Financials in Sweet Spot as Defence Remains a Structural Growth Bet

The Indian equity market is poised for a tactical shift, with financial services expected to spearhead the next rally phase. While short-term sentiment may be influenced by monsoon uncertainties, specific sectors like defence and healthcare offer long-term structural advantages for investors.

Financials: The Core Driver of the Next Rally

According to Dharmesh Kant of Cholamandalam Securities, the financial sector is currently in a "sweet spot," positioned to lead market movements through June and July. This optimism is backed by improving Net Interest Margins (NIMs), robust credit growth, and strengthening net interest income.

Unlike previous cycles, the sector appears well-insulated. Kant notes that even a potential interest rate hike could benefit financials, while the recovery in microfinance lending and lower funding costs further strengthen the outlook. Additionally, government support mechanisms are expected to maintain asset quality, protecting banks and NBFCs from significant credit deterioration even if the broader economy faces headwinds.

Defence and Healthcare: The Safe Haven Plays

While the broader market may face volatility due to monsoon concerns, Kant identifies defence and healthcare as sectors insulated from weather-related risks.

The defence sector, in particular, is viewed as a "structural play" driven by massive order inflows and a push for indigenisation. Kant highlights a potential 40% to 50% upside over a two-to-three-year horizon for this sector. Specific high-conviction names include:

In the healthcare space, the entire ecosystem—including hospital chains, diagnostics, and pharmacies—is expected to maintain steady performance regardless of economic volatility.

Sectoral Caution: Avoiding Oil and Overvalued Paints

แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวลดลง แต่ Kant แนะนำให้ระมัดระวังอย่างยิ่งเกี่ยวกับบริษัทการตลาดน้ำมัน (OMCs) ไม่ว่าจะเป็นธุรกิจต้นน้ำหรือปลายน้ำ โดยเขาจัดให้ภาคส่วนน้ำมันเป็น "sunset sector" เนื่องจากความต้องการเชื้อเพลิงฟอสซิลในระยะยาวที่อ่อนแอลง นอกจากนี้ ภาวะอุปทานส่วนเกินที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการที่น้ำมันจากอิหร่านอาจกลับเข้าสู่ตลาดโลก อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงได้อีก

ในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค Kant แนะนำให้เลือกผู้ผลิตยางรถยนต์มากกว่าบริษัทผลิตสี แม้ว่าราคาน้ำมันที่ลดลงจะเป็นประโยชน์ต่อทั้งสองกลุ่ม แต่เขาสังเกตว่าหุ้นกลุ่มสีนั้นยังมีมูลค่าที่ค่อนข้างสูง (richly valued) ในทางกลับกัน บริษัทผลิตยางรถยนต์มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากราคายางที่เริ่มทรงตัวและความต้องการรถยนต์ที่แข็งแกร่ง ซึ่งถือเป็นปัจจัยพื้นฐานที่น่าดึงดูดมากกว่า

สรุปประเด็นสำคัญ