جنوبی کوریا کا کوسپی (Kospi) 10 فیصد گر گیا: سیمی کنڈکٹر کی تیزی کیوں رکی

جنوبی کوریا کی اسٹاک مارکیٹ میں اس ہفتے ایک ڈرامائی تبدیلی دیکھی گئی، جہاں مارکیٹ ریکارڈ ساز بلندیوں سے اچانک بڑے پیمانے پر فروخت (sell-off) کی طرف منتقل ہو گئی۔ سیمی کنڈکٹر سیکٹر میں شدید اتار چڑھاؤ اور ضرورت سے زیادہ سٹہ بازی کے خدشات کے باعث بینچ مارک کوسپی (Kospi) انڈیکس ایک ہی سیشن میں تقریباً 10 فیصد گر گیا۔

سیمی کنڈکٹر کریش کے باعث مارکیٹ میں کام کا وقفہ

مارکیٹ کی اس گراوٹ کی بنیادی وجہ بڑے چپ بنانے والے اداروں (chipmakers) کا اچانک زوال تھا۔ Samsung Electronics اور SK Hynix، جو مل کر کوسپی کی کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا 50 فیصد سے زیادہ حصہ رکھتے ہیں، ان کی شیئرز کی قیمتوں میں 12 فیصد سے زیادہ کی کمی دیکھی گئی۔

یہ تیزی سے ہونے والی گراوٹ اتنی شدید تھی کہ مزید خوف و ہراس کو روکنے کے لیے پوری مارکیٹ میں 20 منٹ کے لیے ٹریڈنگ روک دی گئی۔ کوسپی کا دن 8,203.84 پر ختم ہوا، جو کہ 910.71 پوائنٹس (9.99%) کی بڑی گراوٹ تھی، اور یہ تاریخی سنگ میل عبور کرنے کے محض ایک دن بعد ہوا جب اس نے 9,100 پوائنٹس کی حد کو چھوا تھا۔ اتار چڑھاؤ خاص طور پر SK Hynix کے لیے نمایاں تھا، جس نے اس سے قبل سال کے آغاز سے اب تک تقریباً 350 فیصد کا غیر معمولی اضافہ دیکھا تھا۔

غیر ملکی سرمایہ کاری کا اخراج بمقابلہ ریٹیل سٹہ بازی

اس فروخت کی خصوصیت ادارہ جاتی (institutional) اور ریٹیل سرمایہ کاروں کے درمیان نمایاں فرق تھی۔ دوپہر تک، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے 4 ٹریلین وان (تقریباً 2.6 بلین ڈالر) سے زیادہ مالیت کے کوسپی شیئرز فروخت کر دیے تھے۔ اس کے برعکس، ریٹیل سرمایہ کاروں نے قیمتوں میں کمی کا فائدہ اٹھاتے ہوئے "buy the dip" (قیمت گرنے پر خریدنا) کی کوشش کی اور قیمتیں گرنے پر اسٹاکس خریدنے کے لیے مخالف سمت میں قدم اٹھائے۔

مارکیٹ کے تجزیہ کاروں، بشمول CLSA کے چیف ایکویٹی اسٹریٹجسٹ Alexander Redman نے ریٹیل سرمایہ کاروں کی اس شمولیت پر تشویش کا اظہار کیا ہے۔ تشویش کی وجہ مارجن ڈেবٹ (margin debt) اور لیوریجڈ سرمایہ کاری کے مصنوعات کا کثرت سے استعمال ہے۔ ریگولیٹرز نے پہلے ہی سرمایہ کاروں کو قرض کے بڑھتے ہوئے مستویوں کے بارے میں خبردار کیا تھا، جو جون میں ریکارڈ حد تک پہنچ گیا تھا۔ مزید برآں، لیوریجڈ سنگل-سیکیورٹی ETFs کی حالیہ اجازت کو کچھ ماہرین "آگ پر تیل ڈالنے" کے مترادف سمجھتے ہیں، جو مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کو مزید بڑھا رہا ہے۔

میکرو اکنامک دباؤ اور عالمی تناظر

مقامی سٹہ بازی کے علاوہ، بیرونی میکرو اکنامک عوامل جنوبی کوریا کی معیشت پر بھاری دباؤ ڈال رہے ہیں۔ جنوبی کورین وان اس سال امریکی ڈالر کے مقابلے میں 6.5 فیصد کمزور ہوا ہے، جس سے مقامی مارکیٹ پر دباؤ بڑھ گیا ہے۔

سرمایہ کار امریکہ پر بھی گہری نظر رکھے ہوئے ہیں، جہاں سخت مانیٹری پالیسی کی توقعات شدت اختیار کر گئی ہیں۔ Fed funds futures فی الحال ستمبر تک شرح سود میں اضافے کا 75 فیصد امکان ظاہر کرتے ہیں، جبکہ BofA Global Research اور Deutsche Bank جیسے بڑے ادارے سال کے اختتام سے پہلے اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔ ان غیر یقینی صورتحال کے جواب میں، فکسڈ انکم مارکیٹ میں معمولی تبدیلی دیکھی گئی، جہاں سب سے زیادہ تجارت ہونے والے تین سالہ کورین ٹریژری بانڈ کی آمدنی (yield) گر کر 3.772% ہو گئی۔

اس شدید اصلاح (correction) کے باوجود، یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ کوسپی سال کے لیے ایک مضبوط کارکردگی دکھا رہا ہے، اور سال کے آغاز سے اب تک اس میں 94.67 فیصد اضافہ برقرار ہے۔

اہم نکات

  • سیمی کنڈکٹر کا غلبہ: کوسپی میں Samsung Electronics اور SK Hynix کا بھاری وزن اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ چپ سیکٹر میں اتار چڑھاؤ براہ راست انڈیکس کی سمت کا تعین کرتا ہے۔
  • لیوریج کے خطرات: ریٹیل مارجن ڈেবٹ کی بلند سطح اور لیوریجڈ سنگل-سیکیورٹی ETFs کے تعارف نے مارکیٹ کی کمزوری کو نمایاں طور پر بڑھا دیا ہے۔
  • عالمی مانیٹری اثر و رسوخ: امریکی شرح سود میں اضافے کی بڑھتی ہوئی توقعات جنوبی کورین وان اور مقامی ایکویٹی مارکیٹوں کے لیے مشکلات پیدا کر رہی ہیں۔