الذهب والفضة يواجهان تقلبات وسط التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وقوة الدولار

تستعد المعادن الثمينة لأسبوع حاسم في ظل عدم الاستقرار الجيوسياسي وتحول المؤشرات الاقتصادية الكلية التي تهدد بمزيد من الضغط على الأسعار. ويراقب المستثمرون عن كثب تأثير الصراع المتصاعد بين الولايات المتحدة وإيران إلى جانب بيانات سوق العمل الأمريكية الحاسمة لتحديد الخطوة التالية للسبائك.

التوترات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية في الأفق

يمثل الأسبوع المقبل مزيجاً معقداً من المخاطر لمستثمري الذهب والفضة. وسيكون المحرك الرئيسي هو تجدد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران، والتي أدت إلى توقف المفاوضات في أعقاب تصعيد عسكري حاد. وبينما تدفع مثل هذه الصراعات المستثمرين غالباً نحو أصول الملاذ الآمن، فإن معنويات السوق الحالية تمليها بشدة التحولات في الاقتصاد الكلي.

يستعد المشاركون في السوق لفيض من البيانات، بما في ذلك مؤشرات مديري المشتريات (PMI) للقطاعين الصناعي والخدمي من الاقتصادات الكبرى وأرقام التضخم في منطقة اليورو. والأهم من ذلك، سيتم فحص بيانات الوظائف غير الزراعية وأرقام البطالة في الولايات المتحدة لتقييم المسار المحتمل للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. وأي إشارة إلى توجه متشدد (hawkish) من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تعزز الدولار الأمريكي، مما يزيد من الضغط على المعادن الثمينة.

أداء السوق الأخير وتصحيحات الأسعار

تميز الأسبوع الماضي بضغوط بيع كبيرة في الأسواق المحلية والدولية على حد سواء. ففي بورصة السلع المتعددة (MCX)، شهدت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس انخفاضاً حاداً قدره 3,041 روبية، أو 2.06 في المائة، لتستقر عند 1.44 لآخ روبية لكل 10 جرامات. وواجهت الفضة تصحيحاً أكثر حدة، حيث هوت عقود سبتمبر بمقدار 15,269 روبية، أو 6.4 في المائة، لتغلق عند 2.23 لآخ روبية لكل كيلوغرام.

وعكست الأسواق الدولية هذا الاتجاه النزولي. فقد انخفضت العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار 149.6 دولاراً أمريكياً، أو 3.5 في المائة، لتغلق عند 4,096.3 دولاراً أمريكياً للأونصة. وشهدت الفضة في نيويورك تراجعاً أكثر دراماتيكية، حيث انخفضت بمقدار 7.13 دولاراً أمريكياً، أو 10.7 في المائة، لتنتهي عند 59.67 دولاراً أمريكياً للأونصة. ويعزو المحللون هذا التصحيح إلى قوة الدولار الأمريكي وتصحيح حاد بنسبة 10% في أسعار النفط الخام، مما قلل من فائدة الذهب كتحوط ضد التضخم.

المحركات الرئيسية التي تدعم مكاسب السبائك أو تحد منها

على الرغم من الزخم الهبوطي العام، وفرت عوامل معينة حداً أدنى للأسعار في أواخر الأسبوع. فقد ظهرت عمليات شراء بأسعار مغرية بعد أن أشارت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة إلى أن التضخم ارتفع بوتيرة أبطأ من الشهر السابق. بالإضافة إلى ذلك، وفر استمرار مشتريات الذهب من قبل البنك المركزي الصيني وعدم اليقين الجيوسياسي المحيط بتهديدات الرسوم الجمركية الأمريكية ضد الاتحاد الأوروبي بعض الدعم.

ومع ذلك، تظل هذه المكاسب هشة. إذ تستمر عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة في العمل كعائق أمام ارتفاع الذهب. وتظل الفضة، على وجه الخصوص، تحت ضغط شديد بسبب ضعف الطلب في قطاع المعادن الصناعية والقوة المستمرة للدولار الأمريكي. وبالنسبة للأسبوع المقبل، سيكون اتجاه الدولار الأمريكي ونبرة مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي هما الحسم النهائي لاستقرار المعادن الثمينة.

النقاط الرئيسية

• المخاطر الجيوسياسية: تخلق الصراعات العسكرية المتصاعدة بين الولايات المتحدة وإيران حالة من عدم اليقين، رغم أن التأثير يتم وزنه حالياً مقابل قوة الدولار الأمريكي.
• التركيز على الاقتصاد الكلي: ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية والتضخم الأمريكية القادمة هي المحركات الرئيسية لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
• معنويات السوق: في حين توفر عمليات الشراء بأسعار مغرية ونشاط البنوك المركزية بعض الدعم، إلا أن عوائد سندات الخزانة المرتفعة وقوة الدولار لا تزال تشكل عقبات كبيرة أمام الذهب والفضة.