جنوبی کوریا کا کوسپی (Kospi) 10 فیصد گرا، چِپ اسٹاک کے بارے میں قیاس آرائیوں کے خاتمے سے مارکیٹ میں ہلچل

جنوبی کوریا کی اسٹاک مارکیٹ میں اس ہفتے ایک ڈرامائی تبدیلی دیکھی گئی، جہاں مارکیٹ تاریخی بلندیوں سے اچانک بڑے پیمانے پر فروخت (sell-off) کی طرف مڑ گئی۔ نیم کنڈکٹر (semiconductor) اسٹاکس سے اچانک سرمایہ کاروں کے نکلنے کے باعث بینچ مارک کوسپی (Kospi) انڈیکس ایک ہی دن میں تقریباً 10 فیصد گر گیا۔

سیمیکنڈکٹر کریش اور مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ

مارکیٹ کے اس زوال کی بنیادی وجہ چِپ سیکٹر میں آنے والی شدید اصلاح (correction) تھی۔ محض ایک دن پہلے، ٹیک کمپنیوں کے مسلسل عروج کی وجہ سے کوسپی پہلی بار 9,100 پوائنٹس کی سنگ میل عبور کر گیا تھا۔ تاہم، منگل کے روز یہ رفتار ختم ہو گئی جب بڑے چِپ سازوں، Samsung Electronics اور SK Hynix کے حصص میں 12 فیصد سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی۔

گراوٹ کا پیمانہ اتنا شدید تھا کہ اس نے پوری مارکیٹ میں 20 منٹ کے لیے ٹریڈنگ روکنے پر مجبور کر دیا۔ کوسپی دن کے اختتام پر 8,203.84 پر بند ہوا، جو کہ 910.71 پوائنٹس یا 9.99 فیصد کا نقصان ہے۔ یہ اتار چڑھاؤ اس لحاظ سے خاص اہمیت رکھتا ہے کہ Samsung اور SK Hynix مل کر پورے انڈیکس کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے نصف سے زیادہ حصے پر مشتمل ہیں، جس کی وجہ سے کوسپی سیمیکنڈکٹر سائیکلز کے حوالے سے انتہائی حساس ہو جاتا ہے۔

ادارہ جاتی فروخت بمقابلہ ریٹیل خریداری کا رجحان

کریش کے دوران ادارہ جاتی (institutional) اور ریٹیل سرمایہ کاروں کے درمیان واضح فرق دیکھا گیا۔ غیر ملکی سرمایہ کاروں نے مارکیٹ سے نکلنے کی قیادت کی اور دوپہر تک 4 ٹریلین وان ($2.6 بلین) سے زیادہ مالیت کے کوسپی شیئرز فروخت کر دیے۔ اس کے برعکس، ریٹیل سرمایہ کاروں نے "buy the dip" (قیمت گرنے پر خریدنا) کی کوشش کی اور گرتی ہوئی قیمتوں پر اسٹاکس خریدے۔

مارکیٹ کے ماہرین نے ریٹیل سرمایہ کاروں کی اس شرکت کی نوعیت پر تشویش کا اظہار کیا ہے۔ CLSA کے چیف ایکویٹی اسٹریٹجسٹ، الیگزینڈر ریڈمین نے نوٹ کیا کہ ریٹیل سرمایہ کاروں کی بھاری شمولیت اور مارجن ڈیٹ (margin debt) کے استعمال سے مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ بڑھ رہا ہے۔ مزید برآں، لیوریجڈ سنگل-سیکیورٹی ETFs کی حالیہ ریگولیٹری اجازت کو "آگ میں تیل ڈالنے" کے مترادف قرار دیا گیا ہے، جس سے قیمتوں کے اتار چڑھاؤ میں مزید شدت آئی ہے۔ یہ اس وقت ہوا ہے جب جنوبی کوریا کے ریگولیٹرز نے جون میں ریکارڈ سطح پر پہنچ جانے والے مارجن ڈیٹ کے حوالے سے پہلے ہی انتباہ جاری کر رکھا ہے۔

میکرو اکنامک دباؤ اور عالمی تناظر

مقامی قیاس آرائیوں کے علاوہ، وسیع تر میکرو اکنامک عوامل بھی جنوبی کوریا کی معیشت پر دباؤ ڈال رہے ہیں۔ اس سال اب تک امریکی ڈالر کے مقابلے میں جنوبی کورین وان کی قدر میں 6.5 فیصد کمی آئی ہے، جس سے مقامی مارکیٹوں پر دباؤ بڑھ گیا ہے۔

سرمایہ کار امریکہ پر بھی گہری نظر رکھے ہوئے ہیں، جہاں سخت مانیٹری پالیسی کے اشارے شدت اختیار کر رہے ہیں۔ فیڈ فنڈز فیوچرز (Fed funds futures) اس وقت ستمبر تک شرح سود میں اضافے کا 75 فیصد امکان ظاہر کر رہے ہیں، جبکہ BofA Global Research اور Deutsche Bank جیسے بڑے ادارے سال کے اختتام سے پہلے اضافے کی پیش گوئی کر رہے ہیں۔ فکسڈ انکم مارکیٹ میں، کورین ٹریژری بانڈز کے ریٹ (yields) میں معمولی کمی دیکھی گئی، جہاں تین سالہ ریٹ گر کر 3.772% اور 10 سالہ ریٹ 4.179% پر آگیا۔

اس ایک دن کی بڑی اصلاح کے باوجود، یہ بات قابل ذکر ہے کہ کوسپی سال کے آغاز سے اب تک 94.67 فیصد اضافے پر ہے، جو اس سال اس کے غیر معمولی، اگرچہ اتار چڑھاؤ والے، تیزی کے رجحان (bull run) کی عکاسی کرتا ہے۔

اہم نکات

  • سیمیکنڈکٹر کا غلبہ: کوسپی میں Samsung Electronics اور SK Hynix کی بھاری موجودگی کا مطلب ہے کہ چِپ سیکٹر میں اتار چڑھاؤ پورے انڈیکس میں بڑے پیمانے پر کریش کا سبب بن سکتا ہے۔
  • قیاس آرائیوں کے خطرات: ریکارڈ سطح پر مارجن ڈیٹ اور لیوریجڈ سنگل-سیکیورٹی ETFs کے تعارف کے مجموعے نے مارکیٹ کی کمزوری کو بڑھا دیا ہے۔
  • عالمی مشکلات: امریکی مانیٹری پالیسی کے سخت ہونے کے خدشات اور جنوبی کورین وان کی گرتی ہوئی قدر مقامی حصص (equities) کے لیے ایک مشکل ماحول پیدا کر رہی ہے۔