แนวโน้มทองคำและเงิน: ปัจจัยขับเคลื่อนความผันผวนสำคัญที่ต้องจับตาในสัปดาห์หน้า

ราคาโลหะมีค่ากำลังเข้าสู่ช่วงทดสอบครั้งสำคัญ เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ประกอบกับข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ กำลังส่งผลต่อทิศทางของตลาด ด้วยความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและนโยบายของธนาคารกลางที่ยังไม่มีความแน่นอน นักลงทุนจึงกำลังเตรียมรับมือกับสัปดาห์ที่มีความผันผวนสูงทั้งในตลาดทองคำและเงิน

ผลประกอบการตลาดล่าสุด: สัปดาห์แห่งการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง

ตลาดโลหะมีค่าเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนักในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีการปรับฐานราคาลงอย่างรุนแรง ในตลาด Multi Commodity Exchange (MCX) สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมลดลง ₹3,041 หรือ 2.06% ปิดที่ ₹1.44 แสนต่อ 10 กรัม ขณะที่ราคาเงินดิ่งลงรุนแรงยิ่งกว่า โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนกันยายนลดลง ₹15,269 หรือ 6.4% ปิดที่ ₹2.23 แสนต่อกิโลกรัม

ในตลาดต่างประเทศ แนวโน้มขาลงนั้นชัดเจนยิ่งกว่า โดยสัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้า Comex ลดลง $149.6 (3.5%) ปิดที่ $4,096.3 ต่อออนซ์ ในขณะที่ราคาเงินร่วงลง 10.7% มาอยู่ที่ $59.67 ต่อออนซ์ในนิวยอร์ก การปรับฐานครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Treasury yields) พุ่งสูงขึ้น ซึ่งได้จำกัดโอกาสในการปรับตัวขึ้นของโลหะมีค่าอย่างมีนัยสำคัญ

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาค

ปัจจัยระดับโลกหลายประการกำลังดึงราคาทองคำและเงินไปในทิศทางที่สวนทางกัน ในด้านหนึ่ง ความตึงเครียดที่กลับมาอีกครั้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน หลังจากการเจรจาหยุดชะงักและการยกระดับทางการทหาร ได้กลายเป็นปัจจัยหนุนในฐานะ "สินทรัพย์ปลอดภัย" (safe-haven) สำหรับทองคำ นอกจากนี้ การเข้าซื้อของธนาคารกลาง โดยเฉพาะจากจีน และความไม่แน่นอนทางการค้า เช่น การขู่จะเก็บภาษีศุลกากร 100% ต่อสหภาพยุโรป ก็เป็นปัจจัยที่ช่วยพยุงราคาไว้เช่นกัน

ในอีกด้านหนึ่ง ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคกำลังสร้างปัจจัยลบ การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงถึง 10% ของราคาน้ำมันดิบช่วยลดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในระยะสั้น ซึ่งส่งผลให้ความต้องการทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ (inflation hedge) ลดลง นอกจากนี้ ราคาเงินยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากปัจจัยผสมผสาน ทั้งดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า ความต้องการที่ซบเซา และความอ่อนแอในภาคอุตสาหกรรมโลหะโดยรวม

ข้อมูลสำคัญที่ต้องจับตาในสัปดาห์หน้า

ทิศทางของราคาโลหะมีค่าในสัปดาห์หน้าจะถูกกำหนดโดย 3 ปัจจัยหลัก ดังนี้:

• ข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ: ผู้เล่นในตลาดกำลังเฝ้าติดตามตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (non-farm payrolls) และตัวเลขการว่างงานของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด ตัวชี้วัดเหล่านี้ รวมถึงข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการ จะเป็นสัญญาณสำคัญต่อทิศทางเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และแนวทางการปรับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ในลำดับถัดไป
• ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล: ตราบใดที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังอยู่ในระดับสูง แนวโน้มของทองคำและเงินก็น่าจะยังคงเป็นการปรับฐานต่อไป
• สัญญาณนโยบายการเงิน: ความเห็นจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะถูกจับตามองอย่างละเอียด เพื่อประเมินว่าธนาคารกลางจะเปลี่ยนทิศทางไปสู่ท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้น (dovish) หรือจะยังคงท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) เพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อ

สรุปประเด็นสำคัญ

• แรงส่งของการปรับฐาน: ทั้งทองคำและเงินต่างเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนัก โดยราคาเงินร่วงลงถึง 6.4% ในตลาด MCX เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา
• ปัจจัยขับเคลื่อนสองด้าน: ปัจจุบันราคาตกอยู่ในสภาวะที่ต้องชั่งน้ำหนักระหว่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน) กับความแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น
• จับตา Fed: ข้อมูลการจ้างงานและตัวเลข PMI ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง จะเป็นตัวเร่งสำคัญในการตัดสินว่าราคาโลหะมีค่าจะสามารถฟื้นตัวได้อย่างมีนัยสำคัญหรือไม่