سقوط قیمت نفت: بازده اوراق قرضه شاخص هند به پایینترین سطح در دو ماه اخیر رسید
یک پیشرفت ژئوپلیتیک قابل توجه بین ایالات متحده و ایران، باعث رالی گستردهای در بازارهای جهانی بدهی شده و تسکینی بسیار مورد نیاز برای اقتصاد هند فراهم کرده است. با سقوط قیمت نفت در پی اخبار مربوط به توافق صلح مقدماتی، اوراق قرضه دولتی هند افزایش یافته و بازده شاخص را به پایینترین سطح خود در دو ماه گذشته رسانده است.
تسکین ژئوپلیتیک باعث کاهش قیمت نفت شد
محرک اصلی این تغییر بازار، توافق صلح مقدماتی اعلام شده بین واشینگتن و تهران است. این توافق که قرار است این جمعه رسماً امضا شود، شامل تعهد به توقف خصومتها و بازگشایی تنگه هرمز است؛ شریان دریایی حیاتی که تقریباً یکپنجم کل عرضه نفت جهان را جابهجا میکند.
تأثیر این اتفاق بر بازارهای انرژی فوری بود. معاملات آتی نفت خام برنت در بازار آسیا با بیش از ۵ درصد سقوط، در سطح ۸۲.۸۰ دلار در هر بشکه تثبیت شد؛ سطحی که از ۱۰ مارس تاکنون دیده نشده بود. اگرچه این قیمت همچنان حدود ۱۰ دلار بالاتر از سطوح پیش از جنگ است، اما این کاهش شدید فشار بر کشورهای واردکننده انرژی مانند هند را به میزان قابل توجهی کاهش داده است.
تأثیر بر بازارهای بدهی و بازدهی هند
هند به عنوان سومین واردکننده بزرگ نفت در جهان، نسبت به نوسانات قیمت نفت بسیار حساس است، چرا که این نوسانات مستقیماً بر امور مالی عمومی و تورم تأثیر میگذارد. در پی سقوط قیمت نفت، بازده اوراق قرضه دولتی شاخص هند با نرخ ۶.۹۴٪ (سال ۲۰۳۶)، ۲.۵ واحد پایه کاهش یافت و در سطح ۶.۸۷۰۴٪ تثبیت شد که نشاندهنده پایینترین سطح آن از ۱۵ آوریل است.
این تسکین در تمام بخشهای بخش درآمد ثابت مشهود است:
- بازده ۱۰ ساله: اکنون ۲۰ واحد پایه بالاتر از سطوح پیش از جنگ قرار دارد، در حالی که از اوج خیرهکننده ۴۸ واحد پایه کاهش یافته است.
- سواپ شاخص شبانه (OIS): نرخها شاهد کاهش گستردهای بودند؛ به طوری که نرخ سواپ یکساله ۴.۲۵ واحد پایه به ۵.۹۲۵۰٪ و نرخ دو ساله ۴.۵ واحد پایه به ۶.۰۸٪ کاهش یافت.
- حمایت از ارز: کاهش ارزش روپیه از ابتدای سال جاری میلادی به ۵.۶٪ محدود شد که از این انتظار که کاهش قیمت نفت به پوشش هزینههای واردات هند کمک میکند، سود میبرد.
سرمایهگذاری خارجی و چشمانداز تورم
کاهش قیمت نفت مانند آهنربایی برای سرمایهگذاران سبد سهام خارجی (FPIs) عمل میکند. طی شش جلسه معاملاتی اخیر، سرمایهگذاران خارجی نزدیک به ۱.۶ میلیارد دلار به اوراق قرضه هند تزریق کردهاند. انتظار میرود این ورود سرمایه از روپیه حمایت کرده و به بانک مرکزی هند (RBI) در مدیریت نقدینگی کمک کند.
دوال دلال، رئیس و مدیر ارشد سرمایهگذاری (CIO) درآمد ثابت در Edelweiss Mutual Fund، خاطرنشان کرد که از منظر فنی، بازدهیها ممکن است به دلیل بهبود جو بازار و ورود جریانهای FPI، بیشتر به سمت محدوده ۶.۷۵ تا ۶.۸۰ درصد کاهش یابد. با این حال، او هشدار داد که بازار همچنان مسیر تورم را زیر نظر دارد. با افزایش تورم قیمت عمدهفروشی هند به ۹.۶۸ درصد سالانه در ماه مه (افزایش نسبت به ۸.۲۶ درصد در ماه آوریل)، بهبود ملموس در عرضه انرژی و کود برای تداوم این روند صعودی حیاتی خواهد بود.
نکات کلیدی
- محرک ژئوپلیتیک: توافق صلح میان ایالات متحده و ایران و بازگشایی احتمالی تنگه هرمز باعث سقوط بیش از ۵ درصدی قیمت نفت خام Brent شده است.
- کاهش بازدهی: بازدهی شاخص ۱۰ ساله هند به پایینترین سطح دو ماهه خود یعنی ۶.۸۷۰۴ درصد رسید که فشار مالی ناشی از هزینههای بالای انرژی را به طور قابل توجهی کاهش میدهد.
- ورود سرمایه: جو مثبت بازار باعث ورود ۱.۶ میلیارد دلار سرمایهگذاری خارجی به اوراق قرضه هند طی شش جلسه معاملاتی اخیر شده است که ثبات را برای روپیه فراهم میکند.