তেলের দাম হ্রাস: ভারতের বেঞ্চমার্ক বন্ড ইল্ড দুই মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য ভূ-রাজনৈতিক অগ্রগতি বিশ্বব্যাপী ঋণ বাজারে ব্যাপক উত্থান ঘটিয়েছে, যা ভারতের অর্থনীতিতে অত্যন্ত প্রয়োজনীয় স্বস্তি প্রদান করেছে। একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তির খবরের পর তেলের দাম কমে যাওয়ায় ভারতীয় সরকারি বন্ডের দাম বৃদ্ধি পেয়েছে, যার ফলে বেঞ্চমার্ক ইল্ড গত দুই মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে।
ভূ-রাজনৈতিক স্বস্তি তেলের দাম কমিয়ে দিচ্ছে
এই বাজার পরিবর্তনের প্রধান অনুঘটক হলো ওয়াশিংটন এবং তেহরানের মধ্যে ঘোষিত প্রাথমিক শান্তি চুক্তি। এই চুক্তিটি এই শুক্রবার আনুষ্ঠানিকভাবে স্বাক্ষরিত হতে যাচ্ছে, যেখানে শত্রুতা বন্ধ করা এবং হরমুজ প্রণালী পুনরায় উন্মুক্ত করার প্রতিশ্রুতি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে—যা একটি গুরুত্বপূর্ণ সামুদ্রিক পথ এবং বিশ্বের মোট তেলের সরবরাহের প্রায় এক-পঞ্চমাংশ নিয়ন্ত্রণ করে।
জ্বালানি বাজারে এর প্রভাব ছিল তাৎক্ষণিক। এশীয় বাণিজ্যে ব্রেন্ট ক্রুড ফিউচার ৫%-এর বেশি হ্রাস পেয়ে ব্যারেল প্রতি $৮২.৮০-এ নেমে এসেছে, যা ১০ মার্চের পর আর দেখা যায়নি। যদিও এটি যুদ্ধের আগের স্তরের তুলনায় প্রায় $১০ বেশি, তবুও এই আকস্মিক পতন ভারতের মতো জ্বালানি আমদানিকারক দেশগুলোর ওপর চাপ উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়েছে।
ভারতীয় ঋণ বাজার এবং ইল্ডের ওপর প্রভাব
বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম তেল আমদানিকারক হিসেবে ভারত অপরিশোধিত তেলের দামের ওঠানামার প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল, যা সরাসরি সরকারি অর্থায়ন এবং মুদ্রাস্ফীতিকে প্রভাবিত করে। তেলের দাম হ্রাসের পর, বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ ভারতীয় সরকারি বন্ড ইল্ড ২.৫ বেসিস পয়েন্ট কমে ৬.৮৭০৪%-এ নেমে এসেছে, যা ১৫ এপ্রিলের পর এর সর্বনিম্ন স্তর।
ফিক্সড-ইনকাম সেগমেন্টে এই স্বস্তি সবক্ষেত্রেই দৃশ্যমান:
- ১০-বছরের ইল্ড: বর্তমানে যুদ্ধের আগের স্তরের চেয়ে ২০ বেসিস পয়েন্ট উপরে রয়েছে, যা এর ৪৮ বেসিস পয়েন্টের আকাশচুম্বী শিখর থেকে নেমে এসেছে।
- ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপস (OIS): সুদের হারে ব্যাপক পতন দেখা গেছে, যেখানে এক বছরের সোয়াপ রেট ৪.২৫ bps কমে ৫.৯২৫০% এবং দুই বছরের রেট ৪.৫ bps কমে ৬.০৮% হয়েছে।
- মুদ্রার সমর্থন: বছরের শুরু থেকে টাকার অবমূল্যায়ন কমে ৫.৬%-এ দাঁড়িয়েছে, কারণ তেলের দাম কমলে ভারতের আমদানি ব্যয় মেটাতে সুবিধা হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
বৈদেশিক বিনিয়োগ এবং মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস
তেলের দাম হ্রাস পাওয়া ফরেন পোর্টফোলিও ইনভেস্টরদের (FPIs) জন্য আকর্ষক হয়ে উঠেছে। গত ছয়টি ট্রেডিং সেশনে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় বন্ডে প্রায় ১.৬ বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছেন। এই মূলধন প্রবাহ টাকার মান ধরে রাখতে এবং রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়াকে (RBI) তারল্য ব্যবস্থাপনায় সহায়তা করবে বলে আশা করা হচ্ছে।
Edelweiss Mutual Fund-এর প্রেসিডেন্ট এবং ফিক্সড ইনকাম CIO ধবল দালাল উল্লেখ করেছেন যে, প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে উন্নত সেন্টিমেন্ট এবং FPI প্রবাহের কারণে ইল্ড (yields) ৬.৭৫–৬.৮০% সীমার দিকে আরও কমতে পারে। তবে, তিনি সতর্ক করেছেন যে বাজার মুদ্রাস্ফীতির গতিপ্রকৃতি নিয়ে সতর্ক দৃষ্টি রাখছে। মে মাসে ভারতের পাইকারি মূল্যস্ফীতি বার্ষিক ভিত্তিতে বেড়ে ৯.৬৮% হওয়ায় (যা এপ্রিলে ছিল ৮.২৬%), এই তেজি ভাব বজায় রাখার জন্য জ্বালানি এবং সার সরবরাহে দৃশ্যমান উন্নতি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হবে।
মূল বিষয়সমূহ
- ভূ-রাজনৈতিক অনুঘটক: মার্কিন-ইরান শান্তি চুক্তি এবং হরমুজ প্রণালী পুনরায় খোলার সম্ভাবনার কারণে ব্রেন্ট ক্রুড (Brent crude) ৫%-এর বেশি কমে গেছে।
- ইল্ড ডিকম্প্রেশন: ভারতের বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের ইল্ড ৬.৮৭০৪% এর দুই মাসের সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে, যা উচ্চ জ্বালানি খরচের কারণে সৃষ্ট আর্থিক চাপ উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করেছে।
- মূলধন প্রবাহ: ইতিবাচক সেন্টিমেন্টের কারণে গত ছয়টি সেশনে ভারতীয় বন্ডে ১.৬ বিলিয়ন ডলারের বৈদেশিক বিনিয়োগ এসেছে, যা রুপির স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে সাহায্য করছে।