توقعات الذهب والفضة: محركات التقلب الرئيسية التي يجب مراقبتها الأسبوع المقبل
تدخل أسعار المعادن الثمينة مرحلة اختبار حرجة، حيث يهدد مزيج من الاحتكاكات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية الأمريكية الثقيلة بتحديد اتجاه السوق. ومع إظهار الدولار الأمريكي مرونة وتغير سياسات البنوك المركزية، يستعد المستثمرون لأسبوع من التقلبات العالية في كل من الذهب والفضة.
أداء السوق الأخير: أسبوع من الانخفاضات الحادة
شهد سوق السبائك ضغوط بيع كبيرة خلال الأسبوع الماضي، تميزت بتحركات تصحيحية حادة. ففي بورصة السلع المتعددة (MCX)، انخفضت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس بمقدار 3,041 روبية، أو 2.06%، لتستقر عند 1.44 لـك روبية لكل 10 جرامات. وشهدت الفضة هبوطاً أكثر حدة، حيث انخفضت العقود الآجلة لتسليم سبتمبر بمقدار 15,269 روبية، أو 6.4%، لتغلق عند 2.23 لـك روبية لكل كيلوغرام.
وفي الأسواق الدولية، كان الاتجاه النزولي أكثر وضوحاً. فقد انخفضت العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار 149.6 دولاراً (3.5%) لتغلق عند 4,096.3 دولاراً للأونصة، بينما تراجعت الفضة بنسبة 10.7% لتصل إلى 59.67 دولاراً للأونصة في نيويورك. يأتي هذا التصحيح بعد فترة أدى فيها قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى الحد من إمكانات الصعود للمعادن الثمينة بشكل فعال.
التوترات الجيوسياسية والرياح الاقتصادية الكلية المعاكسة
هناك عدة عوامل عالمية تسحب الذهب والفضة حالياً في اتجاهات متضاربة. فمن ناحية، توفر التوترات المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران، في أعقاب المفاوضات المتعثرة والتصعيد العسكري، وسادة "ملاذ آمن" للذهب. بالإضافة إلى ذلك، فإن مشتريات البنوك المركزية - لا سيما من الصين - وعدم اليقين التجاري، مثل التهديدات بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الاتحاد الأوروبي، توفر دعماً للأسعار.
ومن ناحية أخرى، تخلق البيانات الاقتصادية الكلية رياحاً معاكسة. فقد أدى التصحيح الحاد بنسبة 10% في أسعار النفط الخام إلى تخفيف المخاوف التضخمية الفورية، مما قلل من فائدة الذهب كتحوط ضد التضخم. علاوة على ذلك، لا تزال الفضة تواجه ضغوطاً بسبب مزيج من قوة الدولار الأمريكي، وضعف الطلب، والضعف الأوسع في قطاع المعادن الصناعية.
نقاط البيانات الحرجة للأسبوع القادم
سيتحدد اتجاه أسعار السبائك في الأسبوع المقبل إلى حد كبير من خلال ثلاث ركائز أساسية:
- بيانات التوظيف والتضخم في الولايات المتحدة: يراقب المشاركون في السوق عن كثب بيانات الوظائف غير الزراعية وأرقام البطالة في الولايات المتحدة. وستوفر هذه المقاييس، إلى جانب بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) للقطاعين الصناعي والخدمي، إشارات حيوية حول مسار التضخم في الولايات المتحدة ومسار أسعار الفائدة اللاحق للاحتياطي الفيدرالي.
- الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة: طالما ظل الدولار الأمريكي قوياً وظلت عوائد سندات الخزانة مرتفعة، فمن المرجح أن يظل زخم الذهب والفضة تصحيحياً.
- إشارات السياسة النقدية: سيتم فحص تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بدقة لتقدير ما إذا كان البنك المركزي سيتحول نحو موقف أكثر تيسيراً (dovish) أو سيحافظ على نهج متشدد (hawkish) لمكافحة التضخم المستمر.
أهم النقاط المستخلصة
- الزخم التصحيحي: واجه كل من الذهب والفضة ضغوط بيع شديدة، حيث شهدت الفضة انخفاضاً كبيراً بنسبة 6.4% في بورصة MCX الأسبوع الماضي.
- محركات مزدوجة: الأسعار عالقة حالياً في صراع بين المخاطر الجيوسياسية (التوترات بين الولايات المتحدة وإيران) وقوة الدولار الأمريكي/ارتفاع العوائد.
- راقب الاحتياطي الفيدرالي: ستكون بيانات الوظائف الأمريكية القادمة وأرقام مؤشر مديري المشتريات (PMI) هي المحفزات الأساسية لتحديد ما إذا كان بإمكان السبائك تحقيق تعافٍ ملموس.