رالی اوراق قرضه هند در تقابل با سیاستهای انقباضی فدرال رزرو و در بحبوحه سقوط قیمت جهانی نفت
اوراق قرضه دولتی هند تحت تأثیر کاهش قابل توجه قیمت نفت خام جهانی، برای ششمین جلسه متوالی روند صعودی خود را تمدید کردند. علیرغم موضع بهشدت انقباضی و غافلگیرکننده فدرال رزرو ایالات متحده، چشمانداز واردات ارزانتر انرژی در حال تقویت چشمانداز اقتصاد کلان هند و جذب سرمایههای خارجی قابل توجه است.
سقوط قیمت نفت به محرک اصلی بازار تبدیل میشود
عامل اصلی رالی فعلی، کاهش شدید قیمت نفت در پی اخبار مربوط به یک توافق موقت بین ایالات متحده و ایران است. این تحول دیپلماتیک انتظارات بازار را مبنی بر احتمال بازگشایی استراتژیک تنگه هرمز افزایش داده که منجر به کاهش نگرانیها در مورد عرضه شده است.
معاملات آتی نفت خام برنت در معاملات بازار آسیا با ۰.۱ درصد کاهش به ۷۸.۵۰ دلار در هر بشکه رسید که این قرارداد را تنها حدود ۶ دلار بالاتر از سطوح پیش از جنگ قرار میدهد. برای اقتصادی مانند هند که به شدت به واردات انرژی وابسته است، این روند نزولی در قیمت نفت یک سیگنال مثبت بزرگ محسوب میشود. کاهش قیمت نفت به تثبیت تورم داخلی و بهبود وضعیت مالی دولت کمک میکند و اوراق قرضه هند را برای سرمایهگذاران بیش از پیش جذاب میسازد.
بازدهیها علیرغم فشار فدرال رزرو به کمترین میزان در سه ماه اخیر رسیدند
تابآوری بازار اوراق قرضه در اوایل جلسه زمانی مورد آزمایش قرار گرفت که فدرال رزرو ایالات متحده با یک تمایل غافلگیرکننده به سمت سیاستهای انقباضی ظاهر شد. اگرچه فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، اما ۹ نفر از ۱۸ سیاستگذار سیگنال افزایش احتمالی نرخ بهره را ارسال کردند؛ اقدامی که در ابتدا هم بر روپیه و هم بر اوراق قرضه هند فشار آورد.
با این حال، بازار به سرعت تغییر جهت داد و مزایای کاهش هزینههای انرژی را بر موضع فدرال رزرو اولویت داد. بازدهی اوراق قرضه شاخص ۶.۹۴ درصدی سال ۲۰۳۶ در روز پنجشنبه با ۲.۴ واحد پایه کاهش به ۶.۸۳۸۷ درصد رسید. این نشاندهنده کاهش قابل توجه بیش از ۱۰ واحد پایه در شش جلسه اخیر است که بازدهیهای شاخص را به سمت کمترین میزان در بیش از سه ماه اخیر سوق داده است.
ورود جریانهای سرمایه خارجی قدرتمند از رالی حمایت میکند
یکی از مؤلفههای حیاتی این رالی، مشارکت گسترده سرمایهگذاران خارجی است. اصلاحات ساختاری اخیر توسط بانک مرکزی هند (RBI) و کاهش مالیات توسط دولت دهلی نو، اوراق قرضه دولتی هند را به مقصدی محبوب برای سرمایههای فرامرزی تبدیل کرده است.
تنها در همین ماه، سرمایهگذاران خارجی بیش از ۲.۲ میلیارد دلار به اوراق قرضه دولتی هند تزریق کردهاند. این ورود نقدینگی به جبران زیانهای اولیه ناشی از چشمانداز فدرال رزرو (Fed) کمک کرد و کف محکمی برای بازار ایجاد نمود. اگرچه نرخهای سوآپ شاخص شبانه (OIS) نشاندهنده مقداری احتیاط بود — با نرخ سوآپ یکساله ۵.۸۹٪ و نرخ پنجساله ۶.۳۲۲۵٪ — اما روند کلی بازار همچنان به وضوح صعودی است.
نکات کلیدی
- نفت به عنوان یک تثبیتکننده کلان: کاهش قیمت نفت خام برنت (۷۸.۵۰ دلار در هر بشکه) با بهبود چشمانداز تورم و مالی، حاشیه امنیت حیاتی برای هند فراهم میکند.
- فشردگی بازده: بازده اوراق قرضه شاخص ۱۰ ساله در شش جلسه معاملاتی بیش از ۱۰ واحد پایه کاهش یافته و به کمترین میزان خود در سه ماه اخیر نزدیک شده است.
- علاقه سرمایهگذاران خارجی: ورود قابل توجه سرمایه خارجی، که در این ماه از ۲.۲ میلیارد دلار فراتر رفته است، به عنوان یک مکانیسم حمایتی اصلی برای بازار بدهی هند عمل میکند.