യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷങ്ങളും ഡോളറിന്റെ കരുത്തും: സ്വർണ്ണത്തിനും വെള്ളിക്കും വിലയിൽ ചാഞ്ചാട്ടം

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയും മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സൂചകങ്ങളും നിക്ഷേപകർക്ക് സങ്കീർണ്ണമായ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനാൽ വിലയുള്ള ലോഹങ്ങൾ (precious metals) ഒരു പ്രക്ഷുബ്ധമായ ആഴ്‌ചയെ നേരിടാൻ തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്. യുഎസ് ഡോളർ കരുത്ത് തെളിയിക്കുന്നതിനൊപ്പം മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങൾ വർദ്ധിച്ചുവരുന്നതോടെ സ്വർണ്ണത്തിനും വെള്ളിക്കും വലിയ തോതിലുള്ള വിലയിടിവ് നേരിടേണ്ടി വരുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും യുഎസ്-ഇറാൻ ഘടകവും

യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന സൈനിക സംഘർഷം വിപണിയിലെ വികാരങ്ങളെ സ്വാധീനിക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകമായി മാറിയിരിക്കുന്നു. ചർച്ചകൾ നിലച്ചതിനെത്തുടർന്ന്, നിക്ഷേപകർ റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള താൽപ്പര്യത്തിലുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള മാറ്റങ്ങൾക്കായി ഈ സംഭവവികാസങ്ങൾ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നു. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരത പലപ്പോഴും സ്വർണ്ണത്തെ ഒരു സുരക്ഷിത നിക്ഷേപമായി (safe-haven asset) ഉയർത്താറുണ്ടെങ്കിലും, മറ്റ് മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളാണ് നിലവിൽ കൂടുതൽ സ്വാധീനം ചെലുത്തുന്നതെന്ന് സമീപകാല വിപണി ചലനങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പുതിയ ആക്രമണങ്ങളെത്തുടർന്ന് ചൈനീസ് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സ്വർണ്ണം വാങ്ങുന്നത് തുടരുന്നത് വിലയിൽ വലിയ ഇടിവ് സംഭവിക്കുന്നത് തടയാൻ സഹായിച്ചിട്ടുണ്ട് എന്നത് ശ്രദ്ധേയമാണ്.

മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും ഫെഡറൽ റിസർവ് കാഴ്ചപ്പാടും

ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ മോണിറ്ററി പോളിസിയുടെ ഗതിയാണ് വിലയുള്ള ലോഹങ്ങളുടെ (bullion) വിലയെ നിർണ്ണയിക്കുന്ന ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട ഘടകം. പലിശ നിരക്കിലെ മാറ്റങ്ങളെക്കുറിച്ച് സൂചന നൽകുന്ന യുഎസ് നോൺഫാം പേറോൾസ് (nonfarm payrolls), തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് തുടങ്ങിയ ഡാറ്റാ പുറത്തുവിടുന്ന ഒരു പ്രധാന ആഴ്‌ചയ്ക്കായി വിപണി പങ്കാളികൾ തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്. കൂടാതെ, പ്രധാന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ നിന്നുള്ള മാനുഫാക്ചറിംഗ്, സർവീസ്സ് PMI എന്നിവയും യൂറോസോൺ പണപ്പെരുപ്പ വിവരങ്ങളും നിക്ഷേപകരുടെ തീരുമാനങ്ങളെ സ്വാധീനിക്കും.

കഴിഞ്ഞ മാസത്തേക്കാൾ കുറഞ്ഞ നിരക്കിൽ പണപ്പെരുപ്പം വർദ്ധിക്കുന്നതായി കാണിച്ച യുഎസ് പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) ഡാറ്റ സ്വർണ്ണത്തിൽ കുറഞ്ഞ നിരക്കിൽ വാങ്ങാൻ ചിലരെ പ്രേരിപ്പിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ (Treasury yields) വർദ്ധിക്കുന്നത് സ്വർണ്ണത്തിന്റെ നേട്ടങ്ങളെ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു. കാരണം, ഉയർന്ന യീൽഡുകൾ വരുമാനം നൽകാത്ത വിലയുള്ള ലോഹങ്ങൾ കൈവശം വയ്ക്കുന്നതിലെ അവസരച്ചെലവ് (opportunity cost) വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.

സമീപകാല പ്രകടനം: കണക്കുകളിലൂടെ ഒരു വിശകലനം

കഴിഞ്ഞ ആഴ്‌ച വിലയുള്ള ലോഹ മേഖലയിൽ വലിയൊരു തിരുത്തൽ ഘട്ടം (corrective phase) കണ്ടു. മൾട്ടി കമ്മോഡിറ്റി എക്സ്ചേഞ്ചിൽ (MCX), ഓഗസ്റ്റ് ഡെലിവറിക്കായുള്ള സ്വർണ്ണ ഫ്യൂച്ചറുകൾ 3,041 രൂപ (2.06%) ഇടിഞ്ഞ് 10 ഗ്രാമിന് 1.44 ലക്ഷം രൂപയായി എത്തി. വെള്ളിയുടെ കാര്യത്തിൽ ഇതിലും വലിയ ഇടിവാണ് ഉണ്ടായത്; സെപ്റ്റംബർ കരാറുകൾ 15,269 രൂപ (6.4%) ഇടിഞ്ഞ് കിലോയ്ക്ക് 2.23 ലക്ഷം രൂപയായി കുറഞ്ഞു.

അന്താരാഷ്ട്ര വിപണികളിൽ ഇടിവ് കൂടുതൽ വ്യക്തമായിരുന്നു. കോമെക്സ് (Comex) സ്വർണ്ണ ഫ്യൂച്ചറുകൾ 149.6 യുഎസ് ഡോളർ (3.5%) ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് 4,096.3 യുഎസ് ഡോളറിൽ എത്തി. ന്യൂയോർക്കിലെ വെള്ളി വില 7.13 യുഎസ് ഡോളർ (10.7%) ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് 59.67 യുഎസ് ഡോളറായി കുറഞ്ഞു. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിൽ ഉണ്ടായ 10% ഇടിവ് പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുകയും, പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള ഒരു സുരക്ഷാ മാർഗമെന്ന നിലയിലുള്ള സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ആകർഷണത കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്തതോടെ ഈ ഇടിവ് കൂടുതൽ രൂക്ഷമായി.

വെള്ളിയുടെ ഭാവി സാധ്യതകളും വ്യവസായ ആവശ്യകതയും

സ്വർണ്ണം യുഎസ് ഡോളറിന്റെ കരുത്തിനെ നേരിടുമ്പോൾ, വെള്ളി ഇരട്ട വെല്ലുവിളികളെയാണ് നേരിടുന്നത്. ഡോളറിന്റെ കരുത്തിന് പുറമെ, വ്യവസായ ലോഹ മേഖലയിലെ തളർച്ചയും കുറഞ്ഞ ഡിമാൻഡും വെള്ളിയെ വലിയ സമ്മർദ്ദത്തിലാക്കുന്നു. വരാനിരിക്കുന്ന ആഴ്‌ച ഇരു ലോഹങ്ങൾക്കും ഒരു "പുതിയ പരീക്ഷണം" ആയിരിക്കുമെന്നും, യുഎസ് ഡോളറിന്റെ ഗതിയും ഫെഡറൽ റിസർവ് ഉദ്യോഗസ്ഥരുടെ പ്രസ്താവനകളുമാണ് വിലയെ പ്രധാനമായും സ്വാധീനിക്കുകയെന്നും വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ചാഞ്ചാട്ടം: യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷങ്ങളും സാധനങ്ങളുടെ ഇറക്കുമതി തീരുവയിലുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള മാറ്റങ്ങളും സുരക്ഷിത നിക്ഷേപങ്ങൾക്കായി (safe-haven assets) വലിയ വെല്ലുവിളികൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നു.
• സാമ്പത്തിക ഡാറ്റയെ ആശ്രയിച്ചുള്ള മാറ്റങ്ങൾ: വരാനിരിക്കുന്ന യുഎസ് തൊഴിൽ വിവരങ്ങളും പണപ്പെരുപ്പ സൂചകങ്ങളും ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ അടുത്ത മോണിറ്ററി നടപടികളെ നിർണ്ണയിക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകങ്ങളായിരിക്കും.
• കറൻസി, യീൽഡ് സമ്മർദ്ദങ്ങൾ: കരുത്താർജ്ജിക്കുന്ന യുഎസ് ഡോളറും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ട്രഷറി യീൽഡുകളും സ്വർണ്ണത്തിന്റെയും വെള്ളിയുടെയും വിലയ്ക്ക് വലിയ പ്രതികൂല സാഹചര്യങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നു.