尽管数字化浪潮兴起，印度 MSME 信贷缺口仍达 25 万亿卢比
尽管印度的数字支付生态系统凭借庞大的 UPI 交易量领跑全球，但在小微企业的信贷获取方面仍存在巨大的差距。德勤（Deloitte）最近的一份报告显示，仅有 14% 的微型、小型及中型企业（MSME）能够获得正式的机构信贷，导致绝大多数企业陷入了高成本、非正规贷款的循环之中。
巨大的信贷缺口：现状与潜力
印度小微企业部门面临的金融鸿沟非常巨大。截至 2025 年 3 月，MSME 的信贷缺口估计约为 25 万亿卢比。然而，这一数字可能低估了实际的需求。
基于该行业对印度 GDP 的重大贡献以及维持健康信贷与 GDP 比率的必要性，德勤估计，实际的正式信贷缺口可能会飙升至 50 万亿卢比以上。这一缺口对于一个力求保持其作为全球增长最快的主要经济体地位的国家来说，是一个关键的瓶颈。
数字化的成功与普惠金融现状的矛盾
印度的金融格局中存在着深刻的讽刺。一方面，该国拥有世界级的数字基础设施：近 89% 的印度成年人拥有金融账户，统一支付接口（UPI）每月处理超过 200 亿笔交易——占全球实时支付总量的近一半。
另一方面，这些数字化进步尚未转化为无缝的信贷获取。仅有 15% 的印度成年人能够获得正式信贷，显著低于 24% 的全球平均水平。此外，约 16% 的银行账户处于休眠状态，保险渗透率仅占 GDP 的 3.7%，约为全球平均水平的一半。
非正规融资的高昂成本
报告强调，大多数 MSME，尤其是微型企业，被迫依赖非正规且“高利贷式”的融资渠道。由于缺乏传统银行要求的抵押品或证明文件，这些小企业主——从手工艺人、店主到承包商——不得不支付高昂的利息，这严重抑制了他们的规模扩张能力。
这不仅仅是一个边际性的缺口，而是一个影响更广泛经济的结构性问题。如果没有正式信贷，这些企业就无法在技术、人力或扩张方面进行投资，进而限制了印度整体经济的韧性。
改革之路：现金流贷款与 AA 框架
为了弥补这一缺口，德勤主张改变信贷评估方式。报告建议扩大“基于现金流”的 MSME 贷款规模，而非传统的基于抵押品的贷款。
实现这一转变的关键推动力是账户聚合器（Account Aggregator, AA）框架。通过利用 AA 框架，信贷对于小企业主来说可能会变得“极其廉价且便捷”，因为贷款机构可以验证实时现金流，而不仅仅依赖于实物资产。解决数字获取差距、提高金融素养以及扩大保险覆盖范围，是确保数字金融能够转化为真正的经济参与的关键步骤。
核心要点
- 显著的信贷缺口： 当前 MSME 的信贷缺口为 25 万亿卢比，但若按 GDP 要求衡量，该缺口可能超过 50 万亿卢比。
- 正式信贷获取率低： 仅有 14% 的 MSME 能够获得正式的机构信贷，导致大多数企业仍依赖高成本的非正规贷款人。
- 解决方案： 通过账户聚合器（AA）框架转向基于现金流的贷款，对于实现小微企业信贷民主化至关重要。