尽管数字金融繁荣，印度 MSME 信贷缺口仍达 25 万亿卢比
虽然印度在引领全球数字支付革命，但在小微企业获取资本方面仍存在巨大的鸿沟。德勤（Deloitte）最近的一份报告显示，只有 14% 的微型、小型和中型企业（MSME）能够获得正规机构信贷，这使得绝大多数企业容易受到高成本非正规贷款的影响。
巨大的信贷缺口：50 万亿卢比的潜在规模
尽管印度经济正在快速扩张，但小微企业的信贷短缺情况令人震惊。截至 2025 年 3 月，MSME 的信贷缺口估计约为 25 万亿卢比。然而，德勤的《印度金融服务现状》报告表明，问题的真实规模要大得多。
通过分析该行业对国家 GDP 的贡献，并将其与健康的信贷与 GDP 比率进行比较，德勤估计正规信贷缺口实际上可能超过 50 万亿卢比。这种不足不仅仅是边际性的短缺，更是一种结构性障碍，阻碍了微型企业扩大规模并充分参与正规经济。
数字成功与金融普惠之间的悖论
印度在全球金融格局中呈现出一种独特的悖论。一方面，数字支付生态系统是世界级的；统一支付接口（UPI）每月处理超过 200 亿笔交易，占全球实时支付总量的近一半。此外，约 89% 的印度成年人现在拥有金融账户。
另一方面，这些数字里程碑尚未转化为广泛的信贷获取能力。只有 15% 的印度成年人能够获得正规信贷，显著低于 24% 的全球平均水平。此外，16% 的银行账户处于休眠状态，保险渗透率仅占 GDP 的 3.7%——大约只有全球平均水平的一半。这表明，虽然人们拥有账户的“使用权”，但并未有效地利用它们来建立信用或管理风险。
通过基于现金流的贷款实现规模化
为了弥合这一鸿沟，报告强调要从传统的基于抵押品的贷款模式转向基于现金流的模式。一个关键的建议是利用账户聚合器（AA）框架，向“无法获得银行服务”的群体（如小型供应商、当地店主、承包商和手工艺人）扩大贷款规模。
报告认为，如果通过这些数字框架实现信贷交付的现代化，借贷对于小企业主来说可能会变得“极其廉价且简便”。通过将重点从实物资产转向实时交易数据，银行可以更准确地评估微型企业的生存能力。
通往可持续增长之路
在半城市化和农村地区实现更深层次的金融普惠，对于为印度经济创造新的需求驱动力至关重要。除了信贷之外，报告还建议提高金融素养、扩大保险覆盖范围以及缩小数字接入差距是关键步骤。加强这些支柱将确保金融普惠能够带来长期的经济韧性，并让更多人参与到印度的增长故事中。
核心要点
- 巨大的信贷短缺： 当前 MSME 的信贷缺口为 25 万亿卢比，潜在的结构性缺口可能超过 50 万亿卢比。
- 正规渠道获取率低： 只有 14% 的 MSME 能够获得正规机构信贷，迫使大多数企业依赖高成本的非正规贷款人。
- 数字化的脱节： 尽管 UPI 处于全球领先地位，但印度成年人的正规信贷获取率（15%）仍远低于全球平均水平（24%）。