वैश्विक तेल कीमतों में गिरावट के बीच भारतीय बॉन्ड रैली ने फेड के सख्त रुख को चुनौती दी
वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में भारी गिरावट के कारण भारतीय सरकारी बॉन्ड ने लगातार छठे सत्र में भी अपनी बढ़त जारी रखी है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व के आश्चर्यजनक रूप से सख्त रुख के बावजूद, सस्ते ऊर्जा आयात की संभावना भारत के व्यापक आर्थिक (macroeconomic) दृष्टिकोण को मजबूत कर रही है और महत्वपूर्ण विदेशी पूंजी को आकर्षित कर रही है।
तेल की कीमतों में गिरावट बनी बाजार का मुख्य चालक
वर्तमान रैली का मुख्य कारण संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच एक अंतरिम समझौते की खबर के बाद तेल की कीमतों में आई तेज गिरावट है। इस राजनयिक घटनाक्रम ने बाजार में यह उम्मीद जगा दी है कि रणनीतिक होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) फिर से खुल सकता है, जिससे आपूर्ति संबंधी चिंताएं कम हो सकती हैं।
एशियाई कारोबार में ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स 0.1% गिरकर $78.50 प्रति बैरल पर आ गया, जिससे यह अनुबंध युद्ध-पूर्व स्तरों से केवल $6 ऊपर रह गया है। भारत जैसी अर्थव्यवस्था के लिए, जो ऊर्जा आयात पर अत्यधिक निर्भर है, कच्चे तेल की कीमतों में यह गिरावट का रुझान एक बड़ा सकारात्मक संकेत है। कम तेल की कीमतें घरेलू मुद्रास्फीति को स्थिर करने और सरकार की राजकोषीय स्थिति में सुधार करने में मदद करती हैं, जिससे भारतीय ऋण निवेशकों के लिए तेजी से आकर्षक बनता जा रहा है।
फेड के दबाव के बावजूद यील्ड तीन महीने के निचले स्तर पर
सत्र की शुरुआत में ही बॉन्ड बाजार की मजबूती की परीक्षा तब हुई जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने आश्चर्यजनक रूप से सख्त रुख अपनाया। हालांकि फेड ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा, लेकिन 18 में से नौ नीति निर्माताओं ने संभावित दर वृद्धि का संकेत दिया, एक ऐसा कदम जिसने शुरुआत में रुपये और भारतीय बॉन्ड दोनों पर दबाव डाला।
हालांकि, बाजार ने तेजी से रुख बदला और फेड के रुख के बजाय कम ऊर्जा लागत के लाभों को प्राथमिकता दी। बेंचमार्क 6.94% 2036 बॉन्ड पर यील्ड गुरुवार को 2.4 आधार अंक (basis points) गिरकर 6.8387% हो गई। यह पिछले छह सत्रों में 10 आधार अंकों से अधिक की महत्वपूर्ण गिरावट है, जिससे बेंचमार्क यील्ड तीन महीने से अधिक के निचले स्तर की ओर बढ़ गई है।
मजबूत विदेशी प्रवाह रैली को समर्थन दे रहा है
इस रैली का एक महत्वपूर्ण घटक विदेशी निवेशकों की आक्रामक भागीदारी है। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा हाल ही में किए गए संरचनात्मक सुधारों और नई दिल्ली की कर कटौती ने भारतीय सरकारी बॉन्ड को विदेशी पूंजी के लिए एक पसंदीदा गंतव्य बना दिया है।
This month alone, foreign investors have poured more than $2.2 billion into Indian government bonds. This influx of liquidity helped reverse early losses caused by the Fed's outlook, providing a strong floor for the market. While overnight index swap (OIS) rates showed some caution—with the one-year swap rate at 5.89% and the five-year rate at 6.3225%—the broader momentum remains decidedly bullish.
Key Takeaways
- Oil as a Macro Stabilizer: Falling Brent crude prices ($78.50/barrel) are providing a crucial buffer for India by improving inflation and fiscal outlooks.
- Yield Compression: The benchmark 10-year bond yield has dropped over 10 basis points in six sessions, approaching a three-month low.
- Foreign Interest: Significant foreign inflows, exceeding $2.2 billion this month, are acting as a primary support mechanism for the Indian debt market.