זהב וכסף מתמודדים עם תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן וחוזק הדולר

המתכות היקרות נערכות לשבוע סוער, כאשר חוסר יציבות גיאופוליטית ומדדים מאקרו-כלכליים משתנים יוצרים סביבה מורכבת עבור המשקיעים. עם התחזקות הדולר האמריקאי והסלמה במתיחות במזרח התיכון, הן הזהב והן הכסף חווים מומנטום שלילי משמעותי.

מתיחות גיאופוליטית והגורם האמריקאי-איראני

העימות הצבאי המתרחב בין ארה"ב לאיראן הפך לגורם מרכזי המשפיע על סנטימנט השוק. בעקבות הקיפאון במשא ומתן, המשקיעים עוקבים מקרוב אחר התפתחויות אלו כדי לזהות שינויים פוטנציאליים בתיאבון לסיכון. בעוד שחוסר יציבות גיאופוליטית מחזק לעיתים קרובות את הזהב כנכס מקלט בטוח, תנועות השוק האחרונות מצביעות על כך שגורמים מאקרו-כלכליים אחרים מפעילים כעת השפעה רבה יותר. באופן מעניין, רכישות מתמשכות של זהב על ידי הבנק המרכזי של סין בעקבות תקיפות חדשות בין ארה"ב לאיראן סיפקו תמיכה מסוימת למחירים, ומנעו קריסה מוחלטת.

מנועים מאקרו-כלכליים ותחזית הפדרל ריזרב

המסלול של המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב נותר הגורם הקריטי ביותר למחירי המתכות היקרות. המשתתפים בשוק נערכים לשבוע עמוס בפרסום נתונים, כולל נתוני התעסוקה הלא-חקלאית (nonfarm payrolls) ונתוני האבטלה בארה"ב, אשר יספקו רמזים לגבי כיוון הריבית. בנוסף, מדדי ה-PMI של מגזרי הייצור והשירותים בכלכלות מרכזיות, לצד נתוני האינפלציה בגוש האירו, צפויים להכתיב את עמדות המשקיעים.

נתוני ההוצאה האישית לצריכה (PCE) האחרונים בארה"ב, שהראו על עלייה באינפלציה בקצב איטי יותר מהחודש הקודם, עוררו רכישות של "מציאות" בזהב. עם זאת, התשואות העולות על אגרות החוב של ארה"ב (US Treasury yields) ממשיכות להגביל את הרווחים הפוטנציאליים, שכן תשואות גבוהות יותר מגדילות את עלות ההזדמנות של החזקת מתכות יקרות שאינן מניבות תשואה.

ביצועים אחרונים: צלילה לעומק המספרים

מגזר המתכות היקרות חווה שלב תיקוני חד בשבוע שעבר. בבורסת הסחורות הרב-תועלתית (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט ירדו ב-3,041 רופי (2.06%), וננעלו על 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף רשם ירידה דרמטית אף יותר, כאשר חוזים לספטמבר צנחו ב-15,269 רופי (6.4%) וננעלו על 2.23 לאק רופי לקילוגרם.

בשוק הבינלאומי, הירידה הייתה בולטת אף יותר. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר (3.5%) ונסגרו ב-4,096.3 דולר לאונקיה. הכסף בניו יורק צנח משמעותית, עם ירידה של 7.13 דולר (10.7%) וסגירה של 59.67 דולר לאונקיה. ירידה זו הוחמרה עוד יותר על ידי תיקון של 10% במחירי הנפט הגולמי, מה שהקל על החששות מהאינפלציה והפחית את כוח המשיכה של הזהב כגידור מפני אינפלציה.

תחזית לכסף ולביקוש התעשייתי

בעוד הזהב נאבק מול חוזק הדולר האמריקאי, הכסף מתמודד עם אתגר כפול. מעבר לחוזק הדולר, הכסף נותר תחת לחץ משמעותי בשל חולשה במגזר המתכות התעשייתי הרחב יותר וביקוש דועך. אנליסטים מעריכים כי השבוע הקרוב יהיה "מבחן חדש" עבור שתי המתכות, כאשר המחירים יהיו תלויים במידה רבה בכיוון הדולר האמריקאי ובנאומים של בכירי הפדרל ריזרב.

נקודות מרכזיות

• תנודתיות גיאופוליטית: חילופי אש מחודשים בין ארה"ב לאיראן ומכסי מגן פוטנציאליים יוצרים סביבה בעלת סיכון גבוה עבור נכסי מקלט בטוח.
• תלות בנתונים כלכליים: נתוני התעסוקה והאינדיקטורים לאינפלציה הקרובים בארה"ב יהיו המנועים העיקריים לצעד המוניטרי הבא של הפדרל ריזרב.
• לחץ של מטבע ותשואות: התחזקות הדולר האמריקאי ועליות בתשואות אגרות החוב ממשיכות לשמש כגורמים מעכבים מרכזיים עבור מחירי הזהב והכסף.