미국 인플레이션 둔화로 연준 금리 인상 우려 완화되며 인도 국채 상승
이번 수요일 오전 거래에서 미국의 인플레이션 둔화 데이터에 힘입어 인도 국채가 큰 폭으로 상승했습니다. 이러한 글로벌 거시경제 심리의 변화는 미국 연방준비제도(Fed)의 공격적인 금리 인상에 대한 즉각적인 우려를 완화하며 신흥 시장 채권에 활력을 불어넣고 있습니다.
미국 인플레이션 둔화, 연준 금리 전망 변화
인도 채권 시장 상승의 주요 촉매제는 6월 미국 인플레이션 수치가 시장 예상치보다 낮게 발표된 것입니다. 이 데이터는 연방준비제도의 통화 정책 경로에 대한 투자자들의 시각을 눈에 띄게 변화시켰습니다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 7월 회의에서 25bp(베이시스 포인트) 금리 인상이 이루어질 확률은 기존 42%에서 17%로 급락했습니다.
또한, 9월 금리 인상에 대한 기대감도 꺾였습니다. 월요일에 나타났던 75.1%에 비해 현재 시장은 60%의 확률을 반영하고 있습니다. 이러한 글로벌 금리 압력 완화는 미국 국채 가격 상승으로 이어졌으며, 10년물 수익률은 4.60% 아래로 떨어졌습니다.
인도 채권 시장 반응 및 수익률 추이
글로벌 추세를 따라, 벤치마크인 6.94% 2036년 만기 인도 국채 수익률은 인도 표준시(IST) 오전 10시 40분 기준 6.7703%로 하락하며, 전 거래일의 3주 만의 최고치인 6.7945%에서 회복되었습니다. 시장 분석가들은 연준의 금리 인상 주기가 지연될 가능성이 커짐에 따라 수익률이 곧 6.75% 수준 아래로 떨어질 수 있다고 시사합니다.
채권 수익률의 하락세는 인도의 익일지표스왑(OIS) 금리로도 이어졌습니다. 1년물 OIS는 3bp 하락한 5.90%를 기록했으며, 2년물과 5년물 금리는 각각 4bp씩 하락하여 6.07%와 6.33%를 나타냈습니다.
현지 요인: 인플레이션, 유가 및 글로벌 지수 편입
글로벌 신호는 긍정적이지만, 인도 시장은 복잡한 국내 변수들을 헤쳐 나가고 있습니다. 인도의 6월 소비자 물가 상승률은 4.38%로 상승하며 17개월 만에 처음으로 인도 중앙은행(RBI)의 목표치를 상회했습니다. 그러나 여러 증권사들은 회계연도 평균 인플레이션이 중앙은행의 추정치보다 낮을 것으로 예상하며 금리 인상 전망치를 하향 조정했습니다.
지정학적 긴장 또한 주시해야 할 요소입니다. 이란 항구에 대한 해상 봉쇄 재개와 그에 따른 미국 인프라 공격으로 유가가 상승했음에도 불구하고, 시장은 이러한 변동성을 대체로 무시했습니다. 세계 3위의 원유 수입국인 인도에게 유가 상승은 통상적으로 국내 인플레이션을 악화시키기 때문에 이는 매우 중요한 사안입니다.
인도 채권의 Bloomberg Global Aggregate Index 편입 기대감은 현지 시장에 추가적인 강세를 더하고 있습니다. 이러한 기대감은 이미 상당한 자본을 끌어모았으며, 외국인 투자자들은 6월 1일 이후 "fully accessible route"를 통해 약 42억 달러를 채권에 투입했습니다.
핵심 요약
- 연준의 정책 전환(Fed Pivot): 미국의 인플레이션 데이터 둔화로 7월 연준 금리 인상 확률이 42%에서 단 17%로 급격히 감소했습니다.
- 수익률 움직임: 미국 국채 수익률 하락과 과매도 상태의 반전 등에 힘입어 인도 벤치마크 채권 수익률이 하락세를 보이고 있습니다.
- 외국인 자금 유입: 인도 채권의 글로벌 지수 편입 가능성으로 인해 투자 심리가 강화된 가운데, 6월 이후 fully accessible route를 통해 42억 달러의 자금이 유입되었습니다.