യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷങ്ങളും കരുത്തുറ്റ ഡോളറും പണത്തിലും വെള്ളിയും ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് വിധേയമാകുന്നു

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയും മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സൂചകങ്ങളും നിക്ഷേപകർക്ക് സങ്കീർണ്ണമായ സാഹചര്യങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനാൽ വിലപിടിപ്പുള്ള ലോഹങ്ങൾ നിർണ്ണായകമായ ഒരു ആഴ്ചയ്ക്കായി തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്. യുഎസ് ഡോളർ അതിന്റെ കരുത്ത് നിലനിർത്തുന്നതും യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സംഘർഷം വർദ്ധിക്കുന്നതും കാരണം, സ്വർണ്ണവും വെള്ളിയും കഠിനമായ വില തിരുത്തലിലൂടെയും (price correction) അനിശ്ചിതത്വത്തിലൂടെയും കടന്നുപോവുകയാണ്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും മാക്രോ ഇക്കണോമിക് പ്രേരകങ്ങളും

യുഎസ്-ഇറാൻ ചർച്ചകൾ നിലച്ചതും സമീപകാലത്തെ സൈനിക സംഘർഷങ്ങളും കാരണം വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കാണ് വരാനിരിക്കുന്ന ആഴ്ചയിലെ വിപണി ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ പ്രധാന കാരണം. സംഘർഷങ്ങൾ പലപ്പോഴും നിക്ഷേപകരെ സ്വർണ്ണം പോലുള്ള സുരക്ഷിത നിക്ഷേപങ്ങളിലേക്ക് (safe-haven assets) നയിക്കാറുണ്ടെങ്കിലും, വരാനിരിക്കുന്ന വലിയ തോതിലുള്ള മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഡാറ്റാ പുറത്തുവിടലുകളുടെ സ്വാധീനവും നിലവിലെ വിപണി കണക്കിലെടുക്കുന്നുണ്ട്.

പ്രധാന ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ നിന്നുള്ള നിർമ്മാണ (manufacturing), സേവന (services) മേഖലകളിലെ പർച്ചേസിംഗ് മാനേജേഴ്സ് ഇൻഡക്സ് (PMI) ഡാറ്റയും യൂറോസോൺ പണപ്പെരുപ്പ നിരക്കുകളും വിപണി പങ്കാളികൾ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. അമേരിക്കയിൽ, വരാനിരിക്കുന്ന നോൺഫാം പേറോൾസ് (nonfarm payrolls), തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് എന്നിവ നിർണ്ണായകമായിരിക്കും; കാരണം ഇവ നാണയ നയത്തിന്റെ (monetary policy) ഭാവി ഗതിയെക്കുറിച്ചും പലിശ നിരക്ക് തീരുമാനങ്ങളെക്കുറിച്ചും ഫെഡറൽ റിസർവിന് ആവശ്യമായ സൂചനകൾ നൽകും.

സമീപകാല വില തിരുത്തലുകളുടെ വിശകലനം

വിലപിടിപ്പുള്ള ലോഹ മേഖല അടുത്തിടെ വലിയ തോതിലുള്ള ഇടിവ് നേരിട്ടിട്ടുണ്ട്. മൾട്ടി കമ്മോഡിറ്റി എക്സ്ചേഞ്ചിൽ (MCX), ഓഗസ്റ്റ് ഡെലിവറിക്കായുള്ള സ്വർണ്ണ ഫ്യൂച്ചറുകൾ 3,041 രൂപയോ അല്ലെങ്കിൽ 2.06 ശതമാനമോ കുറഞ്ഞ് 10 ഗ്രാമിന് 1.44 ലക്ഷം രൂപയിൽ എത്തി. വെള്ളിയിൽ ഇതിലും വലിയ ഇടിവാണ് രേഖപ്പെടുത്തിയത്; സെപ്റ്റംബർ കരാറുകൾ 15,269 രൂപയോ അല്ലെങ്കിൽ 6.4 ശതമാനമോ കുറഞ്ഞ് കിലോയ്ക്ക് 2.23 ലക്ഷം രൂപയിൽ എത്തി.

