الذهب والفضة يواجهان تقلبات وسط التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وقوة الدولار

تستعد المعادن الثمينة لأسبوع مليء بالتحديات، حيث يخلق عدم الاستقرار الجيوسياسي وقوة الدولار الأمريكي حالة من التجاذب بين المستثمرين. ومع تجدد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران واقتراب صدور بيانات اقتصادية كلية حاسمة، يواجه الذهب والفضة اختباراً كبيراً لزخم أسعارهما.

التوترات الجيوسياسية والمحركات الاقتصادية الكلية

من المتوقع أن يتشكل الأسبوع المقبل من خلال تفاعل معقد بين المخاطر الجيوسياسية والمؤشرات الاقتصادية. ويراقب المحللون عن كثب تداعيات المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، والتي وصلت إلى طريق مسدود في أعقاب تصعيد الصراع العسكري. وعادة ما تدعم مثل هذه الاحتكاكات الجيوسياسية الذهب باعتباره ملاذاً آمناً، ومع ذلك، فإن هذا الزخم يواجه مقاومة من إصدارات البيانات الاقتصادية الكلية الكثيفة.

يستعد المشاركون في السوق لبيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاعي التصنيع والخدمات من الاقتصادات العالمية الكبرى، وأرقام التضخم في منطقة اليورو، والأهم من ذلك، بيانات الوظائف غير الزراعية وبيانات البطالة في الولايات المتحدة. ستوفر هذه المؤشرات الأمريكية إشارات أساسية فيما يتعلق بالخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي في مسار سياسته النقدية، مما يؤثر بشكل مباشر على تقييم السبائك.

أداء السوق الأخير: تصحيح حاد

شهد سوق المعادن الثمينة اتجاهاً نزولياً ملحوظاً في الآونة الأخيرة. ففي بورصة السلع المتعددة (MCX)، واجهت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس ضغوط بيع شديدة، حيث انخفضت بمقدار 3,041 روبية، أو 2.06 في المائة، لتستقر عند 1.44 لآخ روبية لكل 10 جرامات. وشهدت الفضة انخفاضاً أكثر حدة، حيث هوى عقد سبتمبر بمقدار 15,269 روبية، أو 6.4 في المائة، ليغلق عند 2.23 لآخ روبية لكل كيلوغرام.

وعكست الأسواق الخارجية هذا التوجه الهبوطي. فقد انخفضت العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار 149.6 دولار أمريكي، أو 3.5 في المائة، لتغلق عند 4,096.3 دولار أمريكي للأونصة. وشهدت الفضة تراجعاً أكثر حدة في نيويورك، حيث انخفضت بمقدار 7.13 دولار أمريكي، أو 10.7 في المائة، لتستقر عند 59.67 دولار أمريكي للأونصة.

دور الدولار الأمريكي والنفط الخام

تمثل القوة المستمرة للدولار الأمريكي عائقاً رئيسياً أمام المعادن الثمينة. فمع اكتساب الدولار زخماً، يصبح الذهب والفضة أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى، مما يؤدي إلى إضعاف الطلب. علاوة على ذلك، ساعد التصحيح الحاد بنسبة 10 في المائة في أسعار النفط الخام على تخفيف المخاوف بشأن التضخم العالمي. وقد أدى هذا الانخفاض في الضغوط التضخمية إلى تقليص دور الذهب الأساسي كتحوط ضد التضخم، مما دفع المستثمرين للتحول نحو الدولار الأمريكي.

وبينما ظهرت عمليات شراء رخيصة في أواخر الأسبوع الماضي في أعقاب بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية - والتي أظهرت ارتفاع التضخم بوتيرة أبطأ - إلا أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية حدّ فعلياً من أي مكاسب كبيرة. وتظل الفضة، على وجه الخصوص، تحت الضغط بسبب مزيج من قوة الدولار وتباطؤ الطلب في قطاع المعادن الصناعية.

أهم النقاط المستخلصة

• التقلبات الجيوسياسية: توفر النزاعات العسكرية المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران والتعريفات الجمركية التجارية المحتملة على الاتحاد الأوروبي نوعاً من الدعم، ولكن يتم تحييد ذلك حالياً بسبب قوة الدولار الأمريكي.
• مراقبة البيانات الحاسمة: ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية القادمة، وأرقام البطالة، وبيانات التضخم في منطقة اليورو هي المحركات الرئيسية لتوجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
• توجهات السوق: يمر الذهب والفضة بمرحلة "تصحيحية"، حيث تتأثر الأسعار بشدة بالعلاقة العكسية بين الدولار الأمريكي/عوائد سندات الخزانة وقيم السبائك.