Фінансовий сектор у сприятливих умовах, тоді як оборона залишається ставкою на структурне зростання

Індійський ринок акцій готується до тактичного зсуву, при цьому очікується, що фінансові послуги очолять наступну фазу ралі. Хоча на короткострокові настрої може вплинути невизначеність щодо мусонів, окремі сектори, такі як оборона та охорона здоров'я, пропонують інвесторам довгострокові структурні переваги.

Фінансовий сектор: головний рушій наступного ралі

За словами Дхармаша Канта з Cholamandalam Securities, фінансовий сектор зараз перебуває в «ідеальному моменті» і готовий очолити ринкові рухи протягом червня та липня. Цей оптимізм підкріплюється покращенням чистої процентної маржі (NIM), стійким зростанням кредитування та зміцненням чистого процентного доходу.

На відміну від попередніх циклів, сектор виглядає добре захищеним. Кант зазначає, що навіть потенційне підвищення відсоткових ставок може піти на користь фінансовому сектору, тоді як відновлення мікрофінансового кредитування та зниження витрат на фінансування ще більше зміцнюють прогнози. Крім того, очікується, що механізми державної підтримки дозволять зберегти якість активів, захищаючи банки та NBFC від значного погіршення кредитної якості, навіть якщо широка економіка зіткнеться з несприятливими чинниками.

Оборона та охорона здоров'я: стратегії захисту

Хоча ширший ринок може зіткнутися з волатильністю через побоювання щодо мусонів, Кант визначає оборону та охорону здоров'я як сектори, захищені від ризиків, пов'язаних із погодою.

Оборонний сектор, зокрема, розглядається як «структурна ставка», що зумовлена масивним припливом замовлень та курсом на локалізацію виробництва. Кант наголошує на потенційному зростанні цього сектору на 40–50% протягом двох-трьох років. Серед конкретних компаній з високим рівнем впевненості:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): отримує вигоду від розширення аерокосмічної співпраці, зокрема з Францією.
• Bharat Electronics Limited (BEL): ключовий гравець в електронному сегменті оборонної промисловості.
• Mazagon Dock Shipbuilders: готовий до зростання завдяки запропонованій програмі будівництва підводних човнів Project-75, що представляє потенційну можливість на суму ₹1 lakh crore.

У сфері охорони здоров'я очікується, що вся екосистема — включаючи мережі лікарень, діагностику та аптеки — демонструватиме стабільні результати незалежно від економічної волатильності.

Секторальна обережність: варто уникати нафтового сектору та переоцінених виробників фарб

Попри падіння цін на сиру нафту, Кант радить проявляти крайню обережність щодо нафтомаркетингових компаній (OMC), як у сегменті upstream, так і downstream. Він класифікує нафтовий сектор як «sunset sector» (сектор, що занепадає) через послаблення довгострокового попиту на викопне паливо. Крім того, потенційний надлишок пропозиції — спричинений можливим поверненням іранської нафти на світові ринки — може призвести до подальшого зниження цін на сиру нафту.

У споживчому сегменті Кант пропонує віддавати перевагу виробникам шин, а не фарбувальним компаніям. Хоча падіння цін на нафту вигідне обом, він зазначає, що акції фарбувальних компаній залишаються дорого оціненими. Натомість компанії з виробництва шин можуть отримати вигоду від стабілізації цін на каучук і стабільного попиту на автомобілі, що забезпечує привабливіші фундаментальні показники.

Основні висновки

• Фінансовий сектор лідирує: Банки та фінансові установи мають найкращі позиції для наступного ралі завдяки покращенню чистих процентних марж (NIM) та здоровому кредитному попиту.
• Оборонний сектор має структурний характер: Оборонний сектор пропонує значний довгостроковий потенціал зростання (40–50%), що зумовлено великими портфелями замовлень та локалізацією виробництва.
• Стратегічне уникнення: Інвесторам варто залишатися обережними щодо нафтового сектору та дорогих акцій фарбувальних компаній, віддаючи перевагу охороні здоров'я та виробникам шин для забезпечення стабільності.