الذهب والفضة يواجهان تقلبات وسط التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وقوة الدولار

تستعد المعادن الثمينة لأسبوع مضطرب مع تسبب عدم الاستقرار الجيوسياسي والمؤشرات الاقتصادية الكلية المتغيرة في خلق بيئة عالية الضغط للمستثمرين. ومع حفاظ الدولار الأمريكي على قوته وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، يواجه الذهب والفضة اختباراً حاسماً لزخم أسعارهما.

التوترات الجيوسياسية والصراع بين الولايات المتحدة وإيران

يظل المحرك الرئيسي لعدم اليقين في السوق هو التصعيد الحاد في الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإيران. ففي أعقاب الجمود في المفاوضات الدبلوماسية، من المتوقع أن تؤدي المخاطر الجيوسياسية المتزايدة إلى إبقاء المستثمرين في حالة ترقب. وبينما تدفع مثل هذه الصراعات المستثمرين عادةً نحو أصول "الملاذ الآمن" مثل الذهب، إلا أن معنويات السوق الحالية تواجه مقاومة شديدة من عوامل اقتصادية أخرى. بالإضافة إلى ذلك، أضافت التهديدات الأمريكية الأخيرة بفرض رسوم جمركية بنسبة 100 في المائة على الاتحاد الأوروبي طبقة من التعقيد إلى مشهد التجارة العالمية، مما أثر بشكل أكبر على مسارات أسعار المعادن.

تأثير قوة الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة

لا يزال الدولار الأمريكي القوي والمستمر يعمل كعائق كبير أمام السبائك. ومع اكتساب الدولار زخماً، تصبح تكلفة الاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب أكثر تكلفة للمشترين الدوليين. وقد كان هذا الاتجاه واضحاً الأسبوع الماضي في بورصة السلع المتعددة (MCX)، حيث هبطت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس بمقدار 3,041 روبية، أو 2.06 في المائة، لتستقر عند 1.44 لـك روبية لكل 10 جرامات. وبالمثل، شهدت الفضة تصحيحاً هائلاً، حيث انخفضت عقود سبتمبر بمقدار 15,269 روبية، أو 6.4 في المائة، لتغلق عند 2.23 لـك روبية لكل كيلوغرام. وفي الأسواق الخارجية، كان التأثير أكثر وضوحاً، حيث تراجعت فضة Comex بنسبة 10.7 في المائة لتصل إلى 59.67 دولار أمريكي للأونصة.

البيانات الاقتصادية الكلية وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي

يظل اتجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي هو المتغير الأكثر أهمية للأسبوع المقبل. ويراقب المشاركون في السوق عن كثب سلسلة من نقاط البيانات عالية التأثير، بما في ذلك:

• سوق العمل الأمريكي: ستوفر بيانات الوظائف غير الزراعية وأرقام البطالة مؤشرات حول صحة الاقتصاد الأمريكي.
• مؤشرات التضخم: تعد بيانات التضخم في منطقة اليورو ونفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية (PCE) حيوية للتنبؤ بتحركات أسعار الفائدة.
• اتجاهات التصنيع: ستشير بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) من الاقتصادات العالمية الكبرى إلى الصحة الصناعية.

وبينما سمح التباطؤ الأخير في التضخم الذي أشارت إليه بيانات PCE الأمريكية ببعض عمليات الشراء بأسعار مغرية في الذهب، إلا أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية حد بشكل كبير من أي تعافٍ ملحوظ.

الصراع الصناعي للفضة

على عكس الذهب، الذي يستفيد من أنشطة البنوك المركزية — مثل المشتريات المستمرة من قبل البنك المركزي الصيني — تواجه الفضة تحدياً مزدوجاً. فبالإضافة إلى قوة الدولار الأمريكي، تئن الفضة تحت وطأة الضعف في قطاع المعادن الصناعية الأوسع ونقص الطلب العالمي. وقد أدى هذا المزيج من الركود الصناعي وقوة العملة إلى انخفاضات مئوية في الفضة كانت أكثر حدة بكثير مقارنة بالذهب.

النقاط الرئيسية

• المخاطر الجيوسياسية مقابل قوة الدولار: بينما توفر التوترات بين الولايات المتحدة وإيران حداً أدنى لأسعار الذهب، فإن الدولار الأمريكي المتصاعد وعوائد سندات الخزانة المرتفعة يمارسان حالياً ضغطاً هبوطياً مهيمناً.
• مراقبة البيانات الحاسمة: ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية وبيانات التضخم الأمريكية القادمة هي المحفزات الأساسية لتحديد الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.
• تباين أداء المعادن: يظل الذهب مدعوماً بمشتريات البنوك المركزية، بينما تواجه الفضة رياحاً معاكسة إضافية من ضعف الطلب الصناعي وتراجع سوق المعادن.