దక్షిణ కొరియా కొస్పి (Kospi) 10% పడిపోయింది: సెమీకండక్టర్ ర్యాలీ ఎందుకు ఆగిపోయింది?

దక్షిణ కొరియా స్టాక్ మార్కెట్ ఈ వారం భారీ మార్పును చూసింది, రికార్డు స్థాయిల నుండి భారీ అమ్మకాలకు (sell-off) చేరుకుంది. సెమీకండక్టర్ రంగంలో తీవ్ర అస్థిరత మరియు మితిమీరిన ఊహాగానాల (speculation) భయాల వల్ల బెంచ్‌మార్క్ కొస్పి (Kospi) సూచీ ఒకే సెషన్‌లో దాదాపు 10% పడిపోయింది.

సెమీకండక్టర్ పతనం మార్కెట్ నిలిపివేతకు దారితీసింది

మార్కెట్ పతనానికి ప్రధాన కారణం భారీ చిప్‌మేకర్ల (chipmakers) అకస్మాత్తు పతనం. కొస్పి యొక్క మొత్తం మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్‌లో 50% కంటే ఎక్కువ వాటాను కలిగి ఉన్న Samsung Electronics మరియు SK Hynix షేర్ ధరలు ఒక్కొక్కటి 12% కంటే ఎక్కువ పడిపోయాయి.

ఈ వేగవంతమైన పతనం ఎంత తీవ్రంగా ఉందంటే, మరింత భయాందోళనలను నివారించడానికి 20 నిమిషాల పాటు మార్కెట్ ట్రేడింగ్‌ను నిలిపివేయాల్సి వచ్చింది. 9,100 పాయింట్ల మైలురాయిని దాటి చారిత్రాత్మక ఘనత సాధించిన మరుసటి రోజే, కొస్పి 910.71 పాయింట్ల (9.99%) భారీ పతనంతో 8,203.84 వద్ద ముగిసింది. గతంలో ఈ ఏడాది ఇప్పటివరకు దాదాపు 350% అసాధారణ వృద్ధిని నమోదు చేసిన SK Hynix విషయంలో అస్థిరత చాలా స్పష్టంగా కనిపించింది.

విదేశీ నిధుల ఉపసంహరణ వర్సెస్ రిటైల్ ఊహాగానాలు

ఈ అమ్మకాలలో సంస్థాగత (institutional) మరియు రిటైల్ పెట్టుబడిదారుల మధ్య గణనీయమైన వ్యత్యాసం కనిపించింది. మధ్యాహ్న సమయానికి, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు 4 ట్రిలియన్ వోన్ల (సుమారు $2.6 బిలియన్లు) విలువైన కొస్పి షేర్లను విక్రయించారు. దీనికి విరుద్ధంగా, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు ధరలు తగ్గినప్పుడు షేర్లను కొనుగోలు చేసే "buy the dip" వ్యూహాన్ని అనుసరించారు.

CLSA చీఫ్ ఈక్విటీ స్ట్రాటజిస్ట్ Alexander Redman తో సహా మార్కెట్ విశ్లేషకులు ఈ రిటైల్ పెట్టుబడులపై ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు. మార్జిన్ డెట్ (margin debt) మరియు లెవరేజ్డ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఉత్పత్తుల (leveraged investment products) అధిక వినియోగంపై ఆందోళన వ్యక్తమవుతోంది. జూన్‌లో రికార్డు స్థాయికి చేరుకున్న అప్పుల పెరుగుదల గురించి నియంత్రణ సంస్థలు (regulators) గతంలోనే పెట్టుబడిదారులను హెచ్చరించాయి. అంతేకాకుండా, ఇటీవల అనుమతించిన లెవరేజ్డ్ సింగిల్-సెక్యూరిటీ ETFలు మార్కెట్ అస్థిరతను మరింత పెంచుతూ "మంటకు ఇంధనం పోసినట్లు" ఉన్నాయని కొందరు నిపుణులు భావిస్తున్నారు.

స్థూల ఆర్థిక ఒత్తిళ్లు మరియు ప్రపంచ సందర్భం

దేశీయ ఊహాగానాలతో పాటు, బాహ్య స్థూల ఆర్థిక అంశాలు కూడా దక్షిణ కొరియా ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఒత్తిడిని కలిగిస్తున్నాయి. ఈ ఏడాది అమెరికన్ డాలర్‌తో పోలిస్తే దక్షిణ కొరియా వోన్ విలువ 6.5% బలహీనపడింది, ఇది స్థానిక మార్కెట్‌పై ఒత్తిడిని పెంచుతోంది.

కఠినమైన ద్రవ్య విధానం (monetary policy) పట్ల అంచనాలు పెరగడంతో పెట్టుబడిదారులు అమెరికాను కూడా నిశితంగా గమనిస్తున్నారు. సెప్టెంబర్ నాటికి వడ్డీ రేట్ల పెంపునకు 75% అవకాశం ఉందని ఫెడ్ ఫండ్స్ ఫ్యూచర్స్ సూచిస్తున్నాయి; BofA గ్లోబల్ రీసెర్చ్ మరియు డాయిచీ బ్యాంక్ వంటి ప్రధాన సంస్థలు ఈ ఏడాది చివరిలోపు రేట్ల పెంపు ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నాయి. ఈ అనిశ్చితులకు ప్రతిస్పందనగా, ఫిక్స్‌డ్-ఇన్‌కమ్ మార్కెట్‌లో స్వల్ప మార్పు కనిపించింది, దీనివల్ల అత్యధికంగా ట్రేడ్ చేయబడే మూడు సంవత్సరాల కొరియన్ ట్రెజరీ బాండ్ రాబడి (yield) 3.772%కి పడిపోయింది.

ఈ భారీ దిగువ పతనం జరిగినప్పటికీ, కొస్పి ఈ ఏడాది ఇప్పటివరకు 94.67% లాభంతో బలంగా కొనసాగుతోందని గమనించడం ముఖ్యం.

ముఖ్య అంశాలు

  • సెమీకండక్టర్ ఆధిపత్యం: కొస్పిలో Samsung Electronics మరియు SK Hynix యొక్క భారీ వాటా కారణంగా, చిప్ రంగంలో వచ్చే అస్థిరత నేరుగా సూచీ దిశను నిర్ణయిస్తుంది.
  • లెవరేజ్ రిస్క్‌లు: రిటైల్ మార్జిన్ డెట్ అధికంగా ఉండటం మరియు లెవరేజ్డ్ సింగిల్-సెక్యూరిటీ ETFల పరిచయం మార్కెట్ అస్థిరతను గణనీయంగా పెంచాయి.
  • ప్రపంచ ద్రవ్య ప్రభావం: అమెరికా వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై బలపడుతున్న అంచనాలు దక్షిణ కొరియా వోన్ మరియు స్థానిక ఈక్విటీ మార్కెట్‌లకు సవాళ్లుగా మారుతున్నాయి.