炼油商对冲霍尔木兹海峡波动，印度实现能源结构多元化
随着全球能源市场应对霍尔木兹海峡重新开放带来的复杂局势，印度炼油商正在积极调整其采购策略。通过增加俄罗斯原油的进口并维持来自阿联酋的高进口量，印度正在加强其能源安全，以抵御地区地缘政治波动的影响。
俄罗斯巩固其在印度进口篮子中的主导地位
俄罗斯原油已从补充来源转变为印度能源战略的绝对基石。海事情报公司 Kpler 的数据显示，俄罗斯原油进口量大幅飙升，截至 6 月 19 日，6 月份的平均进口量达到每日 266 万桶 (bpd)。这较 5 月份记录的每日 191 万桶有了显著增长。
专家认为，即使中东局势趋于稳定，俄罗斯原油也将成为印度进口结构中的常态。这主要受两个因素驱动：通过折扣实现的竞争性定价，以及对持续供应安全的需求。预计 6 月份的进口量可能超过每日 235 万桶，有望创下该国的新纪录。
霍尔木兹海峡不确定性下的战略对冲
近期霍尔木兹海峡的供应中断——该海峡承载着全球 20% 的石油消费量——迫使印度炼油商寻求替代方案。虽然随着美伊停火，海峡的重新开放带来了希望，但由于持续的地区紧张局势，这种和平的持久性仍存在争议。
为了降低风险，印度维持了接近创纪录水平的阿联酋进口量，6 月份平均每日 63.6 万桶，仅略低于 5 月份 64.4 万桶的纪录。此外，印度正在向大西洋盆地实现多元化；委内瑞拉已成为关键参与者，出货量达到每日 20.9 万桶，而一些估计认为 6 月份的进口量可能会上升到 30 万至 40 万桶之间。相反，来自美国的进口量大幅下降，从 5 月份的每日 25.2 万桶降至 9.1 万桶。
循序渐进的复苏：LPG、LNG 与原油
经由该海峡的能源流复苏预计将是循序渐进的，而非瞬间完成。根据 Kpler 高级建模经理 Sumit Ritolia 的说法，重新开放的影响将在不同商品之间有所差异。
液化石油气 (LPG) 预计将率先恢复正常，因为印度进口商通过确保替代航线，已经适应了数月的供应中断。随后可能依次是液化天然气 (LNG) 和原油。海湾出口商的当务之急将是清理滞留货物并恢复航运流。虽然重新开放有望降低运费并缓解全球能源价格，但随着保险公司和航运公司重建对该水道的信心，贸易模式完全恢复到危机前的水平可能需要数月时间。
核心要点
- 俄罗斯地位日益增长： 俄罗斯原油已成为印度最大的供应商，6 月份平均进口量为每日 266 万桶，显著超过所有其他来源。
- 多元化战略： 为了对冲中东市场的波动，印度正在增加对阿联酋和委内瑞拉的依赖，同时减少对美国原油的采购。
- 阶段性复苏： 能源市场预计供应将实现循序渐进的正常化，LPG 的恢复速度预计将快于 LNG 和原油。