投资者需求激增，SpaceX 期权首秀打破纪录

SpaceX 期权交易的亮相在金融市场引起了巨大轰动，创下了首日交易量的历史纪录。随着投资者争相寻求对埃隆·马斯克（Elon Musk）航天帝国的风险敞口，如此庞大的交易规模凸显了市场对高增长航天及 AI 相关资产的巨大胃口。

破纪录的交易量与看涨情绪

SpaceX 期权的推出堪称爆发式增长。根据 Trade Alert 的数据，在交易开始后的短短一小时内，就有超过 50 万份合约易手。到东部时间上午 11:40，交易量已攀升至约 86.9 万份合约，使 SpaceX 成为期权交易首日交易量最大的标的。

市场情绪表现出压倒性的乐观。数据显示，“看涨期权”（calls——允许投资者押注价格上涨的期权）与“看跌期权”（puts——押注价格下跌的期权）的比例为 1.5 比 1。这种向看涨期权的严重倾斜表明，交易员正积极布局，以应对公司估值的进一步上涨。

“伽马挤压”风险与市场动态

期权交易量的空前激增对标的股票价格具有重大影响。专家指出，可能会出现“伽马挤压”（gamma squeeze）现象，即作为交易促进者的做市商（market makers）被迫购买标的股票以对冲自身的风险。

由于出售看涨期权的做市商必须购买股票以防范价格上涨，这种循环可能会进一步推高股价。SpotGamma 创始人 Brent Kochuba 指出，对于做市商而言，SpaceX 提出了一个独特的挑战：“如果你是一名做市商，除了 SpaceX 之外，你无法用任何其他资产来对冲 SpaceX。”这种动态反映了此前在特斯拉（Tesla）身上看到的波动性，特斯拉也是期权市场中另一个极具活力的热门标的。

万亿美元估值里程碑

这场衍生品狂潮发生在该公司具有里程碑意义的一周之后。上周五，该公司股价飙升超过 25%，将其估值推高至 2 万亿美元以上。到周二，随着 SpaceX 股价上涨超过 14%，公司的市值一度超过了微软（Microsoft），跻身全球市值前五大公司之列。

该公司庞大的生态系统——从火箭发射到深度 AI 集成——使其成为寻求“高贝塔”赢家的投资者的主要目标。分析师预计，在股票交易量巨大以及与特斯拉投资者群体高度重合的推动下，SpaceX 将在个股市场中发展出最深厚的衍生品生态系统之一。

核心要点