זהב וכסף מתמודדים עם תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן והדולר החזק

המתכות היקרות נערכות לשבוע בעל סיכון גבוה, כאשר חוסר יציבות גיאופוליטית ומדדים מאקרו-כלכליים משתנים מאיימים להמשיך ולהוביל לירידת מחירים. המשקיעים עוקבים מקרוב אחר השפעת הסכסוך הגובר בין ארה"ב לאיראן לצד נתוני שוק העבודה הקריטיים בארה"ב, כדי לקבוע את הצעד הבא של מחירי המתכות היקרות.

מתיחות גיאופוליטית ונתונים כלכליים באופק

השבוע הקרוב מציג קוקטייל מורכב של סיכונים עבור משקיעי זהב וכסף. גורם מניע מרכזי יהיה המחלוקת המחודשת בין ארה"ב לאיראן, שהביאה את המשא ומתן למבוי סתום בעקבות הסלמה צבאית חריפה. בעוד שסכסוכים כאלה דוחפים לעיתים קרובות משקיעים לעבר נכסי מקלט בטוח, סנטימנט השוק הנוכחי מוכתב במידה רבה על ידי שינויים מאקרו-כלכליים.

המשתתפים בשוק נערכים למבול של נתונים, כולל מדדי PMI של מגזר הייצור והשירותים מהכלכלות הגדולות ונתוני אינפלציה מאזור האירופה. באופן קריטי ביותר, נתוני ה-nonfarm payrolls (תעסוקה שאינה חקלאית) ונתוני האבטלה בארה"ב ייבחנו בקפידה כדי להעריך את המסלול הפוטנציאלי של הפדרל ריזרב במדיניות המוניטרית. כל אינדיקציה לגישה "שוקלת" (hawkish) של הפד עלולה לחזק את הדולר האמריקאי ולהפעיל לחץ נוסף על המתכות היקרות.

ביצועי השוק לאחרונה ותיקוני מחירים

השבוע הקודם התאפיין בלחץ מכירות משמעותי הן בשווקים המקומיים והן בשווקים הבינלאומיים. בבורסת ה-Multi Commodity Exchange (MCX), חוזים עתידיים על זהב לאספקת אוגוסט רשמו ירידה חדה של 3,041 רופי, או 2.06 אחוזים, וננעלו על 144,000 רופי ל-10 גרם. הכסף עמד בפני תיקון חריף אף יותר, כאשר חוזים לספטמבר צנחו ב-15,269 רופי, או 6.4 אחוזים, ונסגרו על 223,000 רופי לקילוגרם.

השווקים הבינלאומיים שיקפו מגמת ירידה זו. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר ארה"ב, או 3.5 אחוזים, וננעלו על 4,096.3 דולר לאונקיה. הכסף בניו יורק חווה צניחה דרמטית אף יותר, עם ירידה של 7.13 דולר ארה"ב, או 10.7 אחוזים, וסיום של 59.67 דולר לאונקיה. האנליסטים מייחסים תיקון זה לחוזק של הדולר האמריקאי ולתיקון חריף של 10% במחירי הנפט הגולמי, מה שהפחית את התועלת של הזהב כגידור מפני אינפלציה.

גורמי מפתח התומכים ברווחים או מגבילים אותם

למרות המומנטום הדובי (bearish) הכללי, גורמים מסוימים סיפקו רצפה למחירים בשלהי השבוע. קניות של "מציאות" (bargain buying) הופיעו לאחר שנתוני הוצאות הצריכה האישית (PCE) בארה"ב הצביעו על כך שהאינפלציה עלתה בקצב איטי יותר מאשר בחודש הקודם. בנוסף, רכישות מתמשכות של זהב על ידי הבנק המרכזי של סין וחוסר הוודאות הגיאופוליטי סביב איומי המכסים של ארה"ב נגד האיחוד האירופי סיפקו תמיכה מסוימת.

עם זאת, עליות אלו נותרו שבריריות. תשואות גבוהות יותר של אג"ח ממשלתי בארה"ב ממשיכות לשמש כגורם המגביל את פוטנציאל העלייה של הזהב. הכסף, בפרט, נותר תחת לחץ כבד בשל ביקוש חלש במגזר המתכות התעשייתיות והחוזק המתמשך של הדולר האמריקאי. לשבוע הקרוב, כיוון הדולר האמריקאי וטון הדיבור של בכירי הפדרל ריזרב יהיו הגורמים המכריעים ביותר ליציבות המתכות היקרות.

נקודות מרכזיות

• סיכונים גיאופוליטיים: הסלמה בסכסוכים הצבאיים בין ארה"ב לאיראן יוצרת אי-ודאות, אם כי ההשפעה נשקלת כרגע אל מול חוזק הדולר האמריקאי.
• מיקוד מאקרו-כלכלי: נתוני ה-nonfarm payrolls ונתוני האינפלציה הקרובים בארה"ב יהיו המניעים העיקריים לציפיות מפוליסת הפדרל ריזרב.
• סנטימנט השוק: בעוד שקניות של "מציאות" ופעילות של בנקים מרכזיים מציעות תמיכה, תשואות גבוהות של אג"ח ממשלתי ודולר חזק ממשיכים להוות מכשולים משמעותיים עבור זהב וכסף.