യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷവും കരുത്തുറ്റ ഡോളറും: സ്വർണ്ണത്തിനും വെള്ളിക്കും വിലയിൽ ചാഞ്ചാട്ടം

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയും നിർണ്ണായകമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഡാറ്റകളും കാരണം നിക്ഷേപകർ സങ്കീർണ്ണമായ സാഹചര്യങ്ങളിലൂടെ കടന്നുപോകുന്നതിനാൽ, വിലപിടിപ്പുള്ള ലോഹങ്ങൾ ഒരു പ്രക്ഷുബ്ധമായ ആഴ്‌ചയെ നേരിടാൻ തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്. യുഎസ് ഡോളർ കരുത്ത് പ്രകടിപ്പിക്കുകയും യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സംഘർഷം വർദ്ധിക്കുകയും ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ആഗോള および ആഭ്യന്തര വിപണികളിൽ സ്വർണ്ണത്തിനും വെള്ളിക്കും വലിയ സമ്മർദ്ദം നേരിടുന്നുണ്ട്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷവും യുഎസ്-ഇറാൻ തർക്കവും

യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സൈനിക സംഘർഷം വർദ്ധിക്കുന്നത് വിപണിയിലെ അനിശ്ചിതത്വത്തിന്റെ പ്രധാന കാരണമായി തുടരുന്നു. ചർച്ചകൾ പരാജയപ്പെട്ടതിനെത്തുടർന്ന്, വിപണിയിലെ പങ്കാളികൾ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്ക് പ്രീമിയം പുനർമൂല്യനിർണ്ണയം നടത്തുകയാണ്. ഇത്തരത്തിലുള്ള അസ്ഥിരത സാധാരണയായി സ്വർണ്ണത്തിന്റെ "സുരക്ഷിത നിക്ഷേപ" (safe-haven) പദവി വർദ്ധിപ്പിക്കുമെങ്കിലും, നിലവിലെ വിപണി സാഹചര്യങ്ങളെ മറ്റ് ഘടകങ്ങൾ ശക്തമായി സ്വാധീനിക്കുന്നുണ്ട്. പ്രത്യേകിച്ച്, ചൈനീസ് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് തുടർച്ചയായി സ്വർണ്ണം വാങ്ങുന്നതും, യൂറോപ്യൻ യൂണിയന് മേൽ 100% താരിഫ് ഏർപ്പെടുത്താനുള്ള പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപിന്റെ നിർദ്ദേശം പോലുള്ള വ്യാപാര ഭീഷണികളും വിലയ്ക്ക് ഒരു പരിധിവരെ പിന്തുണ നൽകുന്നുണ്ട്.

മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഡാറ്റയും ഫെഡറൽ റിസർവ് കാഴ്ചപ്പാടും

ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ അടുത്ത നീക്കങ്ങളെ നിർണ്ണയിക്കുന്ന ഉയർന്ന സ്വാധീനമുള്ള സാമ്പത്തിക സൂചകങ്ങളിലേക്ക് നിക്ഷേപകർ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു. ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട പ്രധാന ഡാറ്റകൾ ഇവയാണ്:

• യുഎസ് തൊഴിൽ വിപണി: യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ കരുത്ത് അളക്കുന്നതിന് നോൺഫാം പേറോൾസ് (Nonfarm payrolls), തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് എന്നിവ നിർണ്ണായകമാണ്.
• പണപ്പെരുപ്പ സൂചകങ്ങൾ: യൂറോസോൺ പണപ്പെരുപ്പ ഡാറ്റയും യുഎസ് പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസും (PCE) പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളെ സ്വാധീനിക്കും.
• മാനുഫാക്ചറിംഗ് പ്രവണതകൾ: പ്രധാന ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ നിന്നുള്ള പർച്ചേസിംഗ് മാനേജേഴ്സ് ഇൻഡക്സ് (PMI) ഡാറ്റ വ്യവസായ മേഖലയുടെ ആരോഗ്യത്തെക്കുറിച്ച് സൂചനകൾ നൽകും.

യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പത്തിലുണ്ടായ സമീപകാല ഇടിവ് കുറഞ്ഞ അളവിൽ സ്വർണ്ണവിലയിൽ തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടാക്കിയെങ്കിലും, ഉയർന്ന യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ (Treasury yields) ലാഭസാധ്യതകളെ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു. ഇത് സ്വർണ്ണത്തേക്കാൾ ആകർഷകമായ ഒരു ഓപ്ഷനായി യുഎസ് ഡോളറിനെ മാറ്റുന്നു.

സമീപകാല വിപണി പ്രകടനം: MCX ഉം Comex ഉം

വിലപിടിപ്പുള്ള ലോഹങ്ങളുടെ സമീപകാല പ്രവണത തിരുത്തലുകൾ (corrective trend) നിറഞ്ഞതായിരുന്നു. മൾട്ടി കമ്മോഡിറ്റി എക്സ്ചേഞ്ചിൽ (MCX), ഓഗസ്റ്റ് ഡെലിവറിക്ക് വേണ്ടിയുള്ള സ്വർണ്ണ ഫ്യൂച്ചറുകൾ 3,041 രൂപ (2.06%) കുറഞ്ഞ് 10 ഗ്രാമിന് 1.44 ലക്ഷം രൂപയായി എത്തി. വെള്ളിയുടെ കാര്യത്തിൽ ഇതിലും വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി; സെപ്റ്റംബർ കരാർ 15,269 രൂപ (6.4%) ഇടിഞ്ഞ് കിലോഗ്രാമിന് 2.23 ലക്ഷം രൂപയിൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചു.

വിദേശ വിപണികളിൽ ഈ ഇടിവ് കൂടുതൽ പ്രകടമായിരുന്നു. Comex സ്വർണ്ണ ഫ്യൂച്ചറുകൾ 149.6 യുഎസ് ഡോളർ (3.5%) ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് 4,096.3 യുഎസ് ഡോളറായി വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചു. ന്യൂയോർക്കിലെ വെള്ളി വില 7.13 യുഎസ് ഡോളർ (10.7%) ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് 59.67 യുഎസ് ഡോളറായി കുറഞ്ഞു. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലുണ്ടായ 10% ഇടിവും പണപ്പെരുപ്പ ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കാനും പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള സംരക്ഷണ കവചമെന്ന നിലയിലുള്ള സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ആകർഷണത കുറയ്ക്കാനും കാരണമായിട്ടുണ്ട്.

വെള്ളി നേരിടുന്ന വ്യവസായപരമായ വെല്ലുവിളികൾ

സുരക്ഷിത നിക്ഷേപത്തിനായുള്ള (safe-haven) ആവശ്യകതയാൽ പ്രധാനമായും നയിക്കപ്പെടുന്ന സ്വർണ്ണത്തിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, വെള്ളി സമ്മർദ്ദങ്ങളുടെ ഒരു "ഇരട്ട പ്രഹരം" (double whammy) നേരിടുകയാണ്. കരുത്തുറ്റ യുഎസ് ഡോളത്തിന് പുറമെ, വ്യവസായ ലോഹ മേഖലയിലെ മോശം പ്രകടനവും കുറഞ്ഞ വ്യവസായ ആവശ്യകതയും വെള്ളിയെ പ്രതിസന്ധിയിലാക്കുന്നു. ഇത് ആഗോള നിർമ്മാണ പ്രവണതകളോടും സാമ്പത്തിക വളർച്ചാ പ്രവചനങ്ങളോടും വെള്ളിക്ക് കൂടുതൽ സെൻസിറ്റീവ് ആയ അവസ്ഥയുണ്ടാക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കും ഡോളറിന്റെ കരുത്തും: യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷങ്ങൾ സ്വർണ്ണവിലയ്ക്ക് ഒരു താഴ്ന്ന പരിധി (floor) നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, കുതിച്ചുയരുന്ന യുഎസ് ഡോളറും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ട്രഷറി യീൽഡുകളും വില കുറയാൻ കാരണമാകുന്ന പ്രധാന ഘടകങ്ങളായി തുടരുന്നു.
• നിർണ്ണായകമായ ഡാറ്റാ ആഴ്‌ച: ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ മോണിറ്ററി പോളിസി ദിശ സൂചിപ്പിക്കുന്ന യുഎസ് നോൺഫാം പേറോൾസ്, പണപ്പെരുപ്പ ഡാറ്റ എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ചായിരിക്കും വിലപിടിപ്പുള്ള ലോഹങ്ങളുടെ ഭാവി ഗതി നിശ്ചയിക്കപ്പെടുന്നത്.
• വെള്ളിയുടെ ദുർബലത: ഒരു വിലപിടിപ്പുള്ള ലോഹമായും വ്യവസായ ഉൽപ്പന്നമായും ഇരട്ട പങ്ക് വഹിക്കുന്നതിനാൽ, നിലവിലെ കുറഞ്ഞ വ്യവസായ ആവശ്യകത കാരണം സ്വർണ്ണത്തെ അപേക്ഷിച്ച് വെള്ളിയുടെ പ്രകടനം മോശമായി തുടരുന്നു.