זהב וכסף מתמודדים עם תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן והדולר החזק

מתכות יקרות נערכות לשבוע של סיכונים גבוהים, כאשר חוסר יציבות גיאופוליטית ומדדים מאקרו-כלכליים משתנים מאיימים להוביל את המחירים להמשך תנודות. המשקיעים עוקבים מקרוב אחר נקודת המפגש בין העימותים הצבאיים בין ארה"ב לאיראן, מחירי הנפט הגולמי המשתנים ונתוני שוק העבודה הקריטיים בארה"ב.

חיכוך גיאופוליטי ומדדים כלכליים תופסים את מרכז הבמה

המנוע העיקרי למחירי המטבעות היקרים (bullion) בשבוע הקרוב הוא העימות הצבאי המתרחב בין ארה"ב לאיראן, שהביא את המשא ומתן למבוי סתם. בעוד שמתח גיאופוליטי מעלה בדרך כלל את ערכם של נכסי מקלט בטוח כמו זהב, תנועות השוק האחרונות מצביעות על יחסי גומלין מורכבים עם גורמים כלכליים אחרים.

המשתתפים בשוק מפנים את מבטם לעבר שבוע עמוס בנתונים מאקרו-כלכליים. מדדים מרכזיים שיש לעקוב אחריהם כוללים את מדד ה-PMI למגזר הייצור והשירותים מהכלכלות הגלובליות הגדולות, נתוני האינפלציה של גוש האירו, והחשוב מכל – נתוני ה-nonfarm payrolls (תעסוקה שאינה חקלאית) ונתוני האבטלה בארה"ב. מערכי נתונים אלו יספקו את הרמזים הדרושים בנוגע למסלול המדיניות המוניטרית העתידי של הפדרל ריזרב וחוזקו של הדולר האמריקאי.

ביצועי השוק לאחרונה: שבוע של מהלכי תיקון

שוק הסחורות חווה לאחרונה לחץ מכירות משמעותי. בבורסת הסחורות הרב-תועלתית (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט ירדו ב-3,041 רופי, או 2.06 אחוזים, והתמקמו ב-1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף עמד בפני ירידה חדה עוד יותר, כאשר חוזים לספטמבר צנחו ב-15,269 רופי, או 6.4 אחוזים, וסגרו ב-2.23 לאק רופי לקילוגרם.

בשוקי החוץ, התיקון היה בולט אף יותר. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר (3.5 אחוזים) ונסגרו ב-4,096.3 דולר לאונקיה, בעוד שהכסף צנח ב-7.13 דולר (10.7 אחוזים) ל-59.67 דולר לאונקיה בניו יורק. אנליסטים מ-JM Financial Services ו-LKP Securities ציינו כי המומנטום נותר כלפי מטה ומתקן, בעיקר בשל חוזקו המתמשך של הדולר האמריקאי.

משיכה ודחיפה בין גידורי אינפלציה לבין חוזק הדולר

מספר כוחות מנוגדים מעצבים כעת את נוף המתכות היקרות. מצד אחד, תיקון חריף של 10 אחוזים במחירי הנפט הגולמי הקל על החששות המיידיים מאינפלציה, מה שמפחית את כוח המשיכה המסורתי של הזהב כגידור נגד אינפלציה. במקביל, תשואות גבוהות יותר של אג"ח ממשלתיות בארה"ב הגבילו את הרווחים הפוטנציאליים של הזהב.

מצד שני, גורמים מסוימים מספקים רצפה למחירים. קניות של "מציאות" הופיעו בעקבות נתוני הוצאות הצריכה האישית (PCE) בארה"ב, שהצביעו על כך שהאינפלציה עלתה בקצב איטי יותר מהחודש הקודם. בנוסף, רכישות מתמשכות של זהב על ידי הבנק המרכזי של סין וחוסר הוודאות הגיאופוליטי סביב איומי המכסים של ארה"ב נגד האיחוד האירופי סיפקו תמיכה מסוימת למחירי המטבעות היקרים. הכסף, לעומת זאת, נותר תחת לחץ משמעותי יותר בשל ביקוש חלש במגזר המתכות התעשייתיות והדומיננטיות של הדולר האמריקאי.

נקודות מרכזיות

  • תנודתיות גיאופוליטית: חילופי אש מחודשים בין ארה"ב לאיראן ומתיחות סחר פוטנציאלית פועלים כזרזים עיקריים לחוסר הוודאות בשוק.
  • תלות בנתוני מאקרו: נתוני ה-nonfarm payrolls ותעסוקה קרובים בארה"ב יהיו מכריעים בקביעת הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב במדיניותו.
  • אותות מעורבים למטבעות יקרים: בעוד שדולר אמריקאי חזק ותשואות אג"ח גבוהות מכבידים על המחירים, רכישות של בנקים מרכזיים ומגמות אינפלציה מספקות תמיכה תקופתית.