ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਦਾ Kospi 10% ਡਿੱਗਿਆ: ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਰੈਲੀ ਕਿਉਂ ਰੁਕ ਗਈ

ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਉਲਟਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ ਉਚਾਈਆਂ ਤੋਂ ਅਚਾਨਕ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ (sell-off) ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਗਿਆ। ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਬੈਂਚਮਾਰਕ Kospi ਇੰਡੈਕਸ ਇੱਕੋ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 10% ਡਿੱਗ ਗਿਆ।

ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਕ੍ਰੈਸ਼ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵੱਡੇ ਚਿੱਪ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਦਾ ਅਚਾਨਕ ਡਿੱਗਣਾ ਸੀ। Samsung Electronics ਅਤੇ SK Hynix, ਜੋ ਕਿ ਮਿਲ ਕੇ Kospi ਦੀ ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦਾ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 12% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ।

ਇਹ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਇੰਨੀ ਭਾਰੀ ਸੀ ਕਿ ਹੋਰ ਘਬਰਾਹਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ 20 ਮਿੰਟ ਲਈ ਪੂਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਰੋਕ ਦਿੱਤੀ ਗਈ। Kospi ਅੱਜ 8,203.84 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ 910.71 ਅੰਕਾਂ (9.99%) ਦੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਉਸ ਦਿਨ ਤੋਂ ਮਹਿਜ਼ ਇੱਕ ਦਿਨ ਬਾਅਦ ਹੋਇਆ ਜਦੋਂ ਇਸ ਨੇ 9,100 ਅੰਕਾਂ ਦਾ ਇਤਿਹਾਸਕ ਅੰਕੜਾ ਪਾਰ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ SK Hynix ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਇਸ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 350% ਦੀ ਅਸਧਾਰਨ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਸੀ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਕਾਸ ਬਨਾਮ ਰਿਟੇਲ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ

ਇਸ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਸੰਸਥਾਗਤ (institutional) ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਦੁਪਹਿਰ ਤੱਕ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 4 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਵਾਨ (ਲਗਭਗ $2.6 ਬਿਲੀਅਨ) ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ Kospi ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਦਿੱਤੇ ਸਨ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗਣ 'ਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਣ ਲਈ "buy the dip" ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ।

CLSA ਦੇ ਚੀਫ ਇਕੁਇਟੀ ਰਣਨੀਤੀਕਾਰ Alexander Redman ਸਮੇਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਇਸ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ। ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ ਕਰਜ਼ੇ (margin debt) ਅਤੇ ਲੈਵਰੇਜਡ (leveraged) ਨਿਵੇਸ਼ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਵੱਧ ਵਰਤੋਂ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਧਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਸੀ, ਜੋ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਲੈਵਰੇਜਡ ਸਿੰਗਲ-ਸਿਕਿਓਰਿਟੀ ETFs ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਨੂੰ ਕੁਝ ਮਾਹਰਾਂ ਦੁਆਰਾ "ਅੱਗ ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਪਾਉਣ" ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਸੰਦਰਭ

ਘਰੇਲੂ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬਾਹਰੀ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਕਾਰਕ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਦਾ ਵਾਨ ਇਸ ਸਾਲ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 6.5% ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਥਾਨਕ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਮਰੀਕਾ 'ਤੇ ਵੀ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਸਖ਼ਤ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। Fed funds futures ਇਸ ਸਮੇਂ ਸਤੰਬਰ ਤੱਕ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ 75% ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ BofA Global Research ਅਤੇ Deutsche Bank ਵਰਗੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ, ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹਾ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿੱਥੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਪਾਰ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਕੋਰੀਅਨ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਬਾਂਡ ਦਾ ਰਿਟਰਨ (yield) ਡਿੱਗ ਕੇ 3.772% ਹੋ ਗਿਆ।

ਇਸ ਤੇਜ਼ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿ Kospi ਇਸ ਸਾਲ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ 94.67% ਦਾ ਲਾਭ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਦਾ ਦਬਦਬਾ: Kospi ਵਿੱਚ Samsung Electronics ਅਤੇ SK Hynix ਦਾ ਭਾਰੀ ਹਿੱਸਾ ਹੋਣ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਚਿੱਪ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੰਡੈਕਸ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਲੈਵਰੇਜ ਜੋਖਮ: ਰਿਟੇਲ ਮਾਰਜਿਨ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਅਤੇ ਲੈਵਰੇਜਡ ਸਿੰਗਲ-ਸਿਕਿਓਰਿਟੀ ETFs ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
• ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੌਦਰਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵ: ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਦੇ ਵਾਨ ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।