رالی اوراق قرضه هند در برابر سیاستهای انقباضی فدرال رزرو ایستادگی میکند؛ کاهش قیمت نفت بازدهی را تقویت میکند
اوراق قرضه دولتی هند برای ششمین جلسه متوالی به روند صعودی خود ادامه دادند که عمدتاً ناشی از کاهش قابل توجه قیمت نفت خام جهانی است. این رالی به بازدهیهای شاخص کمک میکند تا به کمترین میزان خود در سه ماه اخیر نزدیک شوند و بهطور مؤثری سیگنالهای انقباضی اخیر فدرال رزرو ایالات متحده را خنثی کند.
سقوط قیمت نفت خام فشار فدرال رزرو را خنثی میکند
محرک اصلی رالی فعلی اوراق قرضه، روند نزولی قیمت نفت است که با انتشار اخبار مربوط به یک توافق موقت بین ایالات متحده و ایران با هدف پایان دادن به درگیریها، آغاز شده است. این تحول باعث افزایش انتظارات بازار شده است که تنگه استراتژیک هرمز میتواند دوباره بازگشایی شود و نگرانیهای مربوط به عرضه را کاهش دهد. قیمت آتی نفت خام برنت در معاملات آسیا ۰.۱ درصد کاهش یافت و به ۷۸.۵۰ دلار در هر بشکه رسید که تنها ۶ دلار بالاتر از سطوح پیش از جنگ است.
برای اقتصاد هند، نفت خام ارزانتر یک عامل محرک مثبت قابل توجه است، زیرا هم چشمانداز تورم داخلی و هم وضعیت مالی ملی را بهبود میبخشد. سرمایهگذاران در حال حاضر این مزایای اقتصاد کلان محلی را بر عدم قطعیت جهانی ناشی از فدرال رزرو ایالات متحده اولویت میدهند. در حالی که فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، ۹ نفر از ۱۸ سیاستگذار احتمال افزایش نرخ بهره را اعلام کردند؛ موضعی تهاجمیتر از آنچه بسیاری از تحلیلگران پیشبینی کرده بودند.
بازدهیهای شاخص و ورود سرمایه خارجی
واکنش بازار در بخش بدهیهای دولتی ملموس بوده است. بازدهی اوراق قرضه شاخص ۶.۹۴ درصدی سال ۲۰۳۶ در روز پنجشنبه با ۲.۴ واحد پایه کاهش به ۶.۸۳۸۷ درصد رسید. این حرکت نشاندهنده کاهش بیش از ۱۰ واحد پایه در شش جلسه اخیر است که نشاندهنده یک مومنتوم صعودی قوی است.
این رالی با حمایت علاقه قابل توجه سرمایهگذاران خارجی بیشتر تقویت میشود. در پی کاهش مالیات توسط دهلی نو و اصلاحات اخیر RBI که برای جذب نقدینگی جهانی طراحی شده بود، سرمایهگذاران خارجی تنها در همین ماه بیش از ۲.۲ میلیارد دلار به اوراق قرضه دولتی هند تزریق کردهاند. این ورود سرمایه به جبران زیانهای اولیه معاملاتی که در زمان فشار اولیه تمایل انقباضی فدرال رزرو بر بازار روپیه و اوراق قرضه رخ داده بود، کمک کرد.
چشمانداز محتاطانه در سوآپهای نرخ بهره
علیرغم رالی خوشبینانه در اوراق قرضه مستقیم دولتی، بازارهای سوآپ شاخص شبانه (OIS) درجهای از احتیاط را نشان میدهند. معاملهگران ریسکهای دوگانه ناشی از سیاستهای احتمالا تهاجمی فدرال رزرو ایالات متحده و شکنندگی توافق موقت میان ایالات متحده و ایران را در قیمتگذاری خود لحاظ میکنند.
The swap rates saw a slight uptick during the session, reflecting this underlying prudence. The one-year swap rate stood at 5.89%, the two-year rate at 6.0450%, and the five-year rate at 6.3225%. These rates rose between 1.25 and 2.75 basis points on the day, suggesting that while the bond rally is robust, market participants remain watchful of shifting global monetary policies and geopolitical stability.
Key Takeaways
- Oil-Driven Momentum: Falling Brent crude prices ($78.50/barrel) due to U.S.-Iran truce prospects are the main drivers of the bond rally, improving India's inflation outlook.
- Resilience Against the Fed: Indian bonds are defying the U.S. Federal Reserve's hawkish tilt, with the benchmark 10-year yield approaching a three-month low.
- Strong Foreign Interest: Global investors have injected over $2.2 billion into Indian government bonds this month, supported by RBI reforms and recent tax cuts.