ทองคำและเงินเผชิญความผันผวนท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า

โลหะมีค่ากำลังเตรียมรับมือกับสัปดาห์ที่มีความเสี่ยงสูง เนื่องจากความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์และตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไปได้สร้างสถานการณ์ที่ซับซ้อนสำหรับนักลงทุน ด้วยการที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงความแข็งแกร่งและความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ทำให้ทองคำและเงินต้องเผชิญกับช่วงเวลาของการปรับฐานราคาอย่างรุนแรงและความไม่แน่นอน

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยกระตุ้นทางเศรษฐกิจมหภาค

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักสำหรับความผันผวนของตลาดในสัปดาห์หน้าคือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น หลังจากที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านหยุดชะงักลง รวมถึงการยกระดับทางการทหารเมื่อเร็วๆ นี้ แม้ว่าความขัดแย้งมักจะผลักดันให้นักลงทุนหันไปหา สินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven assets) อย่างทองคำ แต่ตลาดในปัจจุบันกำลังพิจารณาผลกระทบจากการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคจำนวนมากด้วยเช่นกัน

ผู้เล่นในตลาดกำลังเฝ้าติดตามข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการจากเศรษฐกิจหลักของโลกอย่างใกล้ชิด ควบคู่ไปกับตัวเลขเงินเฟ้อของยูโรโซน สำหรับในสหรัฐอเมริกา ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (nonfarm payrolls) และตัวเลขการว่างงานที่กำลังจะมาถึงจะมีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากจะเป็นสัญญาณสำคัญที่ช่วยให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ทราบถึงทิศทางในอนาคตของนโยบายการเงินและการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย

วิเคราะห์การปรับฐานราคาเมื่อเร็วๆ นี้

ภาคส่วนโลหะมีค่าเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนักเมื่อเร็วๆ นี้ ในตลาด Multi Commodity Exchange (MCX) สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงถึง 3,041 รูปี หรือ 2.06 เปอร์เซ็นต์ โดยปิดที่ 1.44 แสนรูปีต่อ 10 กรัม ขณะที่เงินเผชิญกับการเทขายที่รุนแรงยิ่งกว่า โดยสัญญาเดือนกันยายนดิ่งลง 15,269 รูปี หรือ 6.4 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 2.23 แสนรูปีต่อกิโลกรัม

ตลาดต่างประเทศก็มีแนวโน้มขาลงในลักษณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้า Comex ลดลง 149.6 ดอลลาร์สหรัฐ (3.5 เปอร์เซ็นต์) ปิดที่ 4,096.3 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ในขณะที่ราคาเงินในนิวยอร์กทรุดตัวลง 7.13 ดอลลาร์สหรัฐ (10.7 เปอร์เซ็นต์) มาอยู่ที่ 59.67 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ นักวิเคราะห์ระบุว่าการลดลงนี้เป็นผลมาจากความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ และการปรับฐานของราคาน้ำมันดิบเมื่อเร็วๆ นี้ถึง 10 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งช่วยลดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในระยะสั้น และลดบทบาทของทองคำในการเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ (inflation hedge)

แรงผลักดันที่ขัดแย้งกัน: ภาษีศุลกากร, ธนาคารกลาง และอัตราผลตอบแทน

แม้จะมีแนวโน้มขาลงโดยรวม แต่มีหลายปัจจัยที่ช่วยพยุงราคาไว้ การเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางของจีน ซึ่งได้รับแรงกระตุ้นจากการโจมตีระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ช่วยสนับสนุนราคา นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เกี่ยวกับคำขู่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่จะเก็บภาษีศุลกากร 100 เปอร์เซ็นต์ต่อสหภาพยุโรป ก็ทำให้กลุ่มนักลงทุนบางส่วนยังคงระมัดระวัง

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยหนุนเหล่านี้กำลังถูกคานด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasury yields) ที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งมักจะจำกัดการปรับตัวขึ้นของสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างโลหะมีค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เงิน ยังคงอยู่ภายใต้ความกดดันอย่างหนักจากการผสมผสานระหว่างดอลลาร์ที่แข็งค่า ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมที่ซบเซา และความอ่อนแอในภาคอุตสาหกรรมโลหะโดยรวม

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความอ่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์: ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น และสงครามการค้าที่อาจเกิดขึ้นจากการเก็บภาษีของสหภาพยุโรป ยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย
• การจับตาข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ: ทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอยู่กับตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ
• สัญญาณตลาดที่ผสมผสาน: แม้การเข้าซื้อของธนาคารกลาง (โดยเฉพาะจากจีน) จะช่วยพยุงราคา แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่า ยังคงสร้างแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญต่อทองคำและเงิน