அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றம் மற்றும் வலுவான டாலர் காரணமாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள்

புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை மற்றும் முக்கியமான மேக்ரோ பொருளாதாரத் தரவுகளின் சிக்கலான சூழலில் முதலீட்டாளர்கள் செயல்பட்டு வருவதால், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் ஒரு கொந்தளிப்பான வாரத்தை எதிர்கொள்ளத் தயாராக உள்ளன. அமெரிக்க டாலர் மீள்தன்மையைக் காட்டுவதாலும், அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான பதற்றம் அதிகரித்து வருவதாலும், உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு சந்தைகளில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகிய இரண்டும் குறிப்பிடத்தக்க அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன.

புவிசார் அரசியல் பதற்றம் மற்றும் அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல்

அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான இராணுவ மோதல் தீவிரமடைவதே சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மையின் முதன்மைக் காரணியாக உள்ளது. பேச்சுவார்த்தைகள் தோல்வியடைந்ததைத் தொடர்ந்து, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் புவிசார் அரசியல் அபாயக் கூடுதல் விலையை (geopolitical risk premium) மறுமதிப்பீடு செய்து வருகின்றனர். இத்தகைய உறுதியற்ற தன்மை பொதுவாக தங்கத்தின் "பாதுகாப்பான புகலிடம்" (safe-haven) அந்தஸ்தை வலுப்படுத்தினாலும், தற்போதைய சந்தை இயக்கவியல் மற்ற போட்டியிடும் காரணிகளால் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக, சீனாவின் மத்திய வங்கி தொடர்ந்து தங்கம் வாங்குவதும், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் மீது 100% வரி விதிப்பதாக அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் முன்மொழிந்த வர்த்தக அச்சுறுத்தல்களும் விலைகளுக்கு ஒரு அடிப்படை ஆதரவை வழங்குகின்றன.

மேக்ரோ பொருளாதாரத் தரவு மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் பார்வை

ஃபெடரல் ரிசர்வின் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகளைத் தீர்மானிக்கக்கூடிய அதிக தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள் மீது முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் கவனத்தைத் திருப்பியுள்ளனர். கவனிக்க வேண்டிய முக்கியத் தரவுகள் பின்வருமாறு:

• அமெரிக்க தொழிலாளர் சந்தை: அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் வலிமையை அளவிடுவதில் விவசாயம் அல்லாத ஊதியப் பட்டியல்கள் (Nonfarm payrolls) மற்றும் வேலையின்மைத் தரவுகள் முக்கியமானவை.
• பணவீக்கக் குறிகாட்டிகள்: யூரோ மண்டலப் பணவீக்கத் தரவு மற்றும் அமெரிக்க தனிநபர் நுகர்வுச் செலவுகள் (PCE) வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளைப் பாதிக்கும்.
• உற்பத்திப் போக்குகள்: முக்கிய உலகப் பொருளாதாரங்களின் கொள்முதல் மேலாளர்கள் குறியீடு (PMI) தரவுகள் தொழில்துறை ஆரோக்கியத்தைப் பற்றிய நுண்ணறிவுகளை வழங்கும்.

அமெரிக்கப் பணவீக்கத்தில் சமீபத்திய மந்தநிலை, மலிவு விலையில் வாங்குவதன் மூலம் தங்கத்திற்கு ஒரு மிதமான மீட்சியை அளித்திருந்தாலும், உயர்ந்த அமெரிக்க ট্রেசரி வருவாய்கள் (US Treasury yields) சாத்தியமான லாபத்தைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. இது முதலீட்டாளர்களுக்குத் தங்கத்தை விட அமெரிக்க டாலரை ஒரு கவர்ச்சிகரமான விருப்பமாக மாற்றுகிறது.

சமீபத்திய சந்தை செயல்பாடு: MCX மற்றும் Comex

விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் சமீபத்திய போக்குத் திருத்தமாகவே (corrective) உள்ளது. மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX), ஆகஸ்ட் டெலிவரி தங்க ஃபியூச்சர்ஸ் ரூ. 3,041 (2.06%) கணிசமாகக் குறைந்து, 10 கிராமுக்கு ரூ. 1.44 லட்சமாக நிலைபெற்றது. வெள்ளி இன்னும் கடுமையான சரிவைச் சந்தித்தது; செப்டம்பர் ஒப்பந்தம் ரூ. 15,269 (6.4%) சரிந்து கிலோவுக்கு ரூ. 2.23 லட்சத்தில் முடிவடைந்தது.

வெளிநாட்டுச் சந்தைகளில், இந்தத் திருத்தம் இன்னும் அதிகமாக இருந்தது. Comex தங்க ஃபியூச்சர்ஸ் USD 149.6 (3.5%) சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் USD 4,096.3 இல் முடிவடைந்தது. நியூயார்க்கில் வெள்ளியின் விலை USD 7.13 (10.7%) சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் USD 59.67 இல் முடிவடைந்தது. கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட 10% சரிவும் இதில் முக்கியப் பங்கு வகித்தது, இது பணவீக்கக் கவலைகளைக் குறைத்து, பணவீக்கத் தற்காப்பு (inflation hedge) கருவியாகத் தங்கத்தின் உடனடி ஈர்ப்பைக் குறைத்துள்ளது.

வெள்ளி தனித்துவமான தொழில்துறை சவால்களை எதிர்கொள்கிறது

முதன்மையாகப் பாதுகாப்பான புகலிடத் தேவையால் இயக்கப்படும் தங்கத்தைப் போலல்லாமல், வெள்ளி "இரட்டைத் தாக்குதல்" (double whammy) அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கிறது. வலுவான அமெரிக்க டாலருக்கு அப்பால், பரந்த தொழில்துறை உலோகத் துறையின் பலவீனமான செயல்பாடு மற்றும் மந்தமான தொழில்துறைத் தேவை காரணமாக வெள்ளி போராடி வருகிறது. இது உலகளாவிய உற்பத்திப் போக்குகள் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி முன்னறிவிப்புகளுக்கு வெள்ளியை மிகவும் உணர்திறன் கொண்டதாக மாற்றுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் அபாயம் vs டாலரின் வலிமை: அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றங்கள் தங்க விலைக்கு ஒரு அடிப்படையை வழங்கினாலும், உயரும் அமெரிக்க டாலர் மற்றும் அதிகரித்து வரும் ট্রেசரி வருவாய்கள் விலையைக் குறைக்கும் முதன்மையான சக்திகளாக உள்ளன.
• முக்கியத் தரவு வாரம்: விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் போக்கு, வரவிருக்கும் அமெரிக்காவின் விவசாயம் அல்லாத ஊதியப் பட்டியல்கள் மற்றும் பணவீக்கத் தரவுகளைப் பொறுத்தே அமையும், இது ஃபெடரல் ரிசர்வின் பணவியல் கொள்கை திசையை உணர்த்தும்.
• வெள்ளியின் பாதிப்பு: ஒரு விலைமதிப்பற்ற உலோகம் மற்றும் ஒரு தொழில்துறைப் பொருள் ஆகிய இரட்டைப் பாத்திரத்தைக் கொண்டிருப்பதால், த сравнению வெள்ளி தொடர்ந்து பின்தங்கியே உள்ளது; தற்போது மந்தமான தொழில்துறைத் தேவை வெள்ளியின் வளர்ச்சியைத் தடுத்துள்ளது.