זהב וכסף מתמודדים עם תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן והדולר החזק

מתכות יקרות מתכוננות לשבוע סוער, בעוד המשקיעים מנווטים בנוף מורכב של חוסר יציבות גיאופוליטית ונתונים מאקרו-כלכליים קריטיים. עם התחזקות הדולר האמריקאי והסלמה במתיחות בין ארה"ב לאיראן, הן הזהב והן הכסף עומדים בפני לחץ משמעותי בשווקים הגלובליים והמקומיים.

מתיחות גיאופוליטית והסכסוך בין ארה"ב לאיראן

המנוע העיקרי לחוסר הוודאות בשוק נותר ההסלמה החדה בעימות הצבאי בין ארה"ב לאיראן. בעקבות קריסת המשא ומתן, המשתתפים בשוק מעריכים מחדש את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית. בעוד שחוסר יציבות כזה מחזק בדרך כלל את מעמדו של הזהב כ"מקלט בטוח", הדינמיקה הנוכחית בשוק מושפעת רבות מגורמים מתחרים אחרים. ראוי לציין כי רכישות מתמשכות של זהב על ידי הבנק המרכזי של סין ואיומי סחר, כגון הצעתו של הנשיא דונלד טראמפ להטלת מכסים של 100% על האיחוד האירופי, מספקים תמיכה בסיסית מסוימת למחירים.

נתונים מאקרו-כלכליים ותחזית הפדרל ריזרב

המשקיעים מפנים את תשומת לבם למדדים כלכליים בעלי השפעה גבוהה שיכתיבו את צעדיו הבאים של הפדרל ריזרב. נקודות נתונים מרכזיות שיש לעקוב אחריהן כוללות:

• שוק העבודה האמריקאי: נתוני התעסוקה (Nonfarm payrolls) ונתוני האבטלה הם קריטיים להערכת חוזקו של הכלכלה האמריקאית.
• מדדי אינפלציה: נתוני האינפלציה בגוש האירו ונתוני הוצאות הצריכה האישית (PCE) בארה"ב ישפיעו על הציפיות לשיעורי הריבית.
• מגמות ייצור: נתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) מהכלכלות הגלובליות המרכזיות יספקו תובנות לגבי הבריאות התעשייתית.

בעוד שהאטה אחרונה באינפלציה בארה"ב סיפקה התאוששות מתונה לזהב באמצעות קניות במחיר מוזל, התשואות הגבוהות יותר של האג"ח האמריקאיות (US Treasury yields) ממשיכות להגביל את הרווחים הפוטנציאליים, מה שהופך את הדולר האמריקאי לאופציה אטרקטיבית יותר עבור משקיעים מאשר מטילי זהב.

ביצועי שוק אחרונים: MCX ו-Comex

המגמה האחרונה של המתכות היקרות הייתה מתקנת בבירור. בבורסת הסחורות הרב-סחורתית (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט רשמו ירידה משמעותית של 3,041 רופי (2.06%), וננעלו על 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף רשם ירידה חדה עוד יותר, כאשר החוזה לספטמבר צנח ב-15,269 רופי (6.4%) וננעל על 2.23 לאק רופי לקילוגרם.

בשוקי החוץ, התיקון היה בולט אף יותר. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר (3.5%) וננעלו על 4,096.3 דולר לאונקיה. הכסף בניו יורק צנח ב-7.13 דולר (10.7%) וננעל על 59.67 דולר לאונקיה. גם תיקון של 10% במחירי הנפט הגולמי מילא תפקיד, כשהוא מרגיע את החששות מהאינפלציה ומפחית את המשיכה המיידית של הזהב כמגנה מפני אינפלציה.

הכסף מתמודד עם רוחות נגדיות תעשייתיות ייחודיות

בניגוד לזהב, המונע בעיקר על ידי ביקוש למקלט בטוח, הכסף מתמודד עם "מכה כפולה" של לחצים. בנוסף לדולר האמריקאי החזק, הכסף נאבק בשל ביצועים חלשים במגזר המתכות התעשייתי הרחב יותר וביקוש תעשייתי דועך. עובדה זו הופכת את הכסף לרגיש במיוחד למגמות ייצור גלובליות ולתחזיות צמיחה כלכלית.

נקודות מרכזיות

• סיכון גיאופוליטי מול עוצמת הדולר: בעוד שהמתיחות בין ארה"ב לאיראן מספקת רצפה למחירי הזהב, הדולר האמריקאי המתחזק ותשואות האג"ח העולות נותרים הכוחות היורדים הדומיננטיים.
• שבוע נתונים קריטי: המסלול של המתכות היקרות יהיה תלוי רבות בנתוני התעסוקה (nonfarm payrolls) ובנתוני האינפלציה הקרובים בארה"ב, אשר יאותתו את כיוון המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב.
• פגיעות הכסף: הכסף ממשיך להציג ביצועים נמוכים יותר ביחס לזהב בשל תפקידו הכפול הן כמתכת יקרה והן כסחורה תעשייתית, אשר כעת נפגעת מביקוש תעשייתי חלש.