Indische Staatsanleihen gewinnen an Wert, da sinkende US-Inflation die Angst vor Fed-Zinserhöhungen lindert
Indische Staatsanleihen verzeichneten am frühen Handelstag diesen Mittwoch eine deutliche Rallye, angetrieben durch abkühlende Inflationsdaten aus den Vereinigten Staaten. Dieser Wandel in der globalen makroökonomischen Stimmung hat die unmittelbaren Ängste vor aggressiven Zinserhöhungen durch die US-Notenbank Federal Reserve gemildert und verschafft Schuldtiteln aus Schwellenländern Auftrieb.
US-Inflation schwächt sich ab und verschiebt die Erwartungen an die Fed-Zinsen
Der Hauptkatalysator für die Rallye an den indischen Rentenmärkten ist der jüngste US-Inflationswert, der für Juni schwächer ausfiel als die Markterwartungen. Diese Daten haben zu einer spürbaren Verschiebung in der Wahrnehmung der geldpolitischen Richtung der Federal Reserve durch die Anleger geführt. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Juli-Sitzung auf 17 % gesunken, verglichen mit zuvor 42 %.
Zudem haben sich auch die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September abgeschwächt; die Märkte kalkulieren nun mit einer Wahrscheinlichkeit von 60 %, verglichen mit 75,1 % am Montag. Diese Lockerung des globalen Zinsdrucks hat zu einem Anstieg der US-Staatsanleihen (Treasuries) geführt, wobei die Rendite der 10-jährigen Anleihen unter die Marke von 4,60 % fiel.
Reaktion des indischen Anleihemarktes und Renditetrends
Dem globalen Trend folgend, fiel die Rendite der indischen Benchmark-Staatsanleihe (6,94 % mit Fälligkeit 2036) bis 10:40 Uhr IST auf 6,7703 % und erholte sich damit von einem Dreiwochenhoch von 6,7945 % in der vorangegangenen Sitzung. Marktanalysten deuten an, dass die Renditen bald unter das Niveau von 6,75 % fallen könnten, da eine Verzögerung des Zinserhöhungszyklus der Fed immer wahrscheinlicher wird.
Die Entspannung bei den Anleiherenditen weitete sich auch auf die indischen Overnight Index Swap (OIS)-Sätze aus. Der Einjahres-OIS sank um 3 Basispunkte auf 5,90 %, während sowohl die Zwei- als auch die Fünfjahreszinssätze jeweils um 4 Basispunkte auf 6,07 % bzw. 6,33 % fielen.
Lokale Faktoren: Inflation, Öl und Aufnahme in globale Indizes
Während die globalen Signale positiv sind, bewegt sich der indische Markt in einem Umfeld komplexer inländischer Variablen. Indiens Verbraucherinflation stieg im Juni auf 4,38 % und überschritt damit zum ersten Mal seit 17 Monaten das Ziel der Reserve Bank of India (RBI). Mehrere Brokerhäuser haben jedoch ihre Prognosen für Zinserhöhungen nach unten korrigiert, da sie erwarten, dass die Inflation im Geschäftsjahr im Durchschnitt unter den Schätzungen der Zentralbank liegen wird.
Auch geopolitische Spannungen bleiben ein Beobachtungspunkt. Trotz eines Anstiegs der Ölpreise infolge erneuter Seeblockaden iranischer Häfen und anschließender Angriffe auf US-Infrastruktur ignorierten die Märkte die Volatilität weitgehend. Dies ist für Indien, den drittgrößten Rohölimporteur der Welt, von entscheidender Bedeutung, da höhere Ölpreise in der Regel die inländische Inflation verschärfen.
Ein weiterer Stützfaktor für den lokalen Markt ist die Erwartung, dass indische Schuldtitel in den Bloomberg Global Aggregate Index aufgenommen werden. Diese Stimmung hat bereits erhebliches Kapital angezogen, wobei ausländische Investoren seit dem 1. Juni rund 4,2 Milliarden US-Dollar über die „fully accessible route“ in Anleihen investiert haben.
Wichtigste Erkenntnisse
- Fed-Pivot: Schwächere US-Inflationsdaten haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im Juli drastisch von 42 % auf nur noch 17 % gesenkt.
- Renditebewegung: Die Renditen der indischen Benchmark-Anleihen tendieren nach unten, unterstützt durch sinkende US-Treasury-Renditen und eine Umkehr der überverkauften Bedingungen.
- Ausländische Zuflüsse: Die Stimmung wird durch die potenzielle Aufnahme indischer Schuldtitel in globale Indizes gestützt, wobei seit Juni 4,2 Milliarden US-Dollar über die „fully accessible route“ zugeflossen sind.