Giá dầu sụt giảm: Lợi suất trái phiếu chuẩn của Ấn Độ chạm mức thấp nhất trong hai tháng
Một bước đột phá địa chính trị quan trọng giữa Hoa Kỳ và Iran đã kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ trên thị trường nợ toàn cầu, mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho nền kinh tế Ấn Độ. Khi giá dầu lao dốc sau tin tức về một thỏa thuận hòa bình sơ bộ, trái phiếu chính phủ Ấn Độ đã tăng mạnh, đẩy lợi suất chuẩn xuống mức thấp nhất trong hai tháng qua.
Sự hạ nhiệt địa chính trị đẩy giá dầu xuống thấp
Chất xúc tác chính cho sự chuyển dịch thị trường này là thỏa thuận hòa bình sơ bộ được công bố giữa Washington và Tehran. Thỏa thuận này, dự kiến sẽ được ký kết chính thức vào thứ Sáu tuần này, bao gồm cam kết chấm dứt các hành động thù địch và mở lại eo biển Hormuz—một huyết mạch hàng hải quan trọng xử lý khoảng 1/5 tổng cung dầu mỏ toàn cầu.
Tác động lên thị trường năng lượng diễn ra ngay lập tức. Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm mạnh hơn 5% trong phiên giao dịch tại châu Á, chốt ở mức 82,80 USD/thùng, mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 3. Mặc dù mức này vẫn cao hơn khoảng 10 USD so với mức trước chiến tranh, nhưng sự sụt giảm mạnh đã giảm bớt đáng kể áp lực lên các quốc gia nhập khẩu năng lượng như Ấn Độ.
Tác động đến thị trường nợ và lợi suất của Ấn Độ
Là quốc gia nhập khẩu dầu lớn thứ ba thế giới, Ấn Độ rất nhạy cảm với những biến động của giá dầu thô, điều ảnh hưởng trực tiếp đến tài chính công và lạm phát. Sau đà giảm của giá dầu, lợi suất trái phiếu chính phủ Ấn Độ kỳ hạn năm 2036 với lãi suất chuẩn 6,94% đã giảm 2,5 điểm cơ bản xuống còn 6,8704%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 15 tháng 4.
Sự nhẹ nhõm này có thể thấy rõ trên toàn bộ phân khúc thu nhập cố định:
- Lợi suất 10 năm: Hiện đang cao hơn mức trước chiến tranh 20 điểm cơ bản, giảm từ mức đỉnh đáng kinh ngạc là 48 điểm cơ bản.
- Hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS): Lãi suất đã giảm trên diện rộng, với lãi suất hoán đổi kỳ hạn một năm giảm 4,25 điểm cơ bản xuống 5,9250% và lãi suất kỳ hạn hai năm giảm 4,5 điểm cơ bản xuống 6,08%.
- Hỗ trợ tiền tệ: Mức giảm của đồng rupee kể từ đầu năm đến nay đã thu hẹp xuống còn 5,6%, nhờ kỳ vọng rằng giá dầu thấp hơn sẽ giúp chi trả hóa đơn nhập khẩu của Ấn Độ.
Đầu tư nước ngoài và triển vọng lạm phát
Sự hạ nhiệt của giá dầu đang đóng vai trò như một thỏi nam châm thu hút các Nhà đầu tư danh mục nước ngoài (FPI). Trong sáu phiên giao dịch vừa qua, các nhà đầu tư nước ngoài đã đổ gần 1,6 tỷ USD vào trái phiếu Ấn Độ. Dòng vốn này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ đồng rupee và giúp Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) trong việc quản lý thanh khoản.
Dhawal Dalal, Chủ tịch kiêm Giám đốc Đầu tư (CIO) mảng Thu nhập cố định tại Edelweiss Mutual Fund, lưu ý rằng từ góc độ kỹ thuật, lợi suất có thể giảm thêm về mức 6,75–6,80% nhờ tâm lý thị trường được cải thiện và dòng vốn FPI chảy vào. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng thị trường vẫn đang theo dõi sát sao diễn biến lạm phát. Với lạm phát giá bán buôn của Ấn Độ tăng lên mức 9,68% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5 (tăng từ mức 8,26% vào tháng 4), những cải thiện rõ rệt trong nguồn cung năng lượng và phân bón sẽ đóng vai trò then chốt để duy trì đà tăng này.
Các điểm chính cần lưu ý
- Chất xúc tác địa chính trị: Thỏa thuận hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran cùng khả năng mở cửa lại eo biển Hormuz đã khiến giá dầu Brent giảm hơn 5%.
- Sự giảm áp lực lợi suất: Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn của Ấn Độ đã chạm mức thấp nhất trong hai tháng là 6,8704%, giúp giảm đáng kể áp lực tài khóa do chi phí năng lượng cao gây ra.
- Dòng vốn chảy vào: Tâm lý tích cực đã thúc đẩy 1,6 tỷ USD vốn đầu tư nước ngoài vào trái phiếu Ấn Độ trong sáu phiên giao dịch vừa qua, giúp ổn định đồng rupee.