توقعات الذهب والفضة: عوامل عالمية رئيسية ستختبر الأسعار الأسبوع المقبل
تدخل أسعار المعادن الثمينة مرحلة اختبار حرجة في وقت يوازن فيه المستثمرون بين التقلبات الجيوسياسية والمؤشرات الاقتصادية الأمريكية المتغيرة. ومع إظهار الدولار الأمريكي مرونة وبروز بيانات التوظيف الرئيسية، يواجه كل من الذهب والفضة ضغوطًا هبوطية كبيرة في المدى القريب.
أداء السوق الأخير وتصحيحات الأسعار
شهد سوق السبائك مرحلة تصحيحية حادة الأسبوع الماضي، تميزت بخسائر كبيرة في البورصات المحلية والدولية على حد سواء. ففي بورصة السلع المتعددة (MCX)، انخفضت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس بمقدار 3,041 روبية (2.06%)، لتستقر عند 1.44 لـك روبية لكل 10 جرامات. وشهدت الفضة انخفاضًا أكثر دراماتيكية، حيث هوت العقود الآجلة لتسليم سبتمبر بمقدار 15,269 روبية (6.4%) لتصل إلى 2.23 لـك روبية لكل كيلوغرام.
وفي الأسواق الخارجية، كان التصحيح أكثر وضوحًا. فقد انخفضت العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار 149.6 دولارًا (3.5%) لتغلق عند 4,096.3 دولارًا للأونصة، بينما تراجعت الفضة بمقدار 7.13 دولارًا (10.7%) لتستقر عند 59.67 دولارًا للأونصة في نيويورك. ويرى المحللون أن هذا الزخم مدفوع إلى حد كبير بمرحلة "تصحيحية" بينما تستوعب الأسواق الارتفاعات الأخيرة.
التوترات الجيوسياسية مقابل قوة الدولار الأمريكي
تتأرجح توقعات المعادن الثمينة حاليًا في حالة تجاذب بين المخاطر الجيوسياسية والقوة النقدية. فمن ناحية، توفر التوترات المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران، في أعقاب تعثر المفاوضات والتصعيد العسكري، وسادة "ملاذ آمن" للذهب. علاوة على ذلك، استمر البنك المركزي الصيني في اتجاهه لشراء الذهب، كما أضافت تهديدات الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الاتحاد الأوروبي طبقة من عدم اليقين التي تدعم السبائك عادةً.
ومن ناحية أخرى، تعمل القوة المستمرة للدولار الأمريكي كعائق رئيسي. فمع تفضيل المستثمرين للدولار، تزداد تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصول غير مدرة للعائد مثل الذهب. بالإضافة إلى ذلك، أدى التصحيح الحاد بنسبة 10% في أسعار النفط الخام إلى تخفيف المخاوف بشأن التضخم العالمي، مما قلل من الطلب الفوري على الذهب كتحوط ضد التضخم.
بيانات اقتصادية حاسمة يجب مراقبتها
سيتحدد اتجاه أسعار الذهب والفضة في الأسبوع المقبل بناءً على سلسلة من الإصدارات الاقتصادية الكلية عالية التأثير. ويراقب المشاركون في السوق عن كثب ما يلي:
- بيانات سوق العمل الأمريكي: ستكون أرقام الوظائف غير الزراعية ومعدلات البطالة الأمريكية القادمة حيوية في تقديم مؤشرات حول صحة الاقتصاد الأمريكي.
- بيانات التضخم ومؤشر مديري المشتريات (PMI): ستؤثر أرقام التضخم في منطقة اليورو وبيانات مؤشر مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي من الاقتصادات الكبرى على التوقعات بشأن مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
- عائدات الخزانة الأمريكية: أدت العائدات المرتفعة على السندات الحكومية الأمريكية مؤخرًا إلى الحد من أي مكاسب محتملة للذهب، حيث تجعل الأصول ذات الدخل الثابت أكثر جاذبية مقارنة بالمعادن.
وبينما تظل الفضة تحت الضغط بسبب ضعف الطلب الصناعي وقوة الدولار، قد يشهد الذهب بعض الدعم من عمليات الشراء عند مستويات منخفضة إذا أشارت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) القادمة إلى أن التضخم يبرد بشكل أسرع من المتوقع.
النقاط الرئيسية
- زخم هبوطي: واجه الذهب والفضة ضغوط بيع كبيرة، حيث شهدت الفضة انخفاضًا بنسبة مكونة من رقمين في الأسواق الخارجية الأسبوع الماضي.
- محركات متضاربة: يدعم عدم الاستقرار الجيوسياسي (التوترات بين الولايات المتحدة وإيران) الأسعار، بينما تدفعها قوة الدولار الأمريكي وانخفاض أسعار النفط الخام نحو الانخفاض.
- أسبوع البيانات الحاسمة: تعتمد حركة السوق التالية بشكل كبير على بيانات الوظائف الأمريكية (الوظائف غير الزراعية) وتصريحات البنوك المركزية بشأن مسارات أسعار الفائدة.