ABD Enflasyonu Fed Faiz Artışı Korkularını Hafifletince Hindistan Devlet Tahvilleri Kazanç Sağladı

Hindistan devlet tahvilleri, Çarşamba günü erken işlemlerde Amerika Birleşik Devletleri'nden gelen soğuyan enflasyon verilerinin etkisiyle önemli bir yükseliş yaşadı. Küresel makroekonomik duyarlılıktaki bu değişim, ABD Federal Rezerv'in (Fed) agresif faiz artırımlarına ilişkin anlık korkuları hafifleterek gelişmekte olan piyasa borçlanma araçlarına ivme kazandırdı.

ABD Enflasyonu Yumuşuyor, Fed Faiz Beklentileri Değişiyor

Hindistan borç piyasalarındaki yükselişin temel katalizörü, Haziran ayı için piyasa tahminlerinden daha düşük gelen son ABD enflasyon verisi oldu. Bu veri, yatırımcıların Federal Rezerv'in para politikası gidişatına bakış açısında dikkate değer bir değişikliğe yol açtı. CME Group'un FedWatch aracına göre, Temmuz toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığı %42'den %17'ye gerileyerek önemli ölçüde düştü.

Ayrıca, Eylül ayındaki faiz artışı beklentileri de soğudu; piyasalar, Pazartesi günü görülen %75,1'lik orana kıyasla %60 olasılığı fiyatlıyor. Küresel faiz baskılarındaki bu hafifleme, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirilerinin %4,60 sınırının altına düşmesiyle ABD Hazine tahvillerinde yükselişe yol açtı.

Hindistan Tahvil Piyasası Tepkisi ve Getiri Eğilimleri

Küresel trendi takip eden gösterge %6,94'lük 2036 vadeli Hindistan devlet tahvili getirisi, IST saatiyle 10:40 itibarıyla, bir önceki oturumdaki üç haftanın en yüksek seviyesi olan %6,7945'ten toparlanarak %6,7703'e geriledi. Piyasa analistleri, Fed'in faiz artış döngüsündeki gecikmenin daha olası hale gelmesiyle birlikte getirilerin yakında %6,75 seviyesinin altına düşebileceğini öngörüyor.

Tahvil getirilerindeki rahatlama, Hindistan'ın gecelik endeks swap (OIS) oranlarına da yansıdı. Bir yıllık OIS 3 baz puan düşerek %5,90'a gerilerken, hem iki yıllık hem de beş yıllık oranlar sırasıyla 4'er baz puan düşerek %6,07 ve %6,33 oldu.

Yerel Faktörler: Enflasyon, Petrol ve Küresel Endekse Dahil Edilme

Küresel sinyaller olumlu olsa da Hindistan piyasası karmaşık yerel değişkenlerle mücadele ediyor. Hindistan'ın perakende enflasyonu Haziran ayında %4,38'e yükselerek Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) hedef değerini 17 ayda ilk kez aştı. Ancak birçok aracı kurum, mali yıl enflasyonunun merkez bankası tahminlerinin altında ortalanacağını öngörerek faiz artışı tahminlerini aşağı yönlü revize etti.

Jeopolitik gerilimler de bir izleme noktası olmaya devam ediyor. İran limanlarına yönelik yenilenen deniz ablukaları ve ardından ABD altyapısına yapılan saldırıların petrol fiyatlarını artırmasına rağmen, piyasalar oynaklığı büyük ölçüde görmezden geldi. Dünyanın en büyük üçüncü ham petrol ithalatçısı olan Hindistan için bu durum kritik önem taşıyor, zira yüksek petrol fiyatları genellikle yerel enflasyonu körüklüyor.

Yerel piyasaya güç katan bir diğer unsur ise Hindistan borçlanma araçlarının Bloomberg Global Aggregate Endeksi'ne dahil edilme beklentisi. Bu beklenti halihazırda önemli bir sermaye akışını çekti; yabancı yatırımcılar 1 Haziran'dan bu yana "fully accessible route" üzerinden tahvillere yaklaşık 4,2 milyar dolar aktardı.

Önemli Çıkarımlar

• Fed Dönüşü: Yumuşayan ABD enflasyon verileri, Temmuz ayındaki Fed faiz artışı olasılığını %42'den sadece %17'ye düşürdü.
• Getiri Hareketi: Hindistan gösterge tahvil getirileri, düşen ABD Hazine getirileri ve aşırı satım koşullarının tersine dönmesiyle desteklenerek aşağı yönlü bir eğilim gösteriyor.
• Yabancı Girişleri: Hindistan borçlanma araçlarının küresel endekslere dahil edilme potansiyeliyle piyasa duyarlılığı desteklenmeye devam ediyor; Haziran ayından bu yana "fully accessible route" üzerinden 4,2 milyar dolar giriş sağlandı.