US-ઈરાન તણાવ અને મજબૂત ડોલર વચ્ચે સોનું અને ચાંદીમાં અસ્થિરતા

ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા અને બદલાતા મેક્રોઇકોનોમિક સૂચકાંકો રોકાણકારો માટે જટિલ પરિસ્થિતિ ઊભી કરી રહ્યા છે, જેના કારણે કિંમતી ધાતુઓ એક મહત્વપૂર્ણ અઠવાડિયા માટે સજ્જ થઈ રહી છે. યુએસ ડોલરની મજબૂતી જળવાઈ રહેતા અને યુએસ અને ઈરાન વચ્ચે તણાવ વધતા, સોનું અને ચાંદી તીવ્ર ભાવ સુધારણા (price correction) અને અનિશ્ચિતતાના સમયમાંથી પસાર થઈ રહ્યા છે.

ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને મેક્રોઇકોનોમિક ટ્રિગર્સ

આગામી અઠવાડિયામાં બજારની અસ્થિરતાનું મુખ્ય કારણ યુએસ-ઈરાન વાટાઘાટોમાં અવરોધ અને તાજેતરના લશ્કરી વધારા પછી વધેલું ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ છે. જોકે સંઘર્ષ ઘણીવાર રોકાણકારોને સોના જેવા સુરક્ષિત અસ્કયામતો (safe-haven assets) તરફ દોરી જાય છે, પરંતુ વર્તમાન બજાર મોટા મેક્રોઇકોનોમિક ડેટા રિલીઝની અસરનું પણ મૂલ્યાંકન કરી રહ્યું છે.

બજારના સહભાગીઓ યુરોઝોન ફુગાવાના આંકડાઓની સાથે મુખ્ય વૈશ્વિક અર્થતંત્રોના મેન્યુફેક્ચરિંગ અને સર્વિસ પર્ચેઝિંગ મેનેજર્સ ઇન્ડેક્સ (PMI) ડેટા પર નજર રાખી રહ્યા છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં, આગામી નોન-ફાર્મ પેરોલ્સ અને બેરોજગારીના આંકડા નિર્ણાયક રહેશે, કારણ કે તે ફેડરલ રિઝર્વને નાણાકીય નીતિના ભાવિ માર્ગ અને વ્યાજ દરના નિર્ણયો અંગે આવશ્યક સંકેતો આપશે.

તાજેતરના ભાવ સુધારણાનું વિશ્લેષણ

કિંમતી ધાતુઓના ક્ષેત્રે તાજેતરમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) પર, ઓગસ્ટ ડિલિવરી માટેના ગોલ્ડ ફ્યુચર્સમાં રૂ. 3,041 અથવા 2.06 ટકાનો તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે રૂ. 1.44 લાખ પ્રતિ 10 ગ્રામ પર સ્થિર થયો હતો. ચાંદીમાં વધુ આક્રમક વેચાણ જોવા મળ્યું હતું, જેમાં સપ્ટેમ્બરના કોન્ટ્રાક્ટ્સ રૂ. 15,269 અથવા 6.4 ટકા ઘટીને રૂ. 2.23 લાખ પ્રતિ કિલોગ્રામ પર બંધ થયા હતા.

વિદેશી બજારોમાં પણ આ મંદીનો ટ્રેન્ડ જોવા મળ્યો હતો. Comex ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ USD 149.6 (3.5 ટકા) ઘટીને USD 4,096.3 પ્રતિ ઔંસ પર બંધ થયા હતા, જ્યારે ન્યૂયોર્કમાં ચાંદી USD 7.13 (10.7 ટકા) ઘટીને USD 59.67 પ્રતિ ઔંસ પર પહોંચી હતી. વિશ્લેષકો આ ઘટાડા માટે યુએસ ડોલરની સતત મજબૂતી અને ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં તાજેતરના 10% સુધારણાને જવાબદાર ગણાવે છે, જેના કારણે તાત્કાલિક ફુગાવાની ચિંતાઓ ઓછી થઈ છે અને ફુગાવા સામે રક્ષણ (inflation hedge) તરીકે સોનાની ઉપયોગિતા ઘટી છે.

વિરોધાભાસી પરિબળો: ટેરિફ, સેન્ટ્રલ બેંકો અને યીલ્ડ્સ

એકંદર ઘટાડાના ટ્રેન્ડ હોવા છતાં, કેટલાક પરિબળો ભાવને ટેકો આપી રહ્યા છે. યુએસ-ઈરાન હુમલાઓને કારણે ચીનની સેન્ટ્રલ બેંક દ્વારા સતત કરવામાં આવતી સોનાની ખરીદીએ ટેકો આપ્યો છે. આ ઉપરાંત, યુરોપિયન યુનિયન પર 100 ટકા ટેરિફ લગાવવાની રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પની ધમકીને કારણે સર્જાયેલી ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાએ કેટલાક રોકાણકારોને સાવધ રાખ્યા છે.

જોકે, આ તેજીના સંકેતોને વધતા યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ દ્વારા રોકવામાં આવી રહ્યા છે, જે બુલિયન જેવી વ્યાજ ન આપતી અસ્કયામતોના નફાને મર્યાદિત કરે છે. ખાસ કરીને ચાંદી મજબૂત ડોલર, નબળી ઔદ્યોગિક માંગ અને વ્યાપક ઔદ્યોગિક ધાતુ ક્ષેત્રમાં નબળાઈના સંયોજનને કારણે ભારે દબાણ હેઠળ છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ભૌગોલિક રાજકીય સંવેદનશીલતા: વધતા યુએસ-ઈરાન તણાવ અને EU ટેરિફ સાથે સંકળાયેલા સંભવિત વેપાર યુદ્ધો સુરક્ષિત અસ્કયામતોની માંગ માટે મુખ્ય ડ્રાઇવર છે.
• યુએસ આર્થિક ડેટા પર ધ્યાન: ફેડરલ રિઝર્વની નીતિની દિશા આગામી યુએસ નોન-ફાર્મ પેરોલ્સ અને ફુગાવાના ડેટા પર નિર્ભર રહેશે, જે યુએસ ડોલરની મજબૂતી પર સીધી અસર કરશે.
• મિશ્ર બજાર સંકેતો: જ્યારે સેન્ટ્રલ બેંકની ખરીદી (ખાસ કરીને ચીન તરફથી) ભાવને ટેકો આપે છે, ત્યારે વધતા યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ અને મજબૂત ડોલર સોના અને ચાંદી પર નોંધપાત્ર ઘટાડાનું દબાણ જાળવી રાખે છે.