तेलाच्या किमतीत मोठी घसरण: भारताचा बेंचमार्क बाँड यील्ड दोन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर

अमेरिका आणि इराणमधील महत्त्वपूर्ण भू-राजकीय प्रगतीमुळे जागतिक कर्ज बाजारात मोठी तेजी दिसून येत असून, यामुळे भारतीय अर्थव्यवस्थेला मोठा दिलासा मिळाला आहे. प्राथमिक शांतता कराराच्या बातमीनंतर तेलाच्या किमती कोसळल्यामुळे, भारतीय सरकारी बाँड्समध्ये मोठी वाढ झाली असून बेंचमार्क यील्ड दोन महिन्यांतील नीचांकी पातळीवर पोहोचली आहे.

भू-राजकीय दिलासामुळे तेलाच्या किमतीत घट

या बाजार बदलाचे मुख्य कारण वॉशिंग्टन आणि तेहरान यांच्यात जाहीर झालेला प्राथमिक शांतता करार आहे. या शुक्रवारी औपचारिकपणे स्वाक्षरी होणाऱ्या या करारामध्ये शत्रुत्व थांबवण्याचे आणि होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडण्याचे आश्वासन देण्यात आले आहे—ही एक अत्यंत महत्त्वाची सागरी मार्ग आहे, ज्याद्वारे जगाच्या एकूण तेल पुरवठ्याचा अंदाजे पाचवा हिस्सा वाहत केला जातो.

ऊर्जा बाजारावर याचा तात्काळ परिणाम दिसून आला. आशियाई व्यापारात ब्रेंट क्रूड फ्युचर्समध्ये ५% पेक्षा जास्त घसरण होऊन ते $८२.८० प्रति बॅरलवर स्थिरावले, जी १० मार्चनंतरची सर्वात कमी पातळी आहे. जरी ही किंमत युद्धापूर्वीच्या पातळीपेक्षा अंदाजे $१० ने जास्त असली, तरी या तीव्र घसरणीमुळे भारतासारख्या ऊर्जा आयात करणाऱ्या देशांवरील ताण लक्षणीयरीत्या कमी झाला आहे.

भारतीय कर्ज बाजार आणि यील्डवर होणारा परिणाम

जगातील तिसरा सर्वात मोठा तेल आयातदार देश असल्याने, कच्च्या तेलाच्या किमतींमधील चढ-उतारांचा भारतावर मोठा परिणाम होतो, ज्याचा थेट परिणाम सार्वजनिक वित्त आणि महागाईवर होतो. तेलाच्या किमतीतील घसरणीनंतर, बेंचमार्क ६.९४% २०२६ भारतीय सरकारी बाँड यील्ड २.५ बेसिस पॉइंट्सने घसरून ६.८७०४% वर स्थिरावली आहे, जी १५ एप्रिलनंतरची सर्वात कमी पातळी आहे.

या दिलासादायक स्थितीचा फिक्स्ड-इन्कम सेगमेंटमध्ये सर्वत्र परिणाम दिसून येत आहे:

• १०-वर्षीय यील्ड: आता युद्धापूर्वीच्या पातळीपेक्षा २० बेसिस पॉइंट्सने वर आहे, जी ४८ बेसिस पॉइंट्सच्या उच्चांकावरून खाली आली आहे.
• ओव्हरनाईट इंडेक्स स्वॅप्स (OIS): दरांमध्ये मोठी घट दिसून आली, ज्यामध्ये एक वर्षाचा स्वॅप दर ४.२५ bps ने घसरून ५.९२५०% आणि दोन वर्षांचा दर ४.५ bps ने घसरून ६.०८% झाला आहे.
• चलन आधार: तेलाच्या कमी किमतींमुळे भारताचे आयात बिल भरण्यास मदत होईल या अपेक्षेमुळे, रुपयाची वर्षाची घसरण ५.६% पर्यंत मर्यादित राहिली.

परकीय गुंतवणूक आणि महागाईचा दृष्टिकोन

तेलाच्या किमतीतील घसरण परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांसाठी (FPIs) आकर्षणाचे केंद्र ठरत आहे. गेल्या सहा ट्रेडिंग सत्रांमध्ये, परकीय गुंतवणूकदारांनी भारतीय बाँड्समध्ये सुमारे $१.६ अब्ज डॉलर्सची गुंतवणूक केली आहे. भांडवलाच्या या ओघामुळे रुपयाला आधार मिळेल आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाला (RBI) तरलता (liquidity) व्यवस्थापित करण्यास मदत होईल अशी अपेक्षा आहे.

Edelweiss Mutual Fund चे प्रेसिडेंट आणि फिक्स्ड इनकम CIO धवल दलाल यांनी असे नमूद केले की, तांत्रिक दृष्टिकोनातून, सुधारलेली भावना आणि FPI च्या आवकमुळे परतावा (yields) ६.७५-६.८०% च्या श्रेणीकडे आणखी कमी होऊ शकतो. तथापि, त्यांनी सावध केले की बाजार महागाईच्या प्रवासावर (inflation trajectory) लक्ष ठेवून आहे. मे महिन्यात भारताची घाऊक किंमत महागाई (wholesale price inflation) वार्षिक ९.६८% पर्यंत वाढल्यामुळे (एप्रिलमधील ८.२६% वरून), ही तेजी कायम ठेवण्यासाठी ऊर्जा आणि खत पुरवठ्यातील प्रत्यक्ष सुधारणा अत्यंत महत्त्वपूर्ण ठरतील.

मुख्य निष्कर्ष

• भूराजकीय उत्प्रेरक (Geopolitical Catalyst): अमेरिका-इराण शांतता करार आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीच्या संभाव्य पुनर्राहतीमुळे ब्रेंट क्रूडच्या किमतीत ५% पेक्षा जास्त घट झाली आहे.
• यील्ड डीकंप्रेशन (Yield Decompression): भारताचा बेंचमार्क १०-वर्षीय परतावा (yield) ६.८७०४% च्या दोन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला, ज्यामुळे उच्च ऊर्जा खर्चामुळे निर्माण झालेला वित्तीय ताण लक्षणीयरीत्या कमी झाला आहे.
• भांडवली आवक (Capital Inflows): सकारात्मक भावनेमुळे गेल्या सहा सत्रांमध्ये भारतीय बाँड्समध्ये $१.६ अब्ज डॉलर्सची परकीय गुंतवणूक झाली आहे, ज्यामुळे रुपयाला स्थिरता मिळाली आहे.