แนวโน้มราคาทองคำและเงิน: ปัจจัยขับเคลื่อนความผันผวนที่สำคัญสำหรับสัปดาห์หน้า

ราคาสินทรัพย์โลหะมีค่ากำลังเตรียมรับมือกับสัปดาห์ที่มีความสำคัญสูง ในขณะที่นักลงทุนต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อนจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ ด้วยการที่ดอลลาร์สหรัฐมีความแข็งแกร่งขึ้นประกอบกับการคาดการณ์นโยบายการเงินที่เปลี่ยนไป ทำให้ทั้งทองคำและเงินต้องเผชิญกับการทดสอบครั้งสำคัญในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

ผลการดำเนินงานของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้และแนวโน้มของ MCX

ตลาดโลหะมีค่าเพิ่งผ่านช่วงการปรับฐานครั้งสำคัญ โดยในตลาด Multi Commodity Exchange (MCX) สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงถึง 3,041 รูปี หรือ 2.06 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 1.44 แสนรูปีต่อ 10 กรัม ขณะที่สัญญาซื้อขายเงินล่วงหน้าดิ่งลงอย่างรุนแรงยิ่งกว่า โดยลดลง 15,269 รูปี หรือ 6.4 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 2.23 แสนรูปีต่อกิโลกรัม

ในตลาดต่างประเทศ แรงเทขายมีความชัดเจนยิ่งขึ้น โดยสัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้า Comex ลดลง 149.6 ดอลลาร์ (3.5 เปอร์เซ็นต์) ปิดที่ 4,096.3 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในขณะที่ราคาเงินร่วงลง 10.7 เปอร์เซ็นต์ แตะระดับ 59.67 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในนิวยอร์ก แรงกดดันจากการขายนี้มีสาเหตุหลักมาจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและความกังวลด้านเงินเฟ้อที่เริ่มคลี่คลายลง

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ปะทะ ข้อมูลทางเศรษฐกิจ

ทิศทางของโลหะมีค่าในขณะนี้กำลังติดอยู่ระหว่างสองแรงผลักดันที่สวนทางกัน ได้แก่ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลทางเศรษฐกิจมหภาค ในด้านหนึ่ง ความตึงเครียดที่กลับมาอีกครั้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ภายหลังการเจรจาที่หยุดชะงักและการยกระดับทางการทหาร ได้กลายเป็นปัจจัยหนุนความปลอดภัย (safety net) ให้กับทองคำ นอกจากนี้ ท่าทีทางการค้าที่รุนแรง เช่น การที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ขู่จะเก็บภาษีศุลกากร 100 เปอร์เซ็นต์ต่อสหภาพยุโรป (EU) ได้กระตุ้นให้ธนาคารกลางต่างๆ เร่งเข้าซื้อทองคำ โดยเฉพาะในประเทศจีน

ในอีกด้านหนึ่ง ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่กำลังจะประกาศอาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายเพิ่มเติม โดยผู้เล่นในตลาดกำลังจับตามอง:

• ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-farm payrolls) และอัตราการว่างงาน จะเป็นสัญญาณสำคัญที่บ่งบอกถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ
• ตัวชี้วัดเงินเฟ้อ: ตัวเลขเงินเฟ้อของยูโรโซน และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ จะส่งผลต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)
• สัญญาณภาคการผลิต: ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการทั่วโลก จะทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้โมเมนตัมทางเศรษฐกิจในวงกว้าง

บทบาทของน้ำมันดิบและดอลลาร์สหรัฐ

ปัจจัยสำคัญที่ลดความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ คือการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันดิบ ซึ่งลดลงเกือบ 10 เปอร์เซ็นต์เมื่อเร็วๆ นี้ การลดลงนี้ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลก ทำให้ลักษณะของทองคำที่เป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย (non-yielding) มีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับนักลงทุน

นอกจากนี้ ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น ยังคงเป็นปัจจัยที่จำกัดโอกาสในการปรับตัวขึ้นของโลหะมีค่า แม้ว่าจะมีการเข้าซื้อเมื่อราคาปรับตัวลดลง (bargain buying) ในช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมาหลังจากข้อมูลเงินเฟ้ออ่อนตัวลง แต่ราคาเงินยังคงมีความเปราะบางเป็นพิเศษเนื่องจากความอ่อนแอในภาคโลหะอุตสาหกรรมและความต้องการโดยรวมที่ซบเซา

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความผันผวนที่รออยู่: ราคาทองคำและเงินกำลังเผชิญกับการทดสอบครั้งสำคัญ ซึ่งขับเคลื่อนโดยความสัมพันธ์ระหว่างข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ, การคาดการณ์นโยบายของ Fed และความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ
• แรงหนุนทางภูมิรัฐศาสตร์: แม้ข้อมูลทางเศรษฐกิจจะกดดันราคา แต่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่เพิ่มขึ้นและการเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางต่างๆ ช่วยสร้างฐานราคา (floor) ให้กับโลหะมีค่า
• ความอ่อนแอเฉพาะกลุ่ม: ราคาเงินยังคงเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มเติมเมื่อเทียบกับทองคำ เนื่องจากบทบาทที่ควบทั้งการเป็นโลหะอุตสาหกรรมและโลหะมีค่า