זהב וכסף עומדים בפני תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן והדולר החזק
המתכות היקרות נערכות לשבוע סוער, כאשר חוסר יציבות גיאופוליטית ומדדים מאקרו-כלכליים משתנים יוצרים סביבה בלחץ גבוה עבור המשקיעים. עם שמירת עוצמתו של הדולר האמריקאי והסלמה במתיחות בין ארה"ב לאיראן, הזהב והכסף עומדים בפני מבחן קריטי של מומנטום המחירים שלהם.
מתיחות גיאופוליטית והסכסוך בין ארה"ב לאיראן
המנוע העיקרי לחוסר הוודאות בשוק נותר ההסלמה החדה בעימות הצבאי בין ארה"ב לאיראן. בעקבות המבוי הסתום במשא ומתן הדיפלומטי, הסיכון הגיאופוליטי המוגבר צפוי להשאיר את המשקיעים בדריכות. בעוד שסכסוכים כאלה נוטים לדחוף משקיעים לעבר נכסי "מקלט בטוח" כמו זהב, סנטימנט השוק הנוכחי נבלם משמעותית על ידי גורמים כלכליים אחרים. בנוסף, איומי ארה"ב האחרונים להטלת מכסים של 100 אחוז על האיחוד האירופי הוסיפו רובד של מורכבות לנוף הסחר העולמי, דבר המשפיע עוד יותר על מסלולי מחירי המתכות.
השפעת חוזק הדולר האמריקאי ותשואות האג"ח של ארה"ב
דולר אמריקאי חזק ועקבי ממשיך לשמש כרוח נגדית משמעותית עבור מטילי המתכות. ככל שהדולר צובר תאוצה, עלות ההחזקה של נכסים שאינם מניבים תשואה, כמו זהב, הופכת ליקרה יותר עבור קונים בינלאומיים. מגמה זו באה לידי ביטוי בשבוע שעבר בבורסת הסחורות הרב-תועלתית (MCX), שם חוזי הזהב למסירה באוגוסט צנחו ב-3,041 רופי, או 2.06 אחוזים, וננעלו על 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. באופן דומה, הכסף חווה תיקון משמעותי, כאשר חוזי ספטמבר צנחו ב-15,269 רופי, או 6.4 אחוזים, וננעלו על 2.23 לאק רופי לקילוגרם. בשווקים שמעבר לים, ההשפעה הייתה בולטת אף יותר, כאשר הכסף ב-Comex צנח ב-10.7 אחוזים ל-59.67 USD לאונקיה.
נתונים מאקרו-כלכליים ותחזית הפדרל ריזרב
כיוון המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב נותר המשתנה הקריטי ביותר לשבוע הקרוב. משתתפי השוק עוקבים מקרוב אחר סדרה של נקודות נתונים בעלות השפעה גבוהה, הכוללות:
- שוק העבודה בארה"ב: נתוני התעסוקה (Nonfarm payrolls) ומספרי האבטלה יספקו רמזים לגבי בריאות הכלכלה האמריקאית.
- מדדי אינפלציה: נתוני האינפלציה של גוש האירו והוצאות הצריכה האישיות (PCE) בארה"ב חיוניים לחיזוי תנועות בשיעורי הריבית.
- מגמות ייצור: נתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) מהכלכלות הגלובליות המרכזיות יאותתו את מצב הבריאות התעשייתית.
בעוד שהאטה אחרונה באינפלציה, כפי שצוינה בנתוני ה-PCE בארה"ב, אפשרה רכישות מרווח (bargain buying) מסוימות בזהב, עליית תשואות האג"ח של ארה"ב הגבילה במידה רבה כל התאוששות משמעותית.
המאבק התעשייתי של הכסף
בניגוד לזהב, שנהנה מפעילות בנקים מרכזיים — כמו רכישות מתמשכות על ידי הבנק המרכזי של סין — הכסף מתמודד עם אתגר כפול. מעבר לחוזק הדולר האמריקאי, הכסף מכביד עליו חולשה במגזר המתכות התעשייתי הרחב יותר וביקוש עולמי מרוד. שילוב זה של קיפאון תעשייתי וחוזק המטבע הוביל לירידות אחוזים חדות הרבה יותר בכסף בהשוואה לזהב.
נקודות מפתח
- סיכון גיאופוליטי מול חוזק הדולר: בעוד שהמתיחות בין ארה"ב לאיראן מספקת רצפה למחירי הזהב, הדולר האמריקאי המזנק ותשואות האג"ח העולות מפעילים כרגע לחץ כלפי מטה דומיננטי.
- מעקב אחר נתונים קריטיים: נתוני התעסוקה (nonfarm payrolls) ונתוני האינפלציה הקרובים בארה"ב יהיו הקטליזטורים העיקריים לקביעת הצעד הבא של הפדרל ריזרב.
- ביצועי מתכות שונים: הזהב נותר נתמך על ידי רכישות של בנקים מרכזיים, בעוד שהכסף מתמודד עם רוחות נגדיות נוספות בשל ביקוש תעשייתי חלש ושוק מתכות שנחלש.