유가 하락이 수익률을 끌어올리며 인도의 채권 랠리가 매파적 연준의 기조를 무색하게 하다

인도 국채가 글로벌 원유 가격의 상당한 하락에 힘입어 6거래일 연속 상승세를 이어가고 있습니다. 이러한 랠리는 벤치마크 수익률이 3개월 만에 최저치에 근접하도록 돕고 있으며, 최근 미국 연방준비제도(Fed)의 매파적 신호를 효과적으로 상쇄하고 있습니다.

유가 급락, 연준의 압박 상쇄

현재 채권 랠리의 주요 촉매제는 분쟁 종식을 목표로 하는 미국과 이란 간의 잠정 합의 소식으로 촉발된 유가 하락세입니다. 이러한 전개는 전략적 요충지인 호르무즈 해협이 재개방될 수 있다는 시장의 기대를 높여 공급 우려를 완화했습니다. 브렌트유 선물은 아시아 거래에서 0.1% 하락한 배럴당 78.50달러를 기록하며, 전쟁 전 수준보다 불과 6달러 높은 수준에 머물렀습니다.

인도 경제에 있어 저렴한 원유는 국내 인플레이션 전망과 국가 재정 상태를 모두 개선하는 중요한 순풍입니다. 투자자들은 현재 미국 연방준비제도로 인한 글로벌 불확실성보다 이러한 현지 거시경제적 이점을 우선시하고 있습니다. 연준은 금리를 동결했지만, 18명의 정책 입안자 중 9명이 금리 인상 가능성을 시사하며 많은 분석가들이 예상했던 것보다 더 공격적인 태도를 보였습니다.

벤치마크 수익률 및 외국인 자본 유입

국채 부문에서 시장의 반응은 가시적으로 나타나고 있습니다. 목요일 벤치마크인 6.94% 2036년 만기 채권의 수익률은 2.4bp 하락한 6.8387%를 기록했습니다. 이러한 움직임은 지난 6거래일 동안 10bp 이상의 하락을 기록하며 강력한 강세 모멘텀을 시사합니다.

이번 랠리는 상당한 외국인 투자자들의 관심에 의해 더욱 뒷받침되고 있습니다. 글로벌 유동성을 유치하기 위한 인도 정부의 감세 조치와 최근 인도 중앙은행(RBI)의 개혁에 따라, 외국인 투자자들은 이번 달에만 인도 국채에 22억 달러 이상을 쏟아부었습니다. 이러한 자본 유입은 연준의 매파적 기조가 루피화와 채권 시장을 압박하며 발생했던 초기 거래 손실을 반전시키는 데 도움이 되었습니다.

금리 스왑 시장의 신중한 전망

국채의 낙관적인 랠리에도 불구하고, 익일물 지수 스왑(OIS) 시장은 어느 정도 신중한 모습을 보이고 있습니다. 트레이더들은 미국의 잠재적인 공격적 연준 행보와 미국-이란 휴전의 취약성이라는 이중 리스크를 가격에 반영하고 있습니다.

스왑 금리는 이러한 기저의 신중함을 반영하며 세션 동안 소폭 상승했습니다. 1년 만기 스왑 금리는 5.89%, 2년 만기는 6.0450%, 5년 만기는 6.3225%를 기록했습니다. 이 금리들은 당일 1.25에서 2.75 베이시스 포인트 사이로 상승했으며, 이는 채권 랠리가 견조함에도 불구하고 시장 참여자들이 변화하는 글로벌 통화 정책과 지정학적 안정성을 예의주시하고 있음을 시사합니다.

핵심 요약

• 유가 주도 모멘텀: 미국과 이란의 휴전 전망에 따른 브렌트유 가격 하락($78.50/배럴)이 채권 랠리의 주요 동력이며, 이는 인도의 인플레이션 전망을 개선하고 있습니다.
• 연준에 대한 회복력: 인도 채권은 미국 연방준비제도(Fed)의 매파적 기조에 맞서고 있으며, 벤치마크인 10년물 수익률은 3개월 만에 최저치에 근접하고 있습니다.
• 강한 외국인 관심: 글로벌 투자자들은 RBI 개혁과 최근의 감세 조치에 힘입어 이번 달 인도 국채에 22억 달러 이상을 투입했습니다.