വിദേശ വിപണികളും ഇതേ ബെയറിഷ് (bearish) പ്രവണതയാണ് കാണിച്ചത്. കോമെക്സ് (Comex) സ്വർണ്ണ ഫ്യൂച്ചറുകൾ 149.6 യുഎസ് ഡോളർ (3.5 ശതമാനം) കുറഞ്ഞ് ഔൺസിന് 4,096.3 യുഎസ് ഡോളറിൽ എത്തി. ന്യൂയോർക്കിലെ വെള്ളി വില 7.13 യുഎസ് ഡോളർ (10.7 ശതമാനം) ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് 59.67 യുഎസ് ഡോളറിലെത്തി. യുഎസ് ഡോളറിന്റെ തുടർച്ചയായ കരുത്തും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലുണ്ടായ സമീപകാലത്തെ 10% ഇടിവും ഈ കുറവിന് കാരണമാണെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ പറയുന്നു. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറഞ്ഞത് പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുകയും പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള സംരക്ഷണ കവചമെന്ന നിലയിലുള്ള (inflation hedge) സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ഉപയോഗം കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്തു.

വൈരുദ്ധ്യങ്ങൾ നിറഞ്ഞ ഘടകങ്ങൾ: താരിഫുകൾ, സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ, യീൽഡുകൾ

മൊത്തത്തിലുള്ള ഇടിവിനിടയിലും, ചില ഘടകങ്ങൾ വില താഴ്ന്നുപോകാതെ നിലനിർത്താൻ സഹായിക്കുന്നുണ്ട്. യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷങ്ങൾക്കിടയിൽ ചൈനീസ് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സ്വർണ്ണം വാങ്ങുന്നത് വിപണിക്ക് പിന്തുണ നൽകുന്നു. കൂടാതെ, യൂറോപ്യൻ യൂണിയന് മേൽ 100 ശതമാനം താരിഫ് ഏർപ്പെടുത്തുമെന്ന പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപിന്റെ ഭീഷണി മൂലമുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വവും ചില നിക്ഷേപകരെ ജാഗ്രത പാലിക്കാൻ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ (US Treasury yields) ഈ മുന്നേറ്റങ്ങളെ തടയുന്നുണ്ട്; ഇത് സ്വർണ്ണം പോലുള്ള വരുമാനം ലഭിക്കാത്ത ആസ്തികളുടെ (non-yielding assets) നേട്ടങ്ങളെ പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നു. പ്രത്യേകിച്ച് വെള്ളി, കരുത്തുറ്റ ഡോളർ, കുറഞ്ഞ വ്യവസായ ഡിമാൻഡ്, വ്യവസായ ലോഹ മേഖലയിലെ തളർച്ച എന്നിവ കാരണം കടുത്ത സമ്മർദ്ദത്തിലാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംവേദനക്ഷമത: വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷങ്ങളും ഇയു താരിഫുകൾ ഉൾപ്പെട്ടേക്കാവുന്ന വ്യാപാര യുദ്ധങ്ങളും സുരക്ഷിത നിക്ഷേപത്തിനായുള്ള (safe-haven) ഡിമാൻഡിന്റെ പ്രധാന കാരണങ്ങളായി തുടരുന്നു.
• യുഎസ് സാമ്പത്തിക ഡാറ്റയിൽ ശ്രദ്ധ: ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ നയത്തിന്റെ ദിശ വരാനിരിക്കുന്ന യുഎസ് നോൺഫാം പേറോൾസ്, പണപ്പെരുപ്പ ഡാറ്റ എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും; ഇത് യുഎസ് ഡോളറിന്റെ കരുത്തിനെ നേരിട്ട് ബാധിക്കും.
• മിശ്രിത വിപണി സൂചനകൾ: സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളുടെ വാങ്ങൽ (പ്രത്യേകിച്ച് ചൈനയിൽ നിന്ന്) വിലയെ പിന്തുണയ്ക്കുമ്പോൾ തന്നെ, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകളും കരുത്തുറ്റ ഡോളറും സ്വർണ്ണത്തിനും വെള്ളിക്കും വലിയ തോതിലുള്ള ഇടിവിന് കാരണമായി തുടരുന്നു.