זהב וכסף מתמודדים עם תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן וחוזק הדולר

המתכות היקרות נערכות לשבוע מאתגר, כאשר חוסר יציבות גיאופוליטית וחוזק של הדולר האמריקאי יוצרים "משיכה ודחיפה" עבור המשקיעים. עם התחדשות העוינות בין ארה"ב לאיראן ונתונים מקרו-כלכליים קריטיים שצפויים להגיע, הזהב והכסף ניצבים בפני מבחן משמעותי של מומנטום המחירים שלהם.

מתיחות גיאופוליטית ומנועים מקרו-כלכליים

השבוע הקרוב צפוי להיות מעוצב על ידי יחסי גומלין מורכבים בין סיכונים גיאופוליטיים למדדים כלכליים. האנליסטים עוקבים מקרוב אחר ההשלכות של המשא ומתן בין ארה"ב לאיראן, שהגיע למבוי סתום בעקבות הסלמה בעימות הצבאי. חיכוך גיאופוליטי כזה תומך בדרך כלל בזהב כנכס מקלט בטוח, אך מומנטום זה נבלם על ידי פרסום נתונים מקרו-כלכליים כבדים.

המשתתפים בשוק נערכים לנתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) למגזר הייצור והשירותים מהכלכלות הגדולות בעולם, נתוני אינפלציה באירופה, והחשוב מכל – נתוני התעסוקה בארה"ב (nonfarm payrolls) ונתוני האבטלה. מדדים אמריקאיים אלו יספקו רמזים חיוניים לגבי הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב במסלול המדיניות המוניטרית שלו, מה שישפיע ישירות על הערכת השווי של המתכות היקרות.

ביצועי השוק לאחרונה: תיקון חריף

שוק המתכות היקרות חווה מגמת ירידה משמעותית לאחרונה. בבורסת הסחורות הרב-תועלתית (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט עמדו בפני לחץ מכירות כבד, וירדו ב-3,041 רופי, או 2.06 אחוזים, והתמקמו ב-1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף חווה ירידה דרמטית אף יותר, כאשר החוזה לספטמבר צנח ב-15,269 רופי, או 6.4 אחוזים, וסיים ב-2.23 לאק רופי לקילוגרם.

השווקים בחו"ל שיקפו את הסנטימנט הדובי הזה. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר ארה"ב, או 3.5 אחוזים, ונסגרו ב-4,096.3 דולר לאונקיה. הכסף רשם צניחה חדה עוד יותר בניו יורק, עם ירידה של 7.13 דולר, או 10.7 אחוזים, והתמקם ב-59.67 דולר לאונקיה.

תפקידם של הדולר האמריקאי ונפט גולמי

גורם מעכב מרכזי עבור המתכות היקרות הוא החוזק המתמשך של הדולר האמריקאי. ככל שהדולר צובר תאוצה, הוא הופך את הזהב והכסף ליקרים יותר עבור מחזיקי מטבעות אחרים, ובכך מעדן את הביקוש. יתרה מכך, תיקון חריף של 10 אחוזים במחירי הנפט הגולמי עזר להרגיע את החששות מהאינפלציה העולמית. הפחתה זו בלחץ האינפלציוני צמצמה את תפקידו העיקרי של הזהב כגידור מפני אינפלציה, מה שגרם למשקיעים לפנות לכיוון הדולר האמריקאי.

בעוד שקניות של "מציאות" הופיעו בסוף השבוע שעבר בעקבות נתוני הוצאות הצריכה האישיות (PCE) בארה"ב – שהראו כי האינפלציה עולה בקצב איטי יותר – התשואות הגבוהות של האג"ח האמריקאי (US Treasury) הגבילו בפועל כל רווח משמעותי. הכסף, בפרט, נותר תחת לחץ בשל שילוב של דולר חזק וביקוש רדום במגזר המתכות התעשייתיות.

נקודות מרכזיות

  • תנודתיות גיאופוליטית: התחדשות העימותים הצבאיים בין ארה"ב לאיראן ומכסי מגן פוטנציאליים על האיחוד האירופי מספקים תמיכה, אך אלו מתקזזים כרגע עם עוצמתו של הדולר האמריקאי.
  • מעקב אחר נתונים קריטיים: נתוני ה-nonfarm payrolls הקרובים בארה"ב, נתוני האבטלה ונתוני האינפלציה באירופה יהיו המנועים העיקריים לקביעת כיוון המדיניות של הפדרל ריזרב.
  • סנטימנט השוק: הזהב והכסף עוברים שלב של "תיקון", כאשר המחירים מושפעים רבות מהקשר ההפוך בין הדולר האמריקאי/תשואות האג"ח לבין ערך המתכות היקרות.