Ongezeko la Dhamana za India Linapinga Msimamo Mkali wa Fed huku Kushuka kwa Bei za Mafuta Kukiinua Mapato (Yields)

Dhamana za serikali za India zimeendeleza mfululizo wao wa ongezeko kwa kikao cha sita mfululizo, zikiendeshwa zaidi na kushuka kwa kiasi kikubwa kwa bei za mafuta ghafi duniani. Ongezeko hili linasaidia mapato ya kielelezo (benchmark yields) kukaribia viwango vya chini kabisa vya miezi mitatu, na kufidia kwa ufanisi ishara za hivi karibuni za msimamo mkali kutoka kwa Benki Kuu ya Marekani (U.S. Federal Reserve).

Kushuka kwa Bei za Mafuta Ghafi Kufidia Shinikizo la Federal Reserve

Kichocheo kikuu cha ongezeko hili la dhamana ni mwelekeo wa kushuka kwa bei za mafuta, uliosababishwa na habari za makubaliano ya muda kati ya Marekani na Iran yenye lengo la kumaliza mzozo. Hatua hii imeongeza matarajio ya soko kwamba njia ya maji ya kimkakati ya Strait of Hormuz inaweza kufunguliwa tena, na kupunguza wasiwasi wa upatikanaji wa mafuta. Mikataba ya baadaye ya mafuta ya Brent crude ilishuka kwa 0.1% katika biashara ya Asia hadi $78.50 kwa pipa, ikiwa ni dola $6 tu juu ya viwango vya kabla ya vita.

Kwa uchumi wa India, mafuta ghafi ya bei nafuu ni kichocheo chanya muhimu kwani inaboresha mtazamo wa mfumuko wa bei wa ndani na hali ya kifedha ya kitaifa. Wawekezaji kwa sasa wanatoa kipaumbele kwa faida hizi za kiuchumi za ndani kuliko kutokuaminika kwa kimataifa kunakosababishwa na U.S. Federal Reserve. Ingawa Fed ilibakiza viwango vya riba bila mabadiliko, tisa kati ya watunga sera 18 walionyesha uwezekano wa ongezeko la riba—msimamo mkali zaidi kuliko wataalamu wengi walivyotegemea.

Mapato ya Kielelezo (Benchmark Yields) na Mtiririko wa Mtaji wa Kigeni

Majibu ya soko yamekuwa dhahiri katika sehemu ya deni la serikali. Mapato ya dhamana ya kielelezo ya 6.94% ya mwaka 2036 yalishuka kwa pointi 2.4 za msingi (basis points) hadi 6.8387% siku ya Alhamisi. Hatua hii inaashiria kushuka kwa zaidi ya pointi 10 za msingi katika vikao sita vilivyopita, ikionyesha mwelekeo mkali wa kupanda kwa bei.

Ongezeko hili linaendelea kuungwa mkono na nia kubwa ya kigeni. Kufuatia kupunguzwa kwa kodi na mageuzi ya hivi karibuni ya RBI yaliyoundwa kuvutia ukwasi wa kimataifa, wawekezaji wa kigeni wamewekeza zaidi ya dola bilioni 2.2 katika dhamana za serikali za India mwezi huu pekee. Mtiririko huu wa mtaji uliisaidia kugeuza hasara za mapema za biashara zilizotokea wakati mwelekeo mkali wa Fed ulipokuwa ukilemea sarafu ya rupee na masoko ya dhamana.

Mtazamo wa Tahadhari katika Mabadilishano ya Viwango vya Riba (Interest Rate Swaps)

Licha ya ongezeko la matumaini katika dhamana za moja kwa moja za serikali, masoko ya overnight index swap (OIS) yanaonyesha kiwango fulani cha tahadhari. Wafanyabiashara wanazingatia hatari mbili: uwezekano wa msimamo mkali wa Fed ya Marekani na udhaifu wa usitishaji mapigano kati ya Marekani na Iran.

Viwango vya swap viliona ongezeko kidogo wakati wa kipindi hiki, kikionyesha tahadhari hii ya msingi. Kiwango cha swap cha mwaka mmoja kilikuwa 5.89%, kiwango cha miaka miwili kilikuwa 6.0450%, na kiwango cha miaka mitano kilikuwa 6.3225%. Viwango hivi vilipanda kati ya pointi 1.25 na 2.75 za msingi (basis points) siku hiyo, ikionyesha kuwa ingawa msisimko wa dhamana (bond rally) ni imara, washiriki wa soko wanaendelea kutazama kwa umakini mabadiliko ya sera za kifedha za kimataifa na utulivu wa kijiopolitika.

Muhtasari Muhimu

  • Msukumo unaochochewa na mafuta: Kuporomoka kwa bei za mafuta ghafi ya Brent ($78.50/barrel) kutokana na matarajio ya kusitisha mapigano kati ya Marekani na Iran ndivyo vichocheo vikuu vya msisimko wa dhamana (bond rally), vikiboresha mtazamo wa mfumuko wa bei nchini India.
  • Ustahimilivu dhidi ya Fed: Dhamana za India zinapinga mwelekeo mkali wa sera (hawkish tilt) wa U.S. Federal Reserve, huku faida ya kielelezo ya miaka 10 ikikaribia kiwango cha chini zaidi cha miezi mitatu.
  • Hamu kubwa ya wawekezaji wa nje: Wawekezaji wa kimataifa wameingiza zaidi ya dola bilioni 2.2 katika dhamana za serikali ya India mwezi huu, wakisaidiwa na mageuzi ya RBI na upunguzaji wa kodi hivi karibuni.