尽管数字金融蓬勃发展，印度中小微企业（MSME）信贷缺口仍达 25 万亿卢比
尽管印度在实时数字支付领域处于全球领先地位，但在小微企业的信贷领域仍存在巨大的鸿沟。德勤（Deloitte）的一份新报告显示，目前仅有 14% 的中小微企业（MSMEs）能够获得正式的机构信贷，绝大多数企业仍不得不依赖高成本的非正规贷款人。
巨大的 MSME 信贷缺口
印度 MSME 部门在金融获取方面的差异令人震惊。截至 2025 年 3 月，报告显示的 MSME 信贷缺口约为 25 万亿卢比。然而，德勤的分析表明，实际的正式信贷缺口可能要高得多。通过评估该部门对印度 GDP 的贡献并维持健康的信贷与 GDP 比率，报告估计真实的缺口可能超过 50 万亿卢比。
正式资金的匮乏迫使大多数微型企业陷入“高利贷融资”的循环，即依赖于收取过高利息的非正规渠道。这不仅仅是一个边际性的短缺，而是一个威胁到更广泛经济增长和金融韧性的结构性瓶颈。
数字成功与金融排斥的悖论
印度在全球金融生态系统中呈现出一种独特的悖论。一方面，该国拥有世界上最先进的数字支付系统之一，统一支付接口（UPI）每月处理超过 200 亿笔交易——占全球实时支付量的近一半。此外，约 89% 的印度成年人现在拥有金融账户。
另一方面，这些数字化的成果并未转化为公平的信贷获取。虽然全球成年人获得正式信贷的平均比例为 24%，但在印度，这一比例仍停留在 15%。此外，该国 16% 的银行账户处于休眠状态，保险渗透率仅占 GDP 的 3.7%，约为全球平均水平的一半。
前行之路：政策改革与数字创新
为了弥合这一鸿沟，德勤建议印度必须超越简单的账户持有，转而关注信贷交付。一项关键建议是通过账户聚合器（Account Aggregator, AA）框架扩大基于现金流的贷款规模。通过利用 AA 框架，信贷对于小供应商、店主、承包商和手工艺人来说可能会变得“极其廉价且便捷”。
报告强调，实现可持续的长期增长需要采取多管齐下的方法：
- 加强信贷交付： 从基于抵押品的贷款转向基于现金流的贷款。
- 扩大保险覆盖范围： 提高渗透率，以保护小微企业免受外部冲击。
- 提高金融素养： 确保数字化的接入能转化为有意义的金融参与。
- 深化农村覆盖： 针对半城市化和欠发达地区，为经济创造新的需求驱动力。
核心要点
- 显著的信贷赤字： 印度 MSME 的信贷缺口目前为 25 万亿卢比，潜在估计可能超过 50 万亿卢比。
- 正式信贷获取率低： 仅有 14% 的 MSME 能够获得正式的机构信贷，远低于微型企业部门的需求。
- 数字脱节： 尽管 UPI 取得了巨大成功，但印度成年人的正式信贷获取率（15%）仍显著落后于全球平均水平（24%）。