गिरती तेल कीमतों से यील्ड को मिला सहारा, फेड के सख्त रुख के बावजूद भारतीय बॉन्ड में तेजी
भारतीय सरकारी बॉन्ड में लगातार छठे सत्र में भी तेजी का सिलसिला जारी है, जिसका मुख्य कारण वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में आई भारी गिरावट है। यह तेजी बेंचमार्क यील्ड को तीन महीने के निचले स्तर के करीब लाने में मदद कर रही है, जिससे अमेरिकी फेडरल रिजर्व के हालिया सख्त (hawkish) संकेतों का प्रभाव काफी हद तक कम हो गया है।
कच्चे तेल की गिरावट ने फेडरल रिजर्व के दबाव को कम किया
वर्तमान बॉन्ड रैली का मुख्य कारक तेल की कीमतों में गिरावट का रुझान है, जो अमेरिका और ईरान के बीच संघर्ष समाप्त करने के उद्देश्य से किए गए एक अंतरिम समझौते की खबर से प्रेरित है। इस घटनाक्रम ने बाजार की इस उम्मीद को बढ़ा दिया है कि रणनीतिक होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) फिर से खुल सकता है, जिससे आपूर्ति संबंधी चिंताएं कम हो जाएंगी। एशियाई कारोबार में ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स 0.1% गिरकर $78.50 प्रति बैरल पर आ गया, जो युद्ध-पूर्व स्तरों से केवल $6 ऊपर है।
भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए, सस्ता कच्चा तेल एक महत्वपूर्ण सहायक कारक है क्योंकि यह घरेलू मुद्रास्फीति के परिदृश्य और राष्ट्रीय राजकोषीय स्थिति, दोनों में सुधार करता है। निवेशक वर्तमान में अमेरिकी फेडरल रिजर्व के कारण पैदा हुई वैश्विक अनिश्चितता के बजाय इन स्थानीय व्यापक आर्थिक लाभों को प्राथमिकता दे रहे हैं। हालांकि फेड ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा, लेकिन 18 में से नौ नीति निर्माताओं ने संभावित दर वृद्धि का संकेत दिया—जो कई विश्लेषकों के अनुमान से अधिक आक्रामक रुख था।
बेंचमार्क यील्ड और विदेशी पूंजी का प्रवाह
सॉवरेन डेट सेगमेंट में बाजार की प्रतिक्रिया स्पष्ट रही है। गुरुवार को बेंचमार्क 6.94% 2036 बॉन्ड की यील्ड 2.4 आधार अंक गिरकर 6.8387% हो गई। यह हलचल पिछले छह सत्रों में 10 आधार अंकों से अधिक की गिरावट को दर्शाती है, जो मजबूत तेजी (bullish momentum) का संकेत है।
इस रैली को पर्याप्त विदेशी रुचि से भी समर्थन मिल रहा है। नई दिल्ली द्वारा करों में कटौती और वैश्विक तरलता को आकर्षित करने के लिए किए गए हालिया RBI सुधारों के बाद, विदेशी निवेशकों ने इस महीने अकेले भारतीय सरकारी बॉन्ड में $2.2 बिलियन से अधिक का निवेश किया है। पूंजी के इस प्रवाह ने शुरुआती ट्रेडिंग घाटे को पलटने में मदद की, जो तब हुआ था जब फेड के सख्त रुख ने शुरुआत में रुपये और बॉन्ड बाजारों पर दबाव डाला था।
ब्याज दर स्वैप में सतर्क दृष्टिकोण
प्रत्यक्ष सरकारी बॉन्ड में आशावादी तेजी के बावजूद, ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) बाजार सतर्कता दिखा रहे हैं। व्यापारी अमेरिकी फेड के संभावित आक्रामक रुख और अमेरिका-ईरान समझौते की नाजुकता, दोनों के दोहरे जोखिमों को ध्यान में रख रहे हैं।
सत्र के दौरान स्वैप दरों में मामूली बढ़त देखी गई, जो इस अंतर्निहित सावधानी को दर्शाती है। एक-वर्षीय स्वैप दर 5.89%, दो-वर्षीय दर 6.0450%, और पांच-वर्षीय दर 6.3225% पर रही। ये दरें दिन के दौरान 1.25 से 2.75 आधार अंकों के बीच बढ़ीं, जो यह संकेत देती हैं कि हालांकि बॉन्ड रैली मजबूत है, फिर भी बाजार के प्रतिभागी बदलती वैश्विक मौद्रिक नीतियों और भू-राजनीतिक स्थिरता के प्रति सतर्क हैं।
मुख्य बातें
- तेल-संचालित गति: अमेरिका-ईरान युद्धविराम की संभावनाओं के कारण गिरती ब्रेंट क्रूड कीमतें ($78.50/बैरल) बॉन्ड रैली के मुख्य चालक हैं, जिससे भारत के मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में सुधार हो रहा है।
- फेड के खिलाफ मजबूती: भारतीय बॉन्ड अमेरिकी फेडरल रिजर्व के सख्त रुख (hawkish tilt) के विपरीत जा रहे हैं, जिसमें बेंचमार्क 10-वर्षीय यील्ड तीन महीने के निचले स्तर के करीब पहुंच रही है।
- मजबूत विदेशी रुचि: आरबीआई (RBI) सुधारों और हालिया कर कटौती के समर्थन से, वैश्विक निवेशकों ने इस महीने भारतीय सरकारी बॉन्ड में 2.2 बिलियन डॉलर से अधिक का निवेश किया है।