پایان سال ضروری خواهد بود.
این تغییر در دیدگاهها، انتظارات بازار را به شدت تغییر داده است. طبق ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر از ۶۱٪ قبلی به ۷۸٪ افزایش یافته است. این تمایل به سیاستهای تهاجمی تا حد زیادی به اظهارات رئیس جدید فدرال رزرو، Kevin Warsh، نسبت داده میشود که خاطرنشان کرد نرخهای بهره در حال حاضر تنها در بخش مسکن «محدودکننده» هستند، که این امر نشاندهنده فضا برای سیاستهای انقباضی بیشتر است.
تأثیر بر طلا و تقویت دلار آمریکا
پیامد فوری تصمیم فدرال رزرو، رشد ارزش دلار آمریکا بود که باعث میشود طلا — کالایی که قیمت آن بر اساس دلار تعیین میشود — برای خریداران بینالمللی گرانتر شود. قیمت نقدی طلا تا اواسط بعدازظهر با ۰.۷ درصد کاهش به ۴۲۹۹.۸۹ دلار در هر اونس رسید، در حالی که معاملات آتی طلا در ایالات متحده افزایش ناچیز ۰.۶ درصدی را با قیمت ۴۳۸۱.۴۰ دلار تجربه کرد.
اگرچه طلا به طور سنتی به عنوان ابزاری برای مقابله با تورم (hedge) در نظر گرفته میشود، اما با افزایش نرخ بهره با چالشی اساسی روبرو است. از آنجایی که طلا یک دارایی بدون بازده است، افزایش هزینههای استقراض، هزینه فرصت نگهداری شمش را افزایش میدهد و داراییهای با درآمد ثابت را برای سرمایهگذاران جذابتر میکند. این فشار با افزایش قیمت نفت که نگرانیهای تورمی را در اقتصاد جهانی زنده نگه داشته است، دوچندان شد.
نوسان در سایر فلزات گرانبها و ریسکهای ژئوپلیتیک
روند نزولی تنها به طلا محدود نمیشد. سایر فلزات گرانبها نیز پس از اعلام تصمیم فدرال رزرو، با فشار فروش قابل توجهی مواجه شدند. نقره با ۱.۱ درصد کاهش به ۶۹.۴۱ دلار در هر اونس رسید، در حالی که پلاتین با کاهش شدیدتر ۲ درصدی، در سطح ۱,۷۶۸.۰۳ دلار تثبیت شد. پالادیوم نیز با ۱.۱ درصد کاهش به ۱,۳۳۶.۹۱ دلار رسید.
تنشهای ژئوپلیتیک جاری مربوط به ایران، لایه دیگری از پیچیدگی را به بازار افزوده است. در حالی که برخی از سرمایهگذاران در زمان درگیریها به طلا روی میآورند، اظهارات اخیر دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، در مورد نهایی نشدن توافقها با ایران، به عدم قطعیت در بازار دامن زده است. ترکیب افزایش احتمالی نرخ بهره و نوسانات ژئوپلیتیک، نشاندهنده دورهای از تلاطم شدید در بازارهای کالا است.
نکات کلیدی
- موضع تهاجمی فدرال رزرو: سیگنال فدرال رزرو مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره در اواخر سال جاری، احتمال افزایش نرخ در ماه دسامبر را به ۷۸٪ رسانده است.
- فشار قدرت دلار بر طلا: تقویت دلار آمریکا و ماهیت بدون بازدهی طلا، در حال ایجاد فشار نزولی بر قیمت شمشها است.
- فروش گسترده فلزات: تأثیر تصمیم فدرال رزرو به کل این بخش تسری یافت و نقره، پلاتین و پالادیوم همگی با کاهشهای قابل توجهی مواجه شدند.