זהב וכסף מתמודדים עם תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן וחוזק הדולר

המתכות היקרות נערכות לשבוע סוער, בעוד המשקיעים מנווטים בנוף מורכב של חוסר יציבות גיאופוליטית ומדדים מאקרו-כלכליים משתנים. עם התחזקות הדולר האמריקאי והסלמה בעימותים הצבאיים במזרח התיכון, הן הזהב והן הכסף עומדים בפני מבחנים משמעותיים לרמות המחירים הנוכחיות שלהם.

מתיחות גיאופוליטית ונתונים כלכליים המניעים אי-ודאות

הגורמים העיקריים לשבוע הקרוב הם העוינות המחודשת בין ארה"ב לאיראן ורשימה עמוסה של נתונים מאקרו-כלכליים. מכיוון שהמשא ומתן בין ארה"ב לאיראן הגיע למבוי סתם בעקבות הסלמה צבאית חריפה, משתתפי השוק עוקבים מקרוב אחר המצב כדי לבחון השפעות פוטנציאליות על נכסי מקלט בטוח.

במקביל, מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב (Federal Reserve) יתעצב על ידי נקודות נתונים קריטיות. אנליסטים מצפים לנתוני תעסוקה (nonfarm payrolls) ושיעורי האבטלה בארה"ב, לצד מדדי ה-PMI של מגזר הייצור והשירותים מהכלכלות הגדולות ונתוני האינפלציה של גוש האירו. מדדים אלו יספקו רמזים חיוניים לשאלה האם הפד יבצע שינוי באסטרטגיית הריבית שלו, דבר המשפיע ישירות על הביקוש למתכות יקרות.

ביצועי השוק לאחרונה: שבוע של ירידות חדות

שבוע המסחר האחרון רשם לחץ מכירות משמעותי הן בשווקים המקומיים והן בשווקים הבינלאומיים. בבורסת הסחורות (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט ירדו ב-3,041 רופי (2.06%), וננעלת על 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף חווה צניחה דרמטית אף יותר, כאשר חוזים לספטמבר צנחו ב-15,269 רופי (6.4%) וננעלו על 2.23 לאק רופי לקילוגרם.

המגמה השלילית השתקפה גם בשווקים שמעבר לים. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר (3.5%) וננעלו על 4,096.3 דולר לאונקיה, בעוד הכסף בניו יורק צנח ב-7.13 דולר (10.7%) והגיע ל-59.67 דולר לאונקיה. ירידה זו יוחסה במידה רבה לחוזקו המתמשך של הדולר האמריקאי ולתיקון חריף של 10% במחירי הנפט הגולמי, מה שהפחית את יעילותו של הזהב כגידור מפני אינפלציה.

כוחות מנוגדים: רכישות של בנקים מרכזיים מול תשואות גבוהות של אג"ח ממשלתיות

למרות המומנטום היורד, מספר גורמים מספקים רצפה למחירי הזהב. רכישות מתמשכות של זהב על ידי הבנק המרכזי של סין – שנדחפו בעקבות התקיפות בין ארה"ב לאיראן – ואיומו של הנשיא דונלד טראמפ על מכסים של 100% על האיחוד האירופי, סיפקו תמיכה מסוימת. יתרה מכך, ביום שישי נרשמה התאוששות קלה בעקבות נתוני הוצאות הצריכה האישית (PCE) בארה"ב, שהצביעו על כך שהאינפלציה עולה בקצב איטי יותר.

עם זאת, גורמים שוריים אלו נבלמים על ידי תשואות עולות של אג"ח ממשלתיות בארה"ב, המגבילות את הרווחים הפוטנציאליים. הכסף, בפרט, נותר תחת לחץ כבד בשל שילוב של דולר חזק יותר, ביקוש מדולדל וחולשה במגזר המתכות התעשייתיות הרחב יותר. בהמשך, מחירי המתכות היקרות יהיו תלויים בכיוון הדולר האמריקאי ובהצהרות הבאות של בכירי הפדרל ריזרב.

נקודות מרכזיות

• גורמים גיאופוליטיים ומאקרו: הסלמה צבאית בין ארה"ב לאיראן ונתוני תעסוקה/אינפלציה בארה"ב יהיו המזרזים העיקריים לתנועת המחירים בשבוע הבא.
• תיקון שוק: במפגשים האחרונים נרשמו הפסדים משמעותיים, כאשר הכסף צנח ביותר מ-10% בניו יורק והזהב ירד ב-MCX עקב התחזקות הדולר האמריקאי.
• אותות סותרים: בעוד שרכישות של בנקים מרכזיים ואיומי מכסים תומכים בזהב, תשואות גבוהות של אג"ח ממשלתיות בארה"ב ומחירי נפט גולמי יורדים ממשיכים להכביד על המתכות היקרות.