Perspektywy dla złota i srebra: Kluczowe czynniki zmienności, na które należy zwrócić uwagę w przyszłym tygodniu

Ceny metali szlachetnych wchodzą w krytyczną fazę testową, ponieważ połączenie tarć geopolitycznych i istotnych danych gospodarczych z USA grozi narzuceniem kierunku rynkowego. Przy silnym dolarze amerykańskim i zmieniającej się polityce banków centralnych, inwestorzy przygotowują się na tydzień wysokiej zmienności zarówno złota, jak i srebra.

Ostatnie wyniki rynkowe: Tydzień gwałtownych spadków

Rynek kruszców doświadczył w ubiegłym tygodniu znacznej presji sprzedażowej, charakteryzującej się gwałtownymi ruchami korygującymi. Na Multi Commodity Exchange (MCX) kontrakty terminowe na złoto z dostawą w sierpniu spadły o 3 041 ₹, czyli o 2,06%, osiągając poziom 1,44 lakh ₹ za 10 gramów. Srebro odnotowało jeszcze bardziej drastyczny spadek – kontrakty terminowe z dostawą we wrześniu spadły o 15 269 ₹, czyli o 6,4%, zamykając się na poziomie 2,23 lakh ₹ za kg.

Na rynkach międzynarodowych trend spadkowy był jeszcze bardziej wyraźny. Kontrakty terminowe na złoto na Comex spadły o 149,6 USD (3,5%), zamykając się na poziomie 4 096,3 USD za uncję, podczas gdy srebro w Nowym Jorku zanurkowało o 10,7%, osiągając 59,67 USD za uncję. Korekta ta następuje po okresie, w którym umacniający się dolar amerykański i rosnące rentowności obligacji skarbowych skutecznie ograniczyły potencjał wzrostowy metali szlachetnych.

Napięcia geopolityczne i przeciwnowiaty makroekonomiczne

Kilka globalnych czynników ciągnie obecnie złoto i srebro w przeciwnych kierunkach. Z jednej strony, odnawialne napięcia między USA a Iranem, będące wynikiem utknięcia negocjacji i eskalacji działań militarnych, stanowią „bezpieczną przystań” dla złota. Dodatkowo, zakupy dokonywane przez banki centralne – szczególnie przez Chiny – oraz niepewność handlowa, taka jak groźba nałożenia 100% ceł na Unię Europejską, stanowią wsparcie dla cen.

Z drugiej strony, dane makroekonomiczne tworzą przeciwnowiaty. Gwałtowna 10-procentowa korekta cen ropy naftowej złagodziła natychmiastowe obawy dotyczące inflacji, zmniejszając użyteczność złota jako zabezpieczenia przed inflacją. Co więcej, srebro nadal znajduje się pod presją ze względu na połączenie silnego dolara amerykańskiego, osłabionego popytu oraz szerszej słabości w sektorze metali przemysłowych.

Kluczowe punkty danych na nadchodzący tydzień

Kierunek cen kruszców w nadchodzącym tygodniu będzie w dużej mierze determinowany przez trzy kluczowe filary:

• Dane dotyczące zatrudnienia i inflacji w USA: Uczestnicy rynku uważnie monitorują amerykańskie dane o zatrudnieniu pozarolniczym (non-farm payrolls) oraz wskaźniki bezrobocia. Metryki te, wraz z danymi PMI dla przemysłu i usług, dostarczą kluczowych sygnałów dotyczących trajektorii inflacji w USA oraz późniejszej ścieżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej.
• Dolar amerykański i rentowności obligacji skarbowych: Dopóki dolar amerykański pozostaje silny, a rentowności obligacji skarbowych utrzymują się na wysokim poziomie, dynamika złota i srebra prawdopodobnie pozostanie korygująca.
• Sygnały polityki pieniężnej: Komentarze urzędników Rezerwy Federalnej będą poddawane wnikliwej analizie, aby ocenić, czy bank centralny dokona zwrotu w stronę bardziej łagodnego (dovish) stanowiska, czy utrzyma jastrzębi (hawkish) kurs w celu walki z uporczywą inflacją.

Kluczowe wnioski

• Dynamika korygująca: Zarówno złoto, jak i srebro mierzyły się z silną presją sprzedażową, przy czym srebro odnotowało w zeszłym tygodniu na MCX znaczący spadek o 6,4%.
• Podwójne czynniki sprawcze: Ceny znajdują się obecnie w fazie przeciągania liny między ryzykiem geopolitycznym (napięcia na linii USA-Iran) a umacniającym się dolarem amerykańskim i rosnącymi rentownościami.
• Obserwuj Fed: Nadchodzące dane o zatrudnieniu w USA oraz wskaźniki PMI będą głównymi katalizatorami decydującymi o tym, czy kruszce będą w stanie odnotować znaczące odbicie.