എണ്ണവില ഇടിവ്: ഇന്ത്യയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് ബോണ്ട് യീൽഡ് രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി

അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സുപ്രധാന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മുന്നേറ്റം ആഗോള കടപ്പത്ര വിപണികളിൽ വലിയ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമായിട്ടുണ്ട്, ഇത് ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് ഏറെ ആശ്വാസം നൽകുന്നു. ഒരു പ്രാഥമിക സമാധാന കരാറിനെക്കുറിച്ചുള്ള വാർത്തയെത്തുടർന്ന് എണ്ണവില ഇടിയുന്നതോടെ, ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടുകൾ കുതിച്ചുയരുകയും ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡുകൾ കഴിഞ്ഞ രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തുകയും ചെയ്തു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശ്വാസം എണ്ണവില കുറയാൻ കാരണമാകുന്നു

വാഷിംഗ്ടണും ടെഹ്‌റാനും തമ്മിൽ പ്രഖ്യാപിച്ച പ്രാഥമിക സമാധാന കരാറാണ് ഈ വിപണി മാറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം. ഈ വെള്ളിയാഴ്ച ഔദ്യോഗികമായി ഒപ്പുവെക്കാൻ നിശ്ചയിച്ചിട്ടുള്ള കരാറിൽ, ശത്രുത അവസാനിപ്പിക്കാനും ലോകത്തിലെ ആകെ എണ്ണ വിതരണത്തിന്റെ ഏകദേശം അഞ്ചിലൊന്ന് കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന നിർണ്ണായക സമുദ്ര പാതയായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കാനും തീരുമാനിച്ചിട്ടുണ്ട്.

ഊർജ്ജ വിപണികളിൽ ഇതിന്റെ ആഘാതം ഉടനടി പ്രകടമായി. ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ 5 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് 82.80 ഡോളറിൽ എത്തി, ഇത് മാർച്ച് 10-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്. യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലവാരത്തേക്കാൾ ഏകദേശം 10 ഡോളർ കൂടുതലാണെങ്കിലും, ഈ വലിയ ഇടിവ് ഇന്ത്യയെപ്പോലെയുള്ള ഊർജ്ജ ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന രാജ്യങ്ങളുടെ സമ്മർദ്ദം ഗണ്യമായി കുറച്ചു.

ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്ര വിപണികളിലും യീൽഡുകളിലും ഉണ്ടാകുന്ന സ്വാധീനം

ലോകത്തിലെ മൂന്നാമത്തെ വലിയ എണ്ണ ഇറക്കുമതി രാജ്യമായ ഇന്ത്യ, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ മാറ്റങ്ങളോട് അതീവ സംവേദനക്ഷമതയുള്ളതാണ്. ഇത് പൊതുജന സാമ്പത്തികാവസ്ഥയെയും പണപ്പെരുപ്പത്തെയും നേരിട്ട് ബാധിക്കുന്നു. എണ്ണവില ഇടിയുന്നതിനെത്തുടർന്ന്, ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ട് യീൽഡ് 2.5 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഇടിഞ്ഞ് 6.8704% ആയി, ഇത് ഏപ്രിൽ 15-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്.

ഫിക്സഡ് ഇൻകം വിഭാഗത്തിൽ ഈ ആശ്വാസം എല്ലാ മേഖലകളിലും കാണാം:

• 10-Year Yield: ഇപ്പോൾ യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലവാരത്തേക്കാൾ 20 ബേസിസ് പോയിന്റ് കൂടുതലാണ്, ഇത് 48 ബേസിസ് പോയിന്റ് എന്ന ഉയർന്ന നിലയിൽ നിന്ന് കുറഞ്ഞതാണ്.
• Overnight Index Swaps (OIS): നിരക്കുകളിൽ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി; ഒരു വർഷത്തെ സ്വാപ്പ് നിരക്ക് 4.25 bps ഇടിഞ്ഞ് 5.9250% ആയും, രണ്ട് വർഷത്തെ നിരക്ക് 4.5 bps ഇടിഞ്ഞ് 6.08% ആയും മാറി.
• Currency Support: എണ്ണവില കുറയുന്നത് ഇന്ത്യയുടെ ഇറക്കുമതി ചെലവ് കുറയ്ക്കാൻ സഹായിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ, രൂപയുടെ ഈ വർഷത്തെ മൂല്യത്തകർച്ച 5.6% ആയി കുറഞ്ഞു.

വിദേശ നിക്ഷേപവും പണപ്പെരുപ്പ കാഴ്ചപ്പാടും

എണ്ണവില കുറയുന്നത് വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപകരെ (FPIs) ആകർഷിക്കുന്നു. കഴിഞ്ഞ ആറ് വ്യാപാര ദിനങ്ങളിൽ, വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളിൽ ഏകദേശം 1.6 ബില്യൺ ഡോളർ നിക്ഷേപിച്ചു. ഈ മൂലധന പ്രവാഹം രൂപയെ പിന്തുണയ്ക്കുമെന്നും ലിക്വിഡിറ്റി നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയെ (RBI) സഹായിക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

എഡൽവീസ് മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടിന്റെ പ്രസിഡന്റും ഫിക്സഡ് ഇൻകം സിഐഒയുമായ (CIO) ധവൽ ദലാൽ, മെച്ചപ്പെട്ട വിപണി സാഹചര്യങ്ങളും FPI പ്രവാഹവും കാരണം സാങ്കേതിക വശത്തുനിന്ന് നോക്കിയാൽ യീൽഡുകൾ 6.75–6.80% പരിധിയിലേക്ക് കൂടുതൽ കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് നിരീക്ഷിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ ഗതിയെക്കുറിച്ച് വിപണി ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. ഇന്ത്യയുടെ മൊത്തവ്യാപാര പണപ്പെരുപ്പം (wholesale price inflation) മെയ് മാസത്തിൽ വർഷം തോറും 9.68% ആയി ഉയർന്ന സാഹചര്യത്തിൽ (ഏപ്രിൽ മാസത്തെ 8.26%-ൽ നിന്ന്), ഈ മുന്നേറ്റം നിലനിർത്തുന്നതിന് ഊർജ്ജ, വളം വിതരണത്തിൽ ഉണ്ടാകുന്ന വ്യക്തമായ പുരോഗതി നിർണ്ണായകമായിരിക്കും.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ഘടകങ്ങൾ: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറും ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കാനുള്ള സാധ്യതയും ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് (Brent crude) വില 5%-ത്തിലധികം ഇടിയാൻ കാരണമായി.
• യീൽഡിലെ കുറവ്: ഇന്ത്യയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് 10-വർഷ യീൽഡ് 6.8704% എന്ന രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ നിരക്കിലെത്തി, ഇത് ഉയർന്ന ഊർജ്ജച്ചെലവ് മൂലമുണ്ടാകുന്ന സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദം ഗണ്യമായി കുറച്ചു.
• മൂലധന പ്രവാഹം: അനുകൂലമായ സാഹചര്യങ്ങൾ കാരണം കഴിഞ്ഞ ആറ് സെഷനുകളിലായി 1.6 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ വിദേശ നിക്ഷേപം ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളിലേക്ക് ഒഴുകി, ഇത് രൂപയുടെ മൂല്യത്തിന് സ്ഥിരത നൽകി.