الذهب والفضة يواجهان تقلبات وسط التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وقوة الدولار

تستعد المعادن الثمينة لأسبوع حاسم في ظل عدم الاستقرار الجيوسياسي وتغير المؤشرات الاقتصادية الكلية، مما يخلق مشهداً معقداً للمستثمرين. ومع استمرار قوة الدولار الأمريكي وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، يمر الذهب والفضة بفترة من التصحيح السعري المكثف وعدم اليقين.

التوترات الجيوسياسية والمحفزات الاقتصادية الكلية

المحرك الرئيسي لتقلبات السوق في الأسبوع المقبل هو ارتفاع المخاطر الجيوسياسية في أعقاب توقف المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران والتصعيد العسكري الأخير. وبينما تدفع النزاعات المستثمرين غالباً نحو أصول الملاذ الآمن مثل الذهب، فإن السوق الحالية تزن أيضاً تأثير إصدارات البيانات الاقتصادية الكلية الضخمة.

يراقب المشاركون في السوق عن كثب بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاعي التصنيع والخدمات من الاقتصادات العالمية الكبرى، إلى جانب أرقام التضخم في منطقة اليورو. وفي الولايات المتحدة، ستكون أرقام الوظائف غير الزراعية ومعدلات البطولة القادمة حاسمة، حيث ستوفر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إشارات أساسية فيما يتعلق بالمسار المستقبلي للسياسة النقدية وقرارات أسعار الفائدة.

تحليل التصحيحات السعرية الأخيرة

واجه قطاع المعادن الثمينة زخماً هبوطياً كبيراً مؤخراً. ففي بورصة السلع المتعددة (MCX)، شهدت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس انخفاضاً حاداً قدره 3,041 روبية، أو 2.06 في المائة، لتستقر عند 1.44 لآخ روبية لكل 10 جرامات. وواجهت الفضة عمليات بيع أكثر حدة، حيث هوت العقود الخاصة بشهر سبتمبر بمقدار 15,269 روبية، أو 6.4 في المائة، لتغلق عند 2.23 لآخ روبية لكل كيلوغرام.

وعكست الأسواق الخارجية هذا الاتجاه الهبوطي؛ حيث انخفضت العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار 149.6 دولاراً أمريكياً (3.5 في المائة) لتغلق عند 4,096.3 دولاراً للأونصة، بينما تراجعت الفضة في نيويورك بمقدار 7.13 دولاراً (10.7 في المائة) لتصل إلى 59.67 دولاراً للأونصة. ويعزو المحللون هذا الانخفاض إلى القوة المستمرة للدولار الأمريكي والتصحيح الأخير بنسبة 10% في أسعار النفط الخام، مما خفف من المخاوف الفورية بشأن التضخم وقلل من فائدة الذهب كتحوط ضد التضخم.

قوى متضاربة: التعريفات الجمركية، والبنوك المركزية، والعوائد

على الرغم من الاتجاه الهبوطي العام، إلا أن عدة عوامل توفر حداً أدنى للأسعار. فقد قدمت عمليات شراء الذهب المستمرة من قبل البنك المركزي الصيني، والتي حفزتها الضربات بين الولايات المتحدة وإيران، دعماً للأسعار. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين الجيوسياسي المحيط بتهديد الرئيس دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية بنسبة 100 في المائة على الاتحاد الأوروبي أبقى بعض المستثمرين في حالة حذر.

ومع ذلك، تواجه هذه المحفزات الصعودية مقاومة من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والتي تميل إلى الحد من مكاسب الأصول التي لا تدر عائداً مثل السبائك. وتظل الفضة، على وجه الخصوص، تحت ضغط شديد بسبب مزيج من قوة الدولار، وضعف الطلب الصناعي، والضعف في قطاع المعادن الصناعية الأوسع.

النقاط الرئيسية

• الحساسية الجيوسياسية: تظل التوترات المتصاعدة بين الولايات المتحدة وإيران والحروب التجارية المحتملة التي تشمل تعريفات الاتحاد الأوروبي محركات أساسية للطلب على الملاذات الآمنة.
• التركيز على البيانات الاقتصادية الأمريكية: سيعتمد اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي على بيانات الوظائف غير الزراعية وبيانات التضخم الأمريكية القادمة، والتي ستؤثر بشكل مباشر على قوة الدولار الأمريكي.
• إشارات سوق مختلطة: في حين أن شراء البنوك المركزية (لا سيما من الصين) يدعم الأسعار، فإن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار يستمران في ممارسة ضغوط هبوطية كبيرة على الذهب والفضة.