Perspektywy dla złota i srebra: Kluczowe czynniki globalne, które przetestują ceny w przyszłym tygodniu

Ceny metali szlachetnych wchodzą w krytyczną fazę testową, podczas gdy inwestorzy ważą geopolityczną zmienność względem zmieniających się wskaźników gospodarczych USA. Przy rosnącej odporności dolara amerykańskiego i nadchodzących kluczowych danych dotyczących zatrudnienia, zarówno złoto, jak i srebro znajdują się pod znaczną presją spadkową w najbliższym czasie.

Ostatnie wyniki rynkowe i korekty cen

Rynek kruszców doświadczył w zeszłym tygodniu ostrej fazy korekty, charakteryzującej się znacznymi stratami zarówno na giełdach krajowych, jak i międzynarodowych. Na Multi Commodity Exchange (MCX) kontrakty terminowe na złoto z dostawą w sierpniu spadły o 3 041 ₹ (2,06%), osiągając poziom 1,44 lakh ₹ za 10 gramów. Srebro odnotowało jeszcze bardziej dramatyczny spadek – kontrakty terminowe z dostawą we wrześniu runęły o 15 269 ₹ (6,4%), osiągając poziom 2,23 lakh ₹ za kg.

Na rynkach zagranicznych korekta była jeszcze bardziej wyraźna. Kontrakty terminowe na złoto na Comex spadły o 149,6 $ (3,5%), zamykając się na poziomie 4 096,3 $ za uncję, podczas gdy srebro straciło 7,13 $ (10,7%), osiągając w Nowym Jorku poziom 59,67 $ za uncję. Analitycy sugerują, że ten trend jest w dużej mierze napędzany przez fazę „korekty”, w której rynki przyswajają ostatnie szczyty.

Napięcia geopolityczne a siła dolara amerykańskiego

Perspektywy dla metali szlachetnych to obecnie przeciąganie liny między ryzykiem geopolitycznym a siłą pieniądza. Z jednej strony odnowione napięcia między USA a Iranem, będące wynikiem impasu w negocjacjach i eskalacji działań militarnych, stanowią „bezpieczną przystań” (safe-haven) dla złota. Co więcej, chiński bank centralny kontynuuje trend zakupów złota, a groźby prezydenta Donalda Trumpa dotyczące wprowadzenia 100% ceł na produkty z UE dodały warstwę niepewności, która zazwyczaj wspiera kruszce.

Z drugiej strony, utrzymująca się siła dolara amerykańskiego stanowi główny czynnik hamujący. Ponieważ inwestorzy wolą dolara, rośnie koszt alternatywny trzymania aktywów niegenerujących dochodu, takich jak złoto. Dodatkowo gwałtowna, 10-procentowa korekta cen ropy naftowej złagodziła obawy dotyczące globalnej inflacji, zmniejszając natychmiastowy popyt na złoto jako zabezpieczenie przed inflacją.

Kluczowe dane gospodarcze, na które należy zwrócić uwagę

Kierunek cen złota i srebra w nadchodzącym tygodniu będzie dyktowany przez serię istotnych publikacji makroekonomicznych. Uczestnicy rynku uważnie monitorują:

• Dane z amerykańskiego rynku pracy: Nadchodzące dane o zatrudnieniu pozarolniczym (non-farm payrolls) oraz wskaźniki bezrobocia będą kluczowe dla określenia kondycji gospodarki USA.
• Dane dotyczące inflacji i PMI: Wskaźniki inflacji w strefie euro oraz dane z indeksu zarządzających zakupami (PMI) dla przemysłu i usług w głównych gospodarkach wpłyną na oczekiwania dotyczące ścieżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej.
• Rentowność obligacji skarbowych USA: Wyższe rentowności amerykańskich obligacji rządowych w ostatnim czasie ograniczały potencjalne wzrosty cen złota, czyniąc aktywa o stałym dochodzie bardziej atrakcyjnymi w porównaniu do metali.

Podczas gdy srebro pozostaje pod presją z powodu osłabionego popytu przemysłowego i silnego dolara, złoto może otrzymać wsparcie dzięki zakupom okazjonalnym, jeśli nadchodzące dane PCE (osobiste wydatki konsumpcyjne) zasugerują, że inflacja wyhamowuje szybciej niż oczekiwano.

Kluczowe wnioski

• Trend spadkowy: Złoto i srebro odnotowały znaczną presję sprzedażową, przy czym srebro odnotowało dwucyfrowy procentowy spadek na rynkach zagranicznych w zeszłym tygodniu.
• Sprzeczne czynniki: Niestabilność geopolityczna (napięcia na linii USA-Iran) wspiera ceny, podczas gdy silny dolar amerykański i spadające ceny ropy naftowej spychają je w dół.
• Tydzień kluczowych danych: Kolejny ruch na rynku będzie w dużej mierze zależał od amerykańskich danych o zatrudnieniu (non-farm payrolls) oraz komentarzy banków centralnych dotyczących trajektorii stóp procentowych